风险偏好、投资动机与中国对外直接投资

    *中国社科院世经政所国际投资研究室国际投资研究系列(IIS)，2016年10月17日
    Working Paper No.201618
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    风险偏好、投资动机与中国对外直接投资
    王永中 赵奇锋
       [内容摘要]本文基于2004-2013年中国对115个国家的直接投资数据，采用面板固定效应模型，分析国家风险和投资动机对于中国对外直接投资的影响。论文的结论认为：（1）东道国的政治风险、经济风险、金融风险变量的估计系数均显著为负，表明中国对外直接投资总体上偏好政治、经济和金融风险较高的国家；分国家类型看，中国偏好投资于政治、经济风险较高的发达国家和发展中国家，对东道国金融风险的偏好不明显。（2）中国对外直接投资总体上具有明显的市场寻求和资源寻求动机，以及一定程度的战略资产寻求动机，但效率寻求动机不明显；分国家类型看，中国对发达国家的投资具有明显的市场寻求、资源寻求和战略资产寻求动机，对发展中国家的投资除市场寻求动机显著外，资源寻求动机和战略资产寻求动机均不显著。（3）东道国与中国的进口、出口及其外资开放度变量的系数基本上显著为正，东道国的工资、法治变量的系数正负向不稳定、统计不显著。
    [关键词] 对外直接投资；国家风险；投资动机；面板固定效应模型
    JEL分类号：F21 F50 C33
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