社会责任视角下上市公司经营业绩评价

摘要：变量多、体制机制复杂、结构层次繁杂难以界定，是评估江苏省上市公司经营业绩时面临的问题。本文在使用传统经营业绩评价指标的基础上，为体现江苏上市公司履行社会责任的情况，引入反映企业社会贡献能力的指标，构建江苏省上市公司经营业绩评价指标体系，并运用多元统计中的因子分析法对上市公司经营业绩得分进行排序，最后，提出有利于江苏省上市公司发展的对策和建议，以期对今后的相关研究有所助益。
    关键词：江苏上市公司，社会责任，经营业绩，因子分析
    江苏省上市公司经营业绩指标体系的构建
    
    变量多、体制机制复杂、结构层次繁杂难以界定，是评估江苏省上市公司经营业绩时面临的问题。由于各家上市公司的上市时间不同，运营结构、体制机制也各具特色，如果单从某几个指标着手，就会有失偏颇，导致经营业绩评估不具有典型性，无法实现经营业绩评估的目的，也无法向投资者正确反馈上市公司投资价值高低的信息。
    在构建江苏省上市公司经营业绩评价指标体系的过程中，本文充分考虑到指标体系的全面性、科学性、导向性和可操作性。此外，为体现江苏上市公司履行社会责任的情况，引入反映企业履行社会责任方面的指标（比如上缴国家的税费、为职工提供的工资及各种福利等内容），对已有经营业绩评价指标体系进行改进，重新构建一套具有江苏特色的上市公司经营业绩评价指标体系，如表1所示。
    江苏省上市公司经营业绩实证分析
    （一）数据选取及处理
    
    本文以江苏省上市公司为研究对象，2010年江苏省境内共有上市公司169家，其中沪市97家，深市72家。主要指标数据分别来自上市公司资讯网和网易财经，本文选取的15个指标，代表了上市公司经营业绩的主要特性。
    由于原始指标数据单位不同，数值上有正有负，在进行分析前对其进行同向化和标准化处理。经过SPSS统计软件标准化后的数据服从N（0，1）标准正态分布，且不改变各指标间的相关系数。
    （二）适用性检验
    
    本文运用Bartlett球度和KMO检验方法对原假设进行检验，结果显示：上文15个原始变量的KMO测度值为0.662，大于0.5；此外，Bartlett球度检验的近似卡方值为398.12，自由度为65，显著性水平为0.0，表明变量的相关矩阵之间存在相关关系，原假设成立，所选样本数据适用于因子分析模型。数据分析具体结果见表2。
    （三）因子提取
    
    通过SPSS软件计算得到相关系数矩阵的特征值与贡献率，如表3所示。
    从表3可以看出，第1到第5个因子的累计贡献率已经达到了85.472%，说明前5个因子反映了原指标体系信息的85.472%，按照特征值选取因子的原则，选取累积贡献率≥85%的前5个因子。
    （四）建立因子载荷矩阵并命名
    
    本文采用方差最大正交方法旋转，旋转后的因子载荷矩阵如表4所示。由因子分析原理知，提取的5个公因子（F1、F2、F3、F4、F5）之间互不相关，而每个公因子与其所代表的各指标间具有高度相关性。
    由表4可以看出，第一公因子在应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率上有高载荷，反映企业的营运能力，可解释为营运因子；第二公因子在每股收益、总资产收益率和净资产收益率上有高载荷，反映企业的盈利能力，可以称为盈利因子；第三公共因子在营业收入增长率、净利润增长率等指标上有高载荷，反映企业的成长速度，可以称为成长因子；第四公共因子在流动比率、现金流动负债比率等指标上有高载荷，可以解释为抗风险因子；第五公共因子在投资人所得贡献率、国家税费贡献率和职工所得贡献率等指标上有高载荷，可以解释为社会责任因子。

