全球智库半月谈(2014年2月15日)

    目录
    世界热点
    非常规货币政策的正常化与新兴市场的资本流动... 4
    导读：美联储已着手削减量化宽松计划，“削减恐慌”暗示着发达国家非常规货币政策的正常化可能引发新兴市场的资本外流与货币贬值。本文是近期世界银行对这些影响的研究，结果显示在基准情境下，QE退出预计将使资本流入量减少约10%，或使其占发展中国家GDP比重到2016年下降0.6%。然而，如果市场强烈，可能出现资本流动持续数月降幅高达80%的局面。
    TPP谈判应该加入货币条款... 10
    导读：作者建议在TPP谈判中加入货币条款，以应对个别国家的“货币操纵”，并希望TPP能成为未来贸易协定谈判的典范。
    全球治理
    全球经济问题重重... 12
    导读：作者分析了世界主要经济体的经济增长和财政状况，预测未来经济走势，认为绝大多数经济体都疲弱不堪，如果不及时整顿财政问题，很有可能出现新的危机。
    就业与增长：支撑欧洲经济的复苏... 14
    导读：欧元区经济停止衰退，开始复苏，但是就业形势仍旧严峻。根据就业和复苏双行道的关系，IMF新书提出了经济复苏的路线图：欧洲应当增强货币联盟框架，降低家庭、公司以及公共部门债务水平，进行生产和劳动力市场改革。
    全球经济真的在复苏？... 16
    导读：全球经济似乎正处在复苏的轨道上，国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德通过本文概略阐述了当前全球经济的发展形势。他认为经济复苏正在如期发生，但是对主要经济体而言，经济增长出现了分化，经济复苏还很脆弱、不稳定。对于经济基础比较薄弱的新型市场国家而言，发达国家货币政策的常规化往往更具有风险性，而欧元区存在的主要风险是通货紧缩问题。
    经济政策
    美议员行为失当，代价高昂... 19
    导读：美国屡屡陷入财政僵局，在作者看来是因为政治问题而自找苦吃。其不但对美国自身的经济造成了较大危害，也影响了美国的外交立场，同时对全球的风险溢价造成了影响。彼得森国际经济研究所的短文集探讨了财政僵局的后果，在此摘取第一篇。
    为什么量化宽松和抗生素滥用都会失败？... 21
    导读：本文作者认为，量化宽松就跟抗生素滥用一样，由于内生性的存在，效果将越来越差。自从2008年金融危机爆发以来美联储推出了数轮量化宽松政策，已经被市场充分预期，因此在2014年产生经济数据向好，股票逆市下跌的悖论。在这种经济内生性下，美联储将面临两难选择。
    亚洲企业为何偏爱持有现金... 24
    导读：企业的平均储蓄比率在过去二十年间飞速增加，但很少有研究探讨企业储蓄率的决定因素。本文主要介绍最近一项关于估计亚洲企业现金-现金流敏感度的研究。研究发现，现金流增加对企业的现金持有行为具有统计显著的正向影响，且影响程度随企业规模缩小而增大。由于规模较小的企业更可能受限于融资约束，这也表明，亚洲企业特别是小企业在面对现金流增加时更愿意进行储蓄，从而为未来的投资筹集资金。
    聚焦中国
    中国对美投资：来自私企还是国企？... 26
    导读：近日，联想对美国IBM和谷歌部分业务的收购引起广泛关注。本文指出，美国不应对中国资本的流入感到紧张，而应该思考中国对美投资的资金来源，以及这种行为背后所揭示的中国经济改革的现状和前景。中国在美国的投资与在世界其他地方的投资不一样，国企占比偏小，私企比重较大。这反映出中国国内改革的不足，导致私人企业青睐美国强有力的经济自由和法律保障。
    中国不再是日本对外直接投资首选地... 28
    导读：日本国际协力银行会对数家开展海外业务的日本制造业企业进行有关未来投资展望的年度调查结果显示：中国不再是未来日本企业对外直接投资首选地。调查数据还显示东南亚国家成为了未来日本对外直接投资的人首选目的地。在本文中，作者基于调查问卷内容和数据结果详细分析了日本企业对各投资目的地的战略考虑。
    战略观察
    开罗和莫斯科：有限的结盟... 31
    导读：最近埃及和俄罗斯的关系再度成为各方关注的焦点，因为有媒体不断爆料两国正在暗中进行军火交易，而此举表明双边关系已有实质性提升。埃俄两国关系持续改善意味着埃及外交政策存在由美国转向俄罗斯的可能。而埃及与美国自20世纪70年代便建立起包含政治和军事领域内容广泛的结盟关系。综合分析来看，尽管埃及有和俄罗斯改善关系的动机，但有更多因素决定其不可能放弃同美国结盟而转投俄罗斯。
    北约很重要：保持盟友对美国的价值... 33
    导读：美国如何在自身财政紧张的情况下继续和财政更为紧张的北约盟国保持和发展关系呢？美国学者认为北约仍然很重要，符合美国在未来十几甚至几十年的利益，因此需要说服政策制定者认识到这一点。
    俄罗斯北极地区发展的关键在于相互依赖，而不是主权... 36
    导读：俄罗斯开始实施其全面的北极政策已有五年时间，这一政策为俄罗斯开发北极资源、开拓北海航线及增进其在该地区的安全设定了雄心勃勃的目标。在承认国际合作必要性的同时，该政策又将俄罗斯的主权作为北极发展的基础。尽管俄罗斯的加强介入是该地区发展的一个关键组成部分，但过度强调主权可能会增加一些风险，即忽视该地区经济与战略发展的重要性。本文作者是斯德哥尔摩国际和平研究所研究员叶卡捷琳娜?克利缅科。
    本期智库介绍. 39
 
    

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