CEEM 《中国外部经济月度报告》 2016年4月

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）, 2016年4月
    [PDF全文阅读]
    CEEM中国外部经济监测（2016年4月）
    外部实体经济
    3月份，中国外部经济综合PMI 反弹至51.2。美国PMI 4个月以来首次回升至枯荣线上方 ，欧元区、英国处于扩张区域，但日本跌落至枯荣线下方。新兴市场方面，俄罗斯、土耳其和巴西仍然处于收缩区域，印度维持扩张势头，南非3个月来首次回升至枯荣线上方。
    3月美国制造业PMI 读数为51.8，高于市场预期，其中新订单分项增长强劲。就业市场也显示出稳健迹象，但此次反弹的可持续性尚未确定。与此同时，欧元区和英国PMI读数都有小幅上升。韩国上升，但日本下跌一个点至49.1。
    新兴市场制造业出现分化。印度和南非有明显增长，但俄罗斯和土耳其PMI继续下探。巴西PMI稍有改善，但在高通胀、贪腐丑闻和经济萎缩的压力下增长前景较为黯淡。
    进出口方面，从最新数据来看，全球截止至1月的外贸价格降幅有所缩窄，但实际数量降幅扩大，1月下跌7.28%，贸易形势仍然较为疲弱。
    大宗商品与金融市场
    3月份CEEM大宗商品价格 继续反弹，环比上升14.0%。其中石油和铁矿石领涨。油价在全球风险偏好回升的带领下上涨，布伦特原油回升至接近40美元的水平。中国房地产回暖也一定程度上带动了铁矿石、钢铁的价格上升。大豆价格维持平稳。与此同时BDI指数回升80个点，但仍然只相当于1月份水平，远较去年为低。黄金小幅上涨。美联储鸽派倾向使市场的加息预期放松，美元回落，也推动了大宗商品的涨势。
    3月份金融市场波动性回落，美股和英国股市都小幅上涨。亚太区的香港和日本股市也上涨，全球风险偏好有回升迹象。美国国债收益率上升，但LIBOR同业拆解利率维持在高位，或和欧洲银行业危机，流动性吃紧有关。
    3月汇率市场方面，美元指数继续至121。日元和欧元汇率均回升。随着大宗商品价格上涨，俄罗斯和巴西货币小幅反弹。人民币兑美元持续回升，即期汇率月均值达到6.51，在岸离岸汇差缩减至几乎为零，贬值预期减弱。
    对国内宏观经济影响
    3月份全球经济延续了上月的反弹趋势，全球制造业有向好迹象，且大宗商品回升，使资源出口型新兴市场经济体前景转好。美联储加息预期放缓，也使得金融市场得以喘息。加上国内房地产和制造业回暖，内外部环境留给经济结构改革的空间小幅放宽。但总体上该轮反弹的可持续性仍然有待观察。近日IMF调低了全球经济在2016年的增速预期，显示中国经济的外部环境在中期内仍然可能面临一定压力。
    ……