汇率变化、贸易服务与中国企业对外直接投资

    【内容提要】本文研究汇率变化对异质性出口企业对外直接投资的影响及机制，尤其是对贸易服务型投资的“出口传导”效应。以往研究只关注汇率对制造业投资的“出口替代”影响，忽略了出口与贸易服务型投资的“互补关系”。本文从理论和经验分析两方面考察了汇率对贸易服务型投资的影响，在理论方面拓展了异质性企业对外直接投资模型，而经验分析方面基于2000-2008年的微观企业样本，处理了内生型和稀有事件等问题。研究发现当汇率上升10%时，贸易服务型投资概率将上升4.3%，这一结果对不同计量方法都稳健。
    关键词：汇率变化 贸易服务 对外直接投资 出口传导 企业生产率