小微企业融资与货币政策选择：基于贝叶斯DSGE模型的分析(陈鑫等)

    作者：陈鑫 彭俞超
    作者单位：清华大学五道口金融学院等
    载《中国经济问题》2017年第6期
    摘要：通过构建包含信贷约束的DSGE模型，本文分析了小微企业融资的影响因素和货币政策选择。结果表明，小微企业的融资能力依赖于其抵押品价值，而抵押品价值与其收益性、可抵押性和储蓄功能有关。进一步的政策分析表明，在供给冲击下，更加重视产出的泰勒规则会减弱小微企业融资量和融资占比的波动；而在需求冲击下，更加盯住产出的货币政策则会加剧小微企业融资量和融资占比的波动。本文的政策建议在于，央行根据外生冲击结构调整货币政策的利率-产出弹性，将有助于持续有效地缓解小微企业融资困境，促进经济平稳发展。
    关键词：非对称货币政策；金融加速器；信贷约束