巩胜利：股市破碎“中国梦”？——基于中国整体经济环境  中国股市资本市场怎么活下去、不破灭

    【核心提示】：中国股市持续走低，中国上证综指数已从2007年10月16日冲上6124.04点历史最高点跌去2/3以下，至今也只有1970点上下，在全球各国股市“一家独跌”。只要你涉足中国股市、资本市场，几乎无一例外的掉进这“价值陷阱”，一如地雷阵那样无限隐患、危机四伏。同时，由于中国股价长期下跌，一度火爆的股票投资热不断降温，而今已经没有了人气。2012年11月27日，中国股市又回到“1时代”，28日、29日连续下探，12月3日，中国沪股综指收市落在了1959.77点最新低，与上一个交易日跌幅-20.35，又是一个周期性下跌……中国股市是政治股市比分太大，“人为治理”当然无法成器，不是基本经济层面的关联，这是过往中国30年、特别是“胡温十年”及未来中国经济的一致趋势。基准的中国上证综合指数周二在跌破重要心理关口后，收于近四年以来的最低水平，显示投资者对于中国股票市场健康状况的担忧进一步加剧。中国股市今年已经是全球表现最糟的市场之一，股指的进一步走低恰恰发生在中国经济在经历近两年的增长放缓后初露曙光之际。股票市场的黯淡无光与中国外汇和利率市场的勃勃生气形成了鲜明的对比。中国股市一向以起伏不定和不追随经济基本面表现著称，对于希望引领中国经济步入更为高效和可持续增长轨道的新一代领导人来说，中国股市这样的表现给他们带来了一大挑战。股市的下滑迫使中国企业不得不更多地依靠国有银行或影子银行筹措资金。本文不禁要问、要探讨、要解决的是：中国股市到底了吗？何时能到底？中国股市是4万亿大投资的一种必然因果、也是受害最严峻的源头产业，4万亿有给中国股市资本市场带来什么样的后患？这是中国股市有别于全球股市的一种生态环境的人文“断崖”，与日美“财政悬崖”有天壤之别。然而中国“18大”决定的“中国特色”千万不能误入中国股市，那么中国股市兀立国际社会、不与各国兼容则是永远的歧路。
    “胡温十年”给中国未来留下历史的“两大难题、一大教训”：十数次的中国国务院房地产调控政策，将中国房地产业一步一步逼上全球各国绝无仅有的刀尖巅峰（而全球第一次爆发的金融海啸，就是2007年7月美国房地美、房里美引发了美国“次贷危机”，因“次贷危机”无法阻挡又引发2008年9月15日的全球第一次金融海啸全面爆发。中国房地产就面临着这样的尖峰现实）；另一大难题就是中国股市，成全球各国、特别是成大国中绝无仅有的僵尸，令未来中国经济发展后患无穷，关乎中国经济走势的环境，甚至关系到中国国家经济安全的大计。“一大教训”是：2011年6月到达顶峰的中国通货膨胀，致中国通货膨胀一举达到60多年未遇。中国股市上证综指连续跌破2000点创四年来的最低，较2007年10月创下的历史高点累计跌了67%。
    2012年11月29日，新的中国舵手习近平总书记与中共7常委在中国国家博物馆、参观大型展览《复兴之路》后第一次为13亿中国人描绘了一个“中国梦”蓝图。习氏说：“到中国共产党成立100年时全面建成小康社会的目标一定能实现，到新中国成立100年时建成富强民主文明和谐的社会主义现代化国家的目标一定能实现，中华民族伟大复兴的梦想一定能实现”。但要实现习氏这个“中国梦”，只靠中国经济高增长显然是从根源无法完成的，更重要的是中国财产性财富收入能否合乎人类发展的增长是实现这个“中国梦”的关键所在。当今全球40多个“高收入国家”或地区（按照世界银行2011年划定的“高收入国家”起点为12276美元，最高国家为挪威年人均国民总收入为85340美元，此资料来源于世界银行网站）实现了的“财富梦”，几乎都是从财产性收入发挥了根源不可缺、至关重要的功能作用，中国又怎样让全球绝无仅有的“中国特色”而打通全球各国、胜出来吗？
    （一）
