国际债券计价货币的选择及人民币使用的实证研究(何平等)

    作者：何平 钟红 王达
    作者单位：中国人民大学财政金融学院等
    载《国际金融研究》2017年第6期
    摘要：本文从货币职能的角度出发，借鉴外汇储备币种结构的研究方法，对国际债券计价货币币种结构的影响因素进行了实证分析。结果表明，与国际货币交易支付职能密切相关的惯性效应和网络效应对国际债券计价货币币种结构具有显著的影响，与国际货币价值储藏职能密切相关的、以汇率表示的货币外部币值稳定性和国际债券计价货币币种构成密切相关。2008年全球金融危机之后，币值稳定性对国际债券计价货币的影响更加重要，惯性效应则在危机的冲击下消失，网络效应的作用也明显下降。目前人民币的价值储藏这一国际货币职能发展相对滞后，应加快发展在岸外汇市场，进一步放开外汇市场准入和产品交易限制，加快人民币汇率形成机制改革，以此促进人民币在国际金融交易投资中发挥更大的作用。
    关键词：国际债券；计价货币；币种构成；人民币国际化