CEEM 《全球智库半月谈》(总第161期)

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室），2019年2月28日
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    《全球智库半月谈》(总第161期)
    目 录
    世界热点
    理解特朗普2018年贸易保护的五个关键点       7
    美国总统特朗普在2018年征收了五项新关税，涉及美国进口额的12.6%。考虑到已经生效的反倾销和反补贴税，美国目前实施的各种形式关税共涉及进口额的约14.9%。中国、加拿大、欧盟、韩国和墨西哥受到影响最大。中间投入品也受到了较大影响。
    英国走向脱欧边缘       12
    在距离“无协议脱欧”不到两个月的时间内，英国准备尝试一种新的主张：让人们明知道一件事不好，却依然要去做这件事的唯一办法就是给他们提供一个更糟糕的选择。英国脱欧的进程将如何演进，下文将做出一个梳理。
    开发性金融机构：增长缓慢、需求增加       14
    官方开发援助，即各国政府向发展中国家提供的资金，无法填补可持续发展目标所需的2.5万亿美元的年度投资缺口。开发性金融机构是政府支持的，主要投资于低收入和中等收入国家的私营部门项目。它们是寻求投资于商业可持续项目的多边或双边组织，通常与私人投资者合作。在未来的10年里，开发性金融机构将逐渐超过官方开发援助的总投资额，在实现可持续发展目标和建立新兴经济体市场方面的关键作用。
    聚焦中国
    人民币国际化的漫长等待       19
    就在几年前，人民币似乎要成为世界上最重要的货币之一。然而，随着国际投资者寻求更具法律安全性、易用性和不受限制可兑换性的货币，其吸引力已大幅下降。人民币的未来会在哪里？本文对此做出了评述。
    经济政策
    我们的政策应该更看重经济增长而非再次分配       22
    作者认为，最大限度地实现可持续的长期增长应该是我们压倒性的社会目标，但当下经济增长并不是政策的优先事项。为此作者阐述了经济增长给社会带来的益处，并对如何落实经济增长最大化战略提出建议。
    低利率环境下公共债务的财政和福利损失       25
    一月初，我荣幸地向美国经济协会（AEA）发表了主题演讲，论述了发行国债的成本和收益。正如我所意料的，这一致辞引发了诸多讨论与反对。本政策摘要简化了原文论点，并就反对意见加以讨论，同时还考虑到了财政政策的实际影响。
    经济理论
    现代货币理论错在哪里？       30
    近年来，“现代货币理论”（Modern Monetary Theory，以下简称“MMT”）的概念突然在社交网络上爆红。在参加2016年竞选时，桑德斯团队的首席经济学家就是MMT理论的拥趸；而民主党的新星众议员奥卡西奥-科特兹（Alexandria Ocasio-Cortez）更是直接宣称：“（在讨论经济问题时，）我们绝对有必要考虑MMT理论。”可是，到底什么是MMT？最近，专栏作家James Pethokoukis就此话题采访了AEI经济学家Stan Veuger。
    深度报告
    消失的违约       33
    在近期一篇反映国际资本流动、商品价格和全球金融中心利率水平长期同步的文章中，Reinhart和Trebesch（2016，2017年）发现了违约缺失的奇特现象。尽管2012-2016年间全球资本流动枯竭，大宗商品价格大幅下降，但新兴市场和发展中经济体的主权违约率却并没有像两百年来的记录里所预测的那般急剧飙升。在最近的全球资本流动周期中，一个重要的新维度在于中国向其他发展中国家（尤其是2000年以来低收入商品生产国）提供的贷款额激增。中国海外贷款繁荣发展的一个关键驱动因素在于其显著扩大的全球影响力。目前，尤其是在全球金融危机之后，中国正以创纪录的速度快速进行海外扩张，并有助于稳定全球贸易。此外，中国致力于发展成为全球强国，政府投入大量资金支持相关发展项目。决策者和投资者共同关心的一个关键问题在于，违约事件的缺失究竟是被暂时推迟，还是信用风险已被解除？同时，也有证据表明，许多发展中国家借款人在偿还对中国的债务时事实上已存在困难（即主权违约风险被错误衡量）。本文旨在充分揭示当前全球金融世界最不透明的问题之一，并阐明这种新的证据支持角度是否将改变全球资本流动的经验决定因素。
    战略观察
    美国的低劳动参与率       45
    尽管比欧洲和亚洲许多发达经济体的增长更为强劲，但是美国1995-2017年间的劳动参与率依然较低。在其他国家，失业表现为失业率上升而不是劳动力的退出。对于男性而言，劳动参与率的下降有部分结构性原因，在各个国家都很普遍，并且和残疾相关。而对于女性而言，残疾是一个更重要因素，解释了近三分之二的黄金年龄段工人劳动参与率的下降。
    河内的挫折与日本的对朝问题       53
    河内会谈的失败将影响到日本的利益，三个要点将影响日本对朝外交：首先，不太可能在短期内通过谈判实现朝鲜无核化；其次，比起其它区域强国，日本不再将成为朝鲜导弹发射的目标；最后，朝鲜绑架日本人的人权问题将更为坎坷。
    2019：明确对俄制裁战略       55
    作者认为，特朗普政府对俄罗斯的制裁缺乏战略考虑，因此，在2019年美国对俄罗斯的制裁政策的目标，应该是将对俄经济施压政策嵌入一个更加连贯一致的战略。作者主要针对俄罗斯干涉美国总统大选问题和乌克兰问题给出了自己的建议，问题的关键在于立法以及与欧洲盟友协调行动。
    智库介绍
    本期智库介绍       57