浅析我国中小企业融资问题（上）

摘要：中小企业是我国经济社会发展中的亮点，但是由于受自身原因和客观条件的限制，我国中小企业在蓬勃发展的同时遭遇了融资瓶颈。如何有效地解决这一问题对我国建设社会主义和谐社会有着重要意义。为此，本文以中小企业融资的现状为出发点，重点分析了中小企业融资的障碍，并提出了一系列可行的解决方案。
    关键词：中小企业融资，信用体系，融资渠道，担保机制
    一、我国中小企业融资现状
    据2006年14期的中小企业简报资料显示，目前我国中小企业的数量已占国有企业总量的99.3%。我国GDP的55.6%，工业新增产值的74.7%，社会销售额的58.9%，税收的46.2%以及出口总额的62.3%均是由中小企业创造的。而且，全国75%左右的城镇就业岗位也是由中小企业提供的。可以看出，中小企业已经成为我国工业经济的重要增长点，为我国经济发展作出了巨大的贡献。但近些年来由于企业竞争的激烈，使许多中小企业面临了较大挑战，其中融资难问题影响和制约了中小企业的进一步发展。
    1、中小企业融资通道过窄
    中小企业目前发展主要依靠自身内部积累，即内源融资比重过高，外源融资比重过低。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行2003年8月的调查显示，我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款，即直接融资仅占1.3%。由于我国创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的推出，中小企业也难以通过股权融资。
    2、中小企业获得信贷支持少
    因贷款交易和监控成本高等原因，银行不愿对中小企业放贷。同时，中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。
    3、中小企业得不到长期贷款
    中小企业流动负债所占比例较大，而长期负债则占很少的部分。这主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款，而由于各种原因不会提供长期贷款。
    4、中小企业之间互相担保，申请贷款
    一旦一家公司因经营不善而蒙受损失，则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金，中小企业之间会互相拆借，通过内部融资的方式解决。
    5、中小企业自有资金缺乏
    我国非公有制企业从无到有，从小到大，从弱到强，企业的发展主要依靠自身积累，即内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。
    二、我国中小企业融资存在的障碍
    1、中小企业向银行贷款困难
    我们需要从企业和银行两方面考虑这个问题。一方面，银行考虑到中小企业具有以下四个特点：存活的变数大，营运风险大；实物资产少，且一般流动性较差，负债能力极为有限；类型多，资金需求一次性量小，频率高，导致融资复杂性加大，融资的成本高；中小企业诚信度低，因此银行主要只对他们提供流动资金以及固定资产更新资金，很少对他们提供长期信贷等。而且长期以来，在政府和银行方面，都存在这样的观念，认为大型企业都是国有的，贷款给他们是国家对国家的企业，不会造成国有资产的流失。而中小企业大多数是非国有的企业，效益不稳定，贷款回收率不高，信誉差，容易导致国有资产流失，所以银行一般对中小企业贷款十分慎重，条件较为苛刻。尽管现在比以前有所改善，但仍然存在这种现象。另一方面，因一些基层银行授权有限，办事程序复杂烦琐，所以企业即使贷到款，也可能已经错过了商机；一旦借到款后，一些企业宁愿接受罚息，也不愿意办续借手续，免得再经历一番评估、登记、公证等全套贷款手续，这使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走向民间借贷的途径。
    2、中小企业集资不规范
    集资主要有合伙集资、职工内部集资和民间集资等方式。职工内部集资以及民间借贷等非正规金融曾在中小企业融资中发挥了重要作用，但由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设存在差异，因而非正规金融的作用发挥程度差异较大。同时这种募集方式下存在较大的风险和较高的资金成本，成为了中小企业发展的隐患，其不规则的操作也容易引发非法集资等恶果。而且由于中小企业经营所固有的巨大风险，很可能导致企业破产、集资人的资金无法得到偿还，给社会带来大量的不安定因素，因此企业对内部职工或在民间集资的渠道已经被国家明文禁止。中小企业集资的形式逐渐演变成了单一的出资人合伙集资，但由于出资人资本的局限性，这种方式根本无法解决中小企业对资金的需求。
    3、中小企业融资的担保机制不完善
    （1）担保机构的市场定位。担保公司一般愿意将业务定位于大型企业的大额担保业务，这样风险小，成本低；还有一部分担保公司定位于个人贷款业务，是由于此类贷款稳定，风险分散，收益较好，恰恰忽略了中小企业这一市场。
