CEEM 《中国外部经济月度报告》 2016年12月

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）, 2016年12月
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    CEEM中国外部经济监测（2016年12月）
    外部实体经济
    11月份，中国外部经济综合PMI 持续反弹至年内高点52.6，美国、日本和欧元区三大经济体的PMI保持在枯荣线上方 ，韩国仍在枯荣线下方。新兴市场国家中，印度、俄罗斯和南非保持在枯荣线上方，巴西及土耳其处于收缩区域。
    11月美国制造业PMI 读数继续回升，读数为53.2。特朗普上台后公布大力发展基建和促进美国国内就业等政策方针，市场反应良好。欧元区PMI上升至53.7。日本PMI基本持平在51.3。英国PMI继续小幅回落至53.4，退欧后果依然未明。
    新兴市场国家中，印度PMI回落至52.3，大额纸币的废除对印度居民日常交易造成了一定负面影响。俄罗斯PMI上升至53.6，或受前期原油价格涨势刺激。南非PMI增长明显，上升至55。巴西则未有起色，停滞在46.2。
    进出口方面，从WTO最新数据来看：今年8月的全球外贸增速有所回升，实际数量同比上升2.96%。
    大宗商品与金融市场
    11月份CEEM大宗商品价格延续涨势，环比上升4.8%，且同比增长38.3%。原油价格在前期上涨后回调8.5%，铁矿石价格快速拉升26.4%，带动钢铁上涨8.9%。中国去产能持续利好煤炭，煤炭上涨10.8%。受大宗商品价格回升影响，BDI指数显著上涨至1071.82。美联储加息的预期使黄金价格继续承压下跌。
    11月份在加息预期走强，美国10年期国债收益率上升至2.37%。12月美联储正式加息后，预计全球债券价格还会有所承压。美国大选尘埃落定后标普VIX回落，标普500明显上涨。日本股市上涨，英国、香港股市回落。美元Libor利率和上月持平。
    11月汇率市场方面，加息预期下美元指数显著走强。英镑小幅上涨，日元、欧元下跌，美元兑主要新兴市场货币升值。人民币兑美元逼近6.9关口，离岸在岸汇差扩大，表现出贬值压力。
    对国内宏观经济影响
    11月实体经济延续了上月的复苏态势，但随之而来的美国加息周期对金融市场造成了扰动。随着美联储利率上调，美元上涨，债市和股市都面临价格调整，各国货币尤其是新兴市场国家货币面临较大压力。对于复苏基础较弱的经济体来说，美国的加息或产生负面的溢出效应，需警惕金融市场波动和外汇波动两方面的风险。