    中国娱乐界更是一年更比一年旺。2008年底，著名中国电影导演冯小刚的贺岁片《非诚勿扰》上映，有一个精彩很真实画面：剧中角色手持望远镜，从中看到中国股市涨到了8000点、10000点。而接下来的2009年，大盘果然走出一轮翻番的大行情。冯小刚的精准语言不仅仅是《非诚勿扰》戏言，明天，也就是2012年11月29日，《一九四二》将在国内上映，如果这两天股指再跌50点，大盘真的就要见到1942点了……2012年11月27日是一个非常娱乐的日子：上午沪指收于1998点，大家在唱王菲和那英的《相约1998》；下午最低跌到1990点，大家又在唱罗大佑的《恋曲1990》；今天如果继续往下跌，我们还可以唱《恋曲1980》……明天若继续跌的话，就不用唱歌了，直接去电影院，因为冯小刚的《1942》正在上映……中国股市进入历史最低潮、全球最糟糕的大国1时代。
    据中国沪股11月27日市场报道，沪股星期二收跌1.3%，创下逾46个月、4年之新低，悲观气氛浓厚个股出现全面杀跌，成交量开始放大。但市场人士指分析，年底市场对政改及经济面预期比较悲观，料后市大盘仍将下台阶整理。11月27日，沪股综合指数收报1991.165点，大跌26.299点，28日下跌到1977.433点，29日下跌到1963.488点；12月3日，沪股综指跌至1959.77点……此前一个低位是2009年1月23日沪股的1990.657点稍微高一点。上海A股11月27日成交390亿元人民币，创逾四年来新低331亿元。“18大”会后市场预期短期政改力度不会很大“。市场分析认为：中国沪市大盘有效跌穿2000点后，将进入下个阶层，即1950-1900点市场空间。
    星期二沪深两市个股特别是中小市值板块出现大幅下挫，跌停家数创近期之最。最标致性上市企业酒鬼酒(000799.SZ： 行情)受塑化剂事件影响，连续第三个交易日收报跌停至34.69元。沪深300指数CSI300收盘跌1.15%，报2150.638点。沪深300指数12月合约尾盘报2158.4点，跌1.03%，成交量为421729手。
    中国基准的上证综合指数27日在跌破重要心理关口后收于近四年以来的最低水平，显示投资者对于中国股票市场健康状况的担忧进一步加剧。中国股市今年已经是全球表现最糟的大国市场之一，股指的进一步走低恰恰发生在中国经济在经历近两年的增长放缓后初露曙光之际。股票市场的黯淡无光与中国外汇和利率市场的勃勃生气形成了鲜明的对比。
    中国股市一向以起伏不定和不追随经济基本面表现而著称，更不是所谓的经济发展”晴雨表“。对于希望引领中国经济步入更为高效和可持续增长轨道的新一代领导人来说，中国股市这样的表现给他们带来了一大挑战。股市的下滑迫使中国企业不得不更多地依靠国有银行或影子银行筹措资金。基准上证综合指数周二收盘下跌26.29点，至1991.17点，跌幅1.3%，创下2009年1月23日1990.66点收盘以来的最低水平，这也是近四年来该指数首次收于重要心理关口2000点以下，此举进一步打击了市场信心。
    作为投资者丧失对股市信心的另一个标志，11月27日（周二）中国市场成交金额总计人民币390.9亿元（合62.8亿美元），远远低于今年以来的日均水平线665.2亿元。上证综合指数今年累计下跌9.5%，相比之下，道琼斯工业股票平均价格指数今年迄今为止累计上涨约6%，伦敦富时100指数上涨4.1%，而在常常被投资者用来押注中国经济的香港，恒生指数今年至今飙升了18.5%。除了中国股市之外，亚洲其他股市周二大多走高，国际债权人就希腊问题达成的协议令亚洲各地的投资者都松了口气。
    （二）
    现在，中国13亿人又把中国股市的骰子投向在12月份召开的中国年度中央经济工作会议，机构投资者都在寻找政策方面新线索，但截至目前中国政策的指向还不明朗。中国党完成了换届，但中国中央政府换届要到来年3月16日之后才能上路，新中央政府形成决策最起码也要到来年第2季度之后。
