供给和需求，都需要一次改革

    导语：加大供给侧改革的必要性显而易见，但是对于需求端的进一步调整也不能忽视，供与需的改革应该相辅相成、同时推进。
    银行利润负增长、政府投资带动的民间投资下降、工业生产领域继续面临通缩压力……这些很可能成为2016年中国经济要面对的棘手问题。
    而另一方面，不断加码的“稳增长”政策也存在着边际效应递减的情况——频率加快的降准、降息并没有对市场产生如以往那么明显的效果，财政支出加大以及减税的力度也并不及预期，而且在财政制度没有更大调整的情况下，支出和减税的空间也是捉襟见肘。
    供需失衡是政策无法有效作用于经济特别是实体经济的根本原因。加大供给侧改革的必要性显而易见，但是对于需求端的进一步调整也不能忽视，供与需的改革应该相辅相成、同时推进。
    从供给侧来看，目前的最大问题是释放的资金无法传递至实体经济，进一步表现为需求疲弱。过去暴露出来的主要表现是资金进入实体的渠道过窄，但是近一年多货币政策和财政政策的持续放宽加码之后，实体对资金已经出现了“厌食”，这其中的原因大体有两个，一是资金使用成本偏高，二是企业对经济缺乏信心导致无疑继续扩张。这其中最典型的企业有两种，一种是利润不断被摊薄的制造业，另一种就是那些身处产能过剩行业的钢铁企业。
    现实中确实可以看到，不少高负债企业来降低负债率的方法是处置资产而不是积极降低债务，与此相对比的是，仍然存在着大量的僵尸企业，高库存的行业产能尚未出现明显消化。这一现象传递出的信号应该充分重视，一旦大多数企业采取消极减产的方式来来应对债务负担，也无疑将影响到供给政策改革的效果。
    因此，对供给侧进行改革的主要目标是通过扩大供给为实体提供必需的资金和政策，但同时，也要结合实体的真实情况，从需求端进行调整，保证需求不会出现过快回落也是当务之急。
    出现与企业类似情况的还有地方政府，企业效益不好直接影响到地方政府的税收，而土地出让金的大幅下滑也让地方政策在扩大支出上力不从心。今年以来，部分省份的经济增速明显回落，同期的居民消费也在下降，在整体经济动力切换的大背景下，这些地方政府所面临的问题短期内要解决起来难度不小。
    再从需求端来看，需求不足不仅仅是中国自身的问题，近两年大宗商品的持续回落已经证明了全球经济的疲弱。从金融危机到欧债危机，再到新兴市场衰退，这一连串的全球经济调整之下，需求受到的影响不仅仅表现为需求减弱，更会持续影响到需要的升级。也正是由此我们看到，中国大力提倡的消费升级承受了诸多压力。
    宏观政策重点的调整，再加上更大框架之下的经济模式的转换，被夹在其中的各类行业和企业所承受的压力更是可想而知。
    2015年的中国经济经历了新汇改、股市波动，也经历了淘汰过剩产能、企业债务高企，未来宏观政策仍会在去杠杆和稳增长之间不断平衡，但接下来的调整思路会与以往有所不同：过剩产能和高库存行业将在调整中获得更多的有针对性的政策引导；与此同时，那些被列入重点扶持和重点战略布局的行业，也要做好一个准备，服务于实体是所有行业获得政策支持的前提，新领域也要防止出现泡沫。