CEEM 《中国外部经济月度报告》 2016年9月

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）, 2016年9月
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    CEEM中国外部经济监测（2016年9月）
    外部实体经济
    8月份，中国外部经济综合PMI 进一步回落至50.2，英国和欧元区PMI维持在枯荣线上方 ，但美国、日本、澳大利亚读数跌落至下方。新兴市场国家中，印度和俄罗斯处于扩张区域，土耳其、巴西和南非仍然处于枯荣线下方。
    8月美国制造业PMI 读数再次下降，读数为49.4，是半年来首次跌落至收缩区域。同时美国非农数据不及预期，经济前景再次陷入不明朗，导致加息预期不明确。欧元区PMI也小幅回落至51.7。英国则从退欧影响中部分恢复，PMI反弹至53.3。日本PMI基本持平在49.5。
    新兴市场国家中，印度PMI保持增长态势上升至52.6，俄罗斯也反弹至50.8。但土耳其和南非整体趋势性下行。奥运过后，巴西PMI也再次走弱，读数为45.7。
    进出口方面，从最新数据来看，今年6月的全球外贸增速再次出现明显下滑，实际数量同比下降6.2%，价格下跌1.72%。
    大宗商品与金融市场
    8月份CEEM大宗商品价格 持续反弹，环比上升1.9%，上涨主力仍为铁矿石和煤炭，分别上涨5.8%和8.7%。石油和钢材价格则相对企稳，和上月基本持平。大豆下跌4.4%。随着市场预期美联储加息临近，黄金价格上涨速度大大放缓。BDI航运指数环比小幅下降，但相对于年初的水平仍然有明显上升。
    8月份随着加息预期走高，金融市场波动性上升，国债收益率也小幅反弹。LIBOR同业拆借利率也仍然维持在近期高位。美国股市升势不再，标普500月末收报和上月基本持平，英国股市小幅反弹，香港股市受益于内地资金进入涨势明显，日本股市小幅收涨。
    8月汇率市场方面，美元指数小幅下跌。英镑、日元和欧元和上月均基本持平，印度、南非和巴西货币均小幅走强，俄罗斯持平，新兴市场货币仍然有一定支撑。人民币兑美元持续小幅走强，回落至6.65的关口，且在岸离岸汇差缩小。
    对国内宏观经济影响
    8月份全球市场焦点转向美联储加息计划。加息预期一度走高，但随后美国经济数据不佳使市场预期加息仍将推迟，导致资产价格仍维持在高点。但宽松预期推动下的高点，加上全球各类资产的关联度加大，为市场带来了脆弱性。7、8月以来，市场多次出现股债双跌的局面，虽然随后都在宽松预期维持的支撑下反弹，但积累的风险不得不重视。特别是由于美国实体经济仍不明朗，加息日程或有反复，波动性将上升。