    而每年一度的中国中央经济工作会议通常在每年的12月份召开，会议将展望未来一年的经济形势，并确定来年的经济政策和基本方针，由于适逢十年一次的重大领导人换届（五年一小换），在加上2012年底正好是来年3月”两会“的空隙，那么2012年末的中央经济工作会议显得尤为显得奇缺重要、但也很难做出与中央政府换届的来年3月”两会“相一致的决策。此次的中央经济工作会议，注定是一次真正意义上的”务虚“会议，比如发改委、商务部等经济决策部门都面临换届，所以2012年末的中央经济会议没有可能比2013年3月16日之后的中央政府换届更高明、更重要、更策略的高屋建瓴。
    中国官场党、政界秉承”说你行你就行，不行也行；说你不行就不行，行也不行“游戏规则盛行十数年，往往政治因素决定中国官场，致经济专业能人都不了了之，中国经济沉疴深重、中国股市早已是大势已去，谁都无法阻挡。分析师们还将11月27日（周二）股市大幅下挫归咎于明年年初股票供给可能大幅增加、公司业绩前景疲软、以及年底前料将出现的季节性现金短缺局面。不过长期来看，股市面临着不少压力，熊市还将长期延续。与依赖于长线投资的退休基金等机构投资者的其他股市不同，中国A股市场主要依赖于更倾向于短线投资的小规模散户投资者。中国政府严格限制海外投资者参与A股市场投资。首次公开募股(IPO)可能需要长达三年的时间才能获得监管机构的批准，而且股票上市时间通常不会考虑投资者的需求。已经上市的公司如果需要发行更多股票，仍需获得监管机构批准，而此类要求通常很难获批。
    围绕中国中央政府新一届领导班子政策方向的不确定性也会对股市构成拖累。为缓和投资者的忧虑情绪，中国证券监督管理委员会（简称：中国证监会）自去年以来采取了一系列措施，其中包括下调交易费及收紧退市规定。证监会上周发布新规，加强了对涉嫌内幕交易的上市公司的限制。
    尽管股市似乎未能受到中国经济增长迹象的提振，但中国其他市场却显现乐观情绪。自2012年年初以来，人民币兑美元累计升值1.2%，主要受中国政府的引导，但同时也得益于中国在离岸外汇市场投资者的信心提振。对经济和货币政策前景敏感的中国利率掉期市场也走强，基准5年期到期利率自2012年年初以来累计攀升了0.76个百分点，至3.64%。
    （三）
    11月28日，中国证监会主席郭树清在”财经年会-2013预测与战略“（见2012年11月28日新华网 23：45：06郭树清《进一步破除城乡二元制度安排》一文）上发表主旨演讲称，要全面深化体制改革应当高度重视相应的综合配套改革，主要包括进一步破除城乡二元制度安排；培育和完善鼓励创造的机制；打破行政性的垄断，鼓励多种所有制、多个企业公平竞争；深化政府管理体制改革，必须以更大的决心向市场和社会转移和下放权力。然而，中国城乡二元制（即”农村户口“与”城镇户口“的”中国特色“之一）超过60多年历史，是这任中国证监会主席郭树清能破除的？郭树清没有给年尾、2013年中国股市带来任何新景气。郭氏的”三把火“早已燃尽，后法能否制（治）中国股市也是中国股市长期、一致的悬案。
    2012年11月最后一个交易日，中国股市再创历史新低，每每创下了四年以来最低。身为中国股市最高领导者--证监会主席郭树清知道这是个非常棘手的问题。受邀在北京一场财经论坛上讲话时，他念的讲稿一直在谈其他话题，比如最近的党代会及其意义、中国社会”两元结构“等。讲完之后，他试图飞快闪人──就像一个账上还有些浮盈、准备了结的幸运交易员一样抽身而去。
    但等候已久的媒体没有轻易放过。他们向郭树清抛出了新股发行和有无救市计划之类的尖锐问题。郭氏说，有一句话我可以跟你说：“我对市场充满信心”。一如中国“信心”总理温家宝对中国房地产的信心--十年来致中国房地产业攀上一个、一个个更高的巅峰；致中国通货膨胀达到60数年从不曾有过山尖，致中国市场经济与全球主要国家更深远的严重悖论……
    倘若郭树清真能妙手回春，难道他不想给自己人生重要路口上增加的政绩填上一笔？还想成为中国股市最平平的卫道士？成为中国股市一个微不足道的历史骂名？成一个真正无奈的缩头乌龟不成？！
    尽管五年才开一次的中共“18大”或许跟目前中国市场的疲态存在一定的关系。一些投资者期待政府公布救市计划，所以在会前买进，打算逢高抛盘。可惜到头来没有多少高可以抛。投资者或许还担心美国财政悬崖这件事。
