货币供给量、房地产库存与房价关系研究：基于面板数据的实证分析(刘星等)

    作者：刘星 张晶
    作者单位：中国农业银行等
    载《金融监管研究》2017年第6期
    摘要：为深入考察货币供应量和商品房库存对房价的影响，研究去杠杆和去库存的作用，本文通过建立面板数据模型，考察了2008年到2015年之间我国货币供应量和商品房库存与12个主要城市房价之间的关系，从中发现了如下三类效应：一是货币效应，不同城市商品房价格与货币供应量呈强正相关，从城市来看，一线城市中的深圳与二线城市中的杭州与北京相比，更为突出；二是库存效应，不同城市商品房库存与房价负相关，从城市看，二线城市中的杭州与二线中等城市中的成都与北京相比，更为明显；三是交叉效应，货币供应量上升会缓解库存增加带来的房价下降压力，但库存增加却会强化货币供应量增加时带来的房价上升趋势。
    关键词：货币供应量；商品房价格；房地产“去库存”