不应高估CFETS汇率指数对人民币汇率的影响

    *中国社科院世经政所国际金融研究中心（RCIF）讨论稿，2015年12月16日
    Policy Brief No. 2015.051
    [PDF全文阅读]
    不应高估CFETS汇率指数对人民币汇率的影响
    肖立晟
    12月11日，中国外汇交易中心正式发布CFETS人民币汇率指数，并且同时列出了参考BIS货币篮子、SDR货币篮子计算的人民币汇率指数。随后，中国人民银行表示观察人民币汇率要看一篮子货币。
    此举反映央行试图通过多边汇率指数来引导市场转变观察人民币汇率的视角，弱化人民币对美元的单边汇率预期。然而，部分投资者认为人民币就此和美元脱钩，人民币汇率走势将会主要盯住一篮子货币。这一说法被过度解读后，甚至成为唱空人民币对美元汇率的依据。笔者认为，这可能误读了央妈的心思。
    第一，CFETS人民币汇率指数是一个观察人民币汇率的参照指标，而不是人民币定价的决定指标。......
    第二，中国没有必要采用篮子货币作为汇率基准。......
    第三，简单采用货币篮子测算的汇率走势并不准确。......
    （笔者为中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融室副主任）