CEEM 2019年秋季全球宏观经济运行与分析-总览

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室），2019年10月14日
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    2019年第3季度中国外部经济环境总览
    ——2019年秋季全球宏观经济运行与分析
    1、全球经济景气度延续了2018年初以来的持续下行走势。2019年3季度中国外部经济综合CEEM-PMI 48.8，较上个季度下降1.5个点。美国、日本和欧元区等发达经济体制造业PMI均低于荣枯线，多数新兴市场经济体经济景气度亦有不同程度回落。
    2、大宗商品价格小幅下跌。2019年3季度 CEEM大宗商品价格环比下跌2.6%，主要受石油和金属价格回落影响。由于需求侧疲弱以及市场对经济前景预期相对悲观，原油价格下跌5.97%，但季度末中东地缘风险事件高发推动了油价小幅反弹。金属价格普遍走弱，铁矿石和钢材价格在上游供给放宽的影响下回落，铜铝价格受中美贸易纷争影响下跌。此外大豆价格微涨，玉米和小麦价格下跌。
    3、受全球经济放缓以及中美贸易纠纷影响，全球金融市场波幅有所回升，总体处于中低水平。日元和美元表现相对强势。宽松的货币政策信号支持了全球货币市场和国债市场利率继续走低，以及发达经济体股票市场反弹。
    4、未来1-2个季度全球经济增长动力继续放缓，全球经济景气度进入探底过程。中国对外出口在此环境下有进一步放缓压力。主要发达国家货币政策再度趋向宽松，资本流出和人民币贬值压力减缓。
    5、中国需要在三个方面做好应对措施：保持内需稳定对冲外需下降；增加汇率弹性应对资本流动冲击；理性应对中美贸易争端，寻求对外开放政策新突破，具体措施包括进一步降低进口有效税率、寻求中美谈判以外的对外开放工作抓手，以及加快服务业领域的对内和对外市场开放。