（五）因子得分及排序
    
    根据旋转后的因子载荷矩阵，可得到169家上市公司在F1、F2、F3、F4和F5公因子上的得分，这五个公因子得分可以代表原来数据85.472%的信息量，再以每个公因子特征值的贡献率为权重，根据以下公式：
    F=（34.813×F1＋23.049×F2＋11.714×F3＋9.864×F4＋6.031×F5）/85.472
    计算得出169家样本公司的综合得分（由于篇幅有限，本文只列示前五和后五的公司），如表5所示。

结论与对策
    （一）结论
    
    通过表5，我们可以看出：江苏省169家上市公司的综合业绩排名，其中排名前五位的分别是国电南瑞、威孚高科、长电科技、常林股份和大港股份，这些公司经营业绩较好，具有较高的投资价值；而罗普斯金、*ST庆丰、红太阳、ST春兰和*ST炎黄排在最后五位，需要引起投资者、企业管理者和政府部门等相关方面的高度重视。
    （二）建议
    
    针对江苏省上市公司存在的问题，本文提出了以下几点对策和建议，供有关方面决策参考：
    高度重视现金流，避免资金链断裂。江苏省上市公司目前短期偿债能力较差，因此各企业要及时掌握现金流入和流出情况，特别是要加强对经营活动现金流量的分析与控制。要制订科学的储备资金定额，做好现金流量风险的预警；还要加强对企业投资过程中现金流量的管理和控制，积极防范投资风险；同时，采取多元化的融资方式，保证企业充盈的现金流；此外，要增强对现金流管理的认识，及时培训和更新财务管理者的财务知识，提高职业素质。
    培育核心竞争力，实现可持续发展。江苏省上市公司必须及时找出制约自身发展的因素，针对国内外宏观经济形势，并结合企业自身发展特点适时调整经营策略，保证未来的发展空间。目前，许多上市公司没有真正了解自身的资源能力，缺少创新能力和意识，无法形成核心竞争力。江苏省上市公司应结合自身特点，找出自身优势和潜力，培育企业核心竞争力，只有这样，才能在激烈的市场竞争中实现可持续发展。
    建立明确流程，增强企业社会责任感。要实现可持续发展，江苏省上市公司还应不断增强社会责任感，树立良好社会声誉。各企业要把树立企业良好的社会声誉放在重要地位，建立明确流程，坚持依法经营，诚实守信；切实提高产品质量和服务水平，保护消费者权益；提高盈利能力，为国家、投资人等做出更多贡献；加强资源节约和环境保护，认真落实节能减排责任；保障生产安全，严格落实安全生产责任制，保障职工职业健康。
    转变政府职能，创造良好外部环境。各级政府部门要进一步转变职能，减少对上市公司的直接管理，树立服务意识。目前，江苏省上市公司多集中在制造业，技术含量不高。建议各级政府出台各种优惠措施，积极鼓励上市公司引进高新技术，促进产业升级和结构调整。政府职能部门还要按各自职责要求，加强对上市公司的监管和指导，为江苏省上市公司规范运作创造良好的外部环境。
    参考文献：
    1.费智.上市公司投资风险财务评价体系探析[J].特区经济，2006（1）
    2.高立辉，杨文超.对上市公司经营业绩分析及嫡权系数理论与应用[J].求实，2005（2）
    3.何杰.初论公司经营业绩分析方法及其应用[J].广东技术师范学院学报，2008（1）
    4.韩杰.上市公司经营业绩评价模型及其实证分析[J].中央财经大学学报，2004（5）
    5.韩兆洲，谢铭杰.上市公司经营业绩评价模型及其实证研究分析[J].中央财经大学学报，2004（11）
    作者简介： 王晓华（1985.4－），男，汉，山东烟台人，青岛酒店管理职业技术学院财务管理教研室，助教。林鹏（1983.5－），男，汉，山东烟台人，青岛酒店管理职业技术学院工商管理学院党政办公室，助教。 纪鸿飞（1983.11－），男，汉，山东青岛人，青岛酒店管理职业技术学院工商管理学院辅导员办公室，助教。 戴蓬军（1953.9－），男，汉，辽宁沈阳人，沈阳农业大学经济管理学院教授，博导。