单独投资还是联合投资：创业投资引导基金投资对创业企业融资的影响(董建卫等)

    作者：董建卫 王晗 郭立宏
    作者单位：西北大学经济管理学院
    载《经济问题》2017年第6期
    摘要：通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本，对比研究创业投资引导基金(简称引导基金)单独投资和联合投资对创业企业融资的影响。研究结果表明：当引导基金单独投资时，引导基金投资的创业企业与私人创投基金投资的创业企业在首次融资额、后续融资额、总融资额三个方面均不存在显著差异；当引导基金联合投资时，引导基金投资的创业企业首次融资额、后续融资额、总融资额均显著地多于私人创投基金投资的创业企业。上述结论表明，引导基金联合投资可以促进创业企业融资，因此引导基金应当坚持联合投资模式。
    关键词：创业投资；引导基金；单独投资；联合投资；创业企业；融资