    美国经济受挫对中国出口企业也没任何好处。中国股市看来即将出现连续第三年“跳水”──不是小小的调整，而是大幅下滑。上证综指2010年跌14%，2011年跌22%，2012年以来已经下跌了10%左右……令全世界感到奇怪、费解的是：中国股市全然不理会中国经济可能正在重新加速向好的种种迹象。工业产出和利润水平已经开始释放出积极信号，而此前总是威胁中国经济的通胀水平眼下似乎也被控制在低位。甚至就连出口也开始微幅走强。中国市场唯一的原因之一，就是货币“流动性”偏紧。银行一直希望看到降息或降低银行存款准备金率，这样它们就能放出更多的存款。
    据研究，全球资本股票市场的近200年，散户驱动是其重要的动力和依托支撑，而中国至今的散户已经殆尽，而机构投资者寻求的是反复出手、换手，不可能产生持续性增长，中国股市没有长期投资者（象日本国债大量持有者日本国民那样）的那种稳固、持续、持有的能量，中国股市何不风云变幻、走人了事、欲罢不能？据中国股市数据统计：散户投资者已经开始大面积收兵，2012年8月份，活跃交易账户占比已经降至58%，而上年同期这一占比为82%，与2007年10月相比，中国散户已经减少了2/3以上。而中国股市持续的动力--长期持有股票（用分红来加强机制建设），是中国股市一直严重匮乏、没有培育的环境与机制建树是中国股市永远缺板。
    中国股市落在全球大国之尾，与中国经济决策当局、中国股市监管者有不可推卸的法理。美国股市遭遇全球第一次金融海啸后，于第二年就开始恢复持平，如今早已今生昔日，成为财富的滚滚来源。而中国社会并未遭遇如金融海啸、经济危机什么重大事件，但中国“胡温十年”致中国经济的大环境全球兀立、唯全球各国“中国特色”--倘若这种“特色”继续，那么中国股市将无疑将成全球各国不耻人类的垃圾堆，不仅会祸害中国政经、还将溃烂世界各国的市场经济地位国家。
    在过去12个月内央行已经三次降低存款准备金率，但最后一次是在2012年5月。到6月和7月中国央行曾两次降息，但自那之后就再没有动作。由于还未见到任何信号表明市场出现转机，投资者不愿买入股票。由于过去三年国内散户投资者已经对中国股市几乎是完全失去了信心，在3000点或2000点将成为市场底部的所有预期被证明是错误的之后，你又怎能指望投资者涌入市场呢？中国股市不仅要跳水、还要跳下一直缺乏环境建树的股市断崖……然而，依然强势的郭树清已经赢得了“改革者”的良好声誉，他对中国股市确实有一些重大改革想法和思路，但他依然未改变中国股市秃废的局面与大势所趋（有些是他作为证监会主席也无能为力的）。外界普遍认为他是下任中国央行行长的有力竞争者之一。在力主加强股市监管的同时，他也试图鼓励长期投资者（包括国外的机构投资者）发挥更大作用，但至今收效甚微、无法扭转中国股市的长期低迷，更无法重新建树中国股市可持续的生态环境。到2012年底为止，中国股市熊市依然是市场与未来的大方向。如果郭树清还有什么锦囊妙计，他能不用上、一展中国股市数年霉气的身手？“有信心”是一句真正的空话，十年的温家宝总理最有信心、甚至“信心”冲天比天还高，但中国房地产不一样到达60多年之最峰？他的顶级心信不照样无法支撑中国股市每每创下新低？！
    （四）
    2012“中国结”年。诸多经济指标显示中国宏观经济环境显示逐步回暖，但沪股（指国内股）却一路下探依然创四年新低。连日来，中国股民的心情随越来越令人费解的股市走向一起跌向谷底。当失望、焦虑、困惑成为主导市场的情绪，公众不禁发问，中国股市能否在“救”与“治”之间寻出一条出路。过去的几个交易日里，沪股持续走弱。自11月27日失守2000点整数位之后，上证综指一直在近四年的低位徘徊向下。
    按照２月末2012年内高点时的水平计算，短短９个月间沪指下跌超过两成，沪深两市总市值“蒸发”近4.4万亿元，超过总市值排名在中国沪股前三位的中石油、工商银行、建设银行之和。在股指不断下探的同时，对于“救市”的讨论在网络上持续升温。“基于沪股市场当前恶劣的基本面，市场要想凭借自身的力量来告别‘１时代’几乎是不可能的事情。除了宏观面的政策因素之外，股市本身也要有实质性的救市措施出台”。这是对中国股市的一致观点。