    （2）担保机构的风险厌恶性。一方面，目前的担保机构资金来源少，尚未形成较为完善的风险补偿机制，且贷款倍数较高；另一方面，对担保机构又缺乏统一有效的业务监管，因此防范风险的任务相当艰巨。
    （3）基金与银行运作方面存在巨大分歧。这一分歧阻碍了担保基金业务的发展，继而影响了中小企业的资金来源。例如，担保基金提出与银行“风险共担，利益共享”的条件，而银行的经营则必须首先保证信贷资金的安全，这就是一个明显的矛盾。
    4、中小企业融资的信用体系不健全
    在信用已成为现代经济生活核心的今天，一方面，中小企业需要资金，发展壮大时融资困难；另一方面，国有商业银行沉积了大笔资金缴存中央银行、转存上级行、通过买国债或通过不正当渠道流入股市投机，造成我国投资需求不足，进而导致消费需求和总需求不足。信用的缺失直接导致了资金梗阻。
    （1）信用歧视。中央为了搞活企业，提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门要重点支持大企业，确保大企业的信贷，而对中小企业的信贷不够重视，只是在确保大企业的基础上才予以考虑，造成了对中小企业的信用歧视，导致银行在对大企业和中小企业融资问题上的不平等，缺乏对中小企业信贷需求的重视。
    （2）抵押困难。就中小企业自身来讲，一方面，缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系，在申请贷款时无力提供必要的抵押品，鉴于包括中国在内的绝大部分发展中国家，不动产几乎是实际操作中唯一被银行等贷款机构认可的抵押物，但我国目前仍然实行土地国家所有制和集体所有制，导致很多私营企业并不拥有可用做抵押的土地使用权或房屋建筑，因而贷款受到限制。另一方面，一些中小企业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务现象发生，损害了自身的信用度。同时，企业也深感办理抵押环节多、收费多，如在土地房产抵押评估和登记手续中，评估包括申请、实地勘测、限价估算等，登记包括土地权属调查、地籍测绘、土地他向权利登记等，极为繁琐。
    5、我国中小企业缺乏在资本市场直接融资的途径
    我国的资本市场从其产生之日起，初衷就是为了解决国有大型企业的融资问题，对以民营企业为主的中小企业带有明显的政策歧视，并且股票发行额度和上市公司选择受到规模限制。如我国《公司法》规定股份有限公司注册资本最低1000万元，上市公司股本总额不少于5000万元，这些硬性条件决定了中小企业根本不可能到沪深两大主板市场融资。即使目前新推出了中小企业板市场，其设置的门槛仍然较高，相对于大部分中小企业而言，其经营规模和管理能力远未能达到要求。
    从企业债券市场看，我国企业债券的发行受到政府的严格控制，国家每年根据宏观经济的运行情况，确定当年企业债券的发行规模，并具体分配到各地、各部门。中国人民银行负责批准债券发行的期限、品种和利率；中国证监会审查债券是否符合上市交易的资格，做出是否允许其在交易所上市交易的审批决定。由此，中小企业很难取得发行债券融资的资格。因此对于管理水平低、科技含量低、信誉水平低的中小企业而言，参与社会直接融资仍然是条难以逾越的坎，而对企业债券的发行更是望尘莫及。
    6、缺乏为中小企业发展服务的金融机构
    我国经济发展中涌现出一批区域性的中小金融机构，本来应以支持中小企业的发展为己任，但在实际中，这些金融机构在业务发展上与国有金融机构有趋同的趋势，不能真正面向中小企业，存在一定的信贷歧视现象。很多中小金融机构将大量资金上存或购买国债，对急需贷款的中小企业却不予支持。这就造成我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构的现状。民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的，可是现在也已经和其他股份制商业银行没有什么区别了，其他新组建的城市商业银行原来也是面向中小企业的，可由于资金、服务水平、项目有限，迫使他们也逐步走向严格，限制了中小企业的融资。
    7、中小企业在融资中存在产权障碍
    产权问题是影响中小企业融资的另一个重要原因。城镇国有（集体）中小企业（乡镇企业）在改革过程中同国有大企业一样，面临着严重的产权归属和重新界定问题。这些企业创立的初期大都没有确立明确的产权关系，不清晰的产权使众多企业在经营一段时间之后缺乏后继资金的支持，在内源融资不足的情况下，地方政府便以行政方式强令地方中小金融机构（城市银行，信用社等）给予资金支持。地方政府以支持地方经济发展，维护社会稳定为借口，强行要求国有银行在当地的分支机构为中小企业放款，大量的贷款最终变成了“无偿援助资金”。随着几年前中央政府开始对地方中小金融机构进行治理整顿，许多不规范的中小金融机构被撤并，众多的中小企业很快陷入了融资困境。而国有商业银行实行企业化体制后，商业银行的地方分支机构摆脱了地方政府控制，对那些产权不清、责任不明的中小企业不再盲目贷款，从而加剧了整个中小企业群体的融资困境。
    （作者单位：安徽省淮北矿业股份有限公司）