基本养老保险与城镇家庭消费：基于借贷约束视角分析

    【内容提要】本文利用2012年中国追踪调查数据研究发现，中国基本养老保险参保家庭实际费率随收入增加而下降，高收入家庭受益于养老保险高回报率带来的终身财富增长，参保能够提高家庭当期消费；而低收入家庭实际费率负担较重，在借贷约束的限制下，参保不能促进家庭当期消费。进一步考察实际费率对家庭消费的影响发现：高收入家庭实际费率偏低，导致保障不足，预防性储蓄增加，低收入家庭因实际费率过高而减少当期消费，两类家庭的消费均偏离最适宜水平。本文研究表明：养老保险改革应该降低缴费门槛，遵循名义费率和实际费率相匹配、实际费率和家庭事宜保障水平相适应的原则，以有效发挥养老保险降低储蓄、提振消费的作用。
    关键词：基本养老保险 接待约束 实际费率 家庭消费