CEEM 2018年冬季全球宏观经济季度报告-总览

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室），2019年1月16日
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    2018年第4季度中国外部经济环境总览
    ——2018年冬季全球宏观经济运行与分析
    1、2018年4季度中国外部经济综合CEEM-PMI为53.5，较上个季度下降１.5个点。美国和欧元区经济景气程度有明显下滑，个别新兴市场经济体有亮点，全球经济景气程度进入周期下半场。
    2、CEEM大宗商品价格环比下跌3.4%，油价为主要拖累因素。在减产不力、供给过剩和需求不振担忧的影响下，季度平均油价环比下跌7.8%。
    3、中国进、出口增速大幅下跌，贸易顺差放大。以美元和人民币计价的出口和进口增速均大幅下降，进口回落尤其突出，贸易顺差额从3季度的841亿美元扩大到4季度的1321亿美元。
    4、国际金融市场风险放大，避险情绪上升。发达经济体股市大跌，不少新兴经济体亦遭受波及。市场避险情绪上涨，带动全球长债收益率继3季度上升后普遍回落。全球外汇市场延续3季度稳定化趋势，美元温和见顶。
    5、未来几个季度全球经济增长动力持续放缓，全球金融市场不安定因素增加。人民币进入窄幅钉住篮子货币汇率体制，出口增速回归到个位数。美国股市价格估值面临严重分歧，拉锯过程中会带来较大的价格波动并会带来显著外溢效应。
    6、中国需要在三个方面做好应对措施：保持内需稳定对冲外需下降；增加汇率弹性应对资本流动冲击；理性应对中美贸易争端，寻求对外开放政策新突破。
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