CEEM 2019年春季全球宏观经济季度报告-总览

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室），2019年4月11日
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    2019年第1季度中国外部经济环境总览
    ——2019年春季全球宏观经济运行与分析
    1、2019年1季度中国外部经济景气程度继续下行。2019年1季度中国外部经济综合CEEM-PMI 51.8，较上个季度下降1.7个点。美国、欧元区和日本经济景气程度同步显著下行，金砖国家和其他新兴市场经济体也多有不同程度的下行，全球经济景气度延续了2018年以来的持续下行走势，目前进入探底阶段。
    2、大宗商品价格小幅反弹。2019年1季度 CEEM大宗商品价格进入2月份以后开始反弹，相距上季度高点仍有近10%的差距。油价基本呈单边上涨局面，布伦特原油价格从上季度末52美元左右的低点反弹至68美元，反弹力量主要来自石油供给端的产能限制。
    3、全球金融市场向好。在经历了去年4季度的全球金融市场动荡下行以后，2019年第1季度全球金融市场波动性下降，风险偏好提升。全球外汇稳定，美元横盘小幅波动。全球货币市场稳定，流动性充裕，长期债券收益率下降。得益于货币政策方面的积极信号以及中美贸易谈判进展，全球股票市场显著回升。
    4、未来1-2个季度全球经济增长动力持续放缓，全球经济景气度进入探底过程。中国经济探底回升以前，全球经济景气度难有出色表现。外部经济进入探底阶段，主要发达国家货币政策也随之调整，再加上金融市场开放吸引的证券投资流入增加，人民币贬值压力消除。
    5、中国需要在三个方面做好应对措施：保持内需稳定对冲外需下降；增加汇率弹性应对资本流动冲击；理性应对中美贸易争端，寻求对外开放政策新突破。