政治关联与高新技术企业融资约束：基于动态面板GMM模型的实证检验(熊家财等)

    作者：熊家财 桂荷发
    作者单位：江西财经大学会计学院
    载《当代财经》2017年第6期
    摘要：基于动态面板GMM模型研究政治关联对高新技术企业融资约束的影响及其作用机制，发现具有政治关系的高新技术企业面临更少的融资约束；相对于大规模企业、国有企业、宽松货币政策时期、政府干预较弱以及金融发展程度较高地区的高新技术企业，小规模企业、民营控股企业、紧缩货币政策时期、政府干预较强以及金融发展程度落后地区的高新技术企业建立政治关联所带来的融资约束缓解效应更为显著；进一步分析发现，政治关联主要通过降低信贷市场信息不对称以及获取政府补贴、银行贷款、权益融资等稀缺资源两种机制来缓解高新技术企业面临的融资约束。
    关键词：政治关联；融资约束；信息效应；资源效应；高新技术企业