    然而，对于什么样的措施才能“救市”，答案似乎越来越模糊。以往屡屡奏效的汇金公司增持和蓝筹公司回购，并未对市场产生积极介入的示范效应。证监会高层对于“具备罕见投资价值”的高调喊话，也没能带来想象中的“蓝筹行情”。旨在倡导长期投资的红利税差别化征收，曾被部分市场人士视为“重大利好”。但在新政落地后的首个交易日，沪股表现冷淡，沪指在盘中创下45个月新低；新股扩容速度的加快，一度被认为是导致股市低迷的罪魁祸首。然而即使IPO进入漫长的“空窗期”，沪股也仍难以避免继续下跌的命运。
    一些网民用“融资者笑、投资者苦”来形容当下以及中国长期的股市。这可以解释为何三分之二的沪股账户处于空仓状态，上周每100个开户账户之中只有３个账户仍在交易运行。有著名经济学家成思危表示，救市是政府对市场进行干预，并不值得鼓励。全球股市都避免这种干预，然而在一些业内专家看来，传统救市模式或许能暂时缓和股市的低迷，却治标不治本。长此以往，中国股市只会令股民彻底丧失信心，并终将危及资本市场的长期发展，无异于“饮鸩止渴”。
    “救市”之外，“治市”成为中国沪股能否走出低迷的又一重要命题。尚处于“幼稚期”超过30年的中国股市，有着种种先天缺陷和后天顽疾和生态环境的人为弊端。发行市盈率畸高刺激着企业的IPO热情，也导致了熊市中“大小非”仍疯狂抛售；退市机制失灵令众多垃圾股得以混迹于市场而“不死”，并频频成为炒作对象；分红水平过低使得股民几乎只能从价差中获益，沪股投机风也因此屡禁不止、泛滥成灾。
    “要想让股市真正走上良性发展的轨道，就不能仅停留在‘救病’的水平上。中国当局必须找到‘病根’对症下药，方能‘救命’”。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示。针对新股发行这一“病灶”，业内专家们开出了一剂剂药方，包括对新上市公司首发流通股比例下限和实际控股股东的普通股持股比例上限作出明确规定，控制“大小非”的规模；建立新股考察期或预备期制度；建立发行人承诺期回购制，让上市公司回购价格持续低于发行价的股份等等。除了自上而下的监管，建立自下而上的全民监督机制，也被认为是净化市场环境的另一个重要途径。股市的“中国特色”可以休矣，否则中国经济也将因股市所累而陷入泥潭。
    按照美国证券交易委员会公布的“新举报机制”，如果举报人提供的原始信息能够帮助成功破获涉案金额超过100万美元的金融案件，则可获得涉案金额10%至30的奖励。美国证券监管机制将此类举报人形象地称为“裁判员”“吹哨者”。“资本市场本身是一个趋利的市场，对市场的管理应该利用这种趋利特性”。有财经评论一针见血的说，“吹哨者”的存在可让申请上市的企业如履薄冰，不敢弄虚作假。这个制度可以让企业头脑冷静地认识到资本市场的钱不是好拿的，从而不再对IPO如痴如醉。如此，中国沪股市场的融资压力也可以减轻很多。事实上，除了提高上市公司质量、抑制盲目融资冲动之外，沪股尚有更多伤病亟待诊治。从落实退市制度实现市场的优胜劣汰，到提高分红水平改变融资与回报的失衡状态，再到打击内幕交易保护普通投资者利益。在持续的低迷中，中国股市期待着从更多充满智慧的“治市”良方中寻找到出路。中国股市怎样建树与国际大同的生态环境、与大多数市场经济国家同行？这是中国的一大难点：永远的“死点”就是“中国特色”，“18大”又加速、强化了这种趋势，中国与世界各国的经济悖论将更加频繁加剧、将更加矛盾冲突难以遏制。
    （五）
    中国经济仍然缺乏刺激增长的明确因素，这很可能是令市场困惑以及4万亿后遗症的主要症结与重要因果。中国股市在上市公司中公布了令人失望的2012年度第三季度业绩报告后，人们普遍预期不佳，鉴于很多行业仍然存在产能过剩的问题，预计2013年第一季度中国企业、公司业绩仍将疲软，依然难以找到新的方向。
    自2008年9月15日全球金融海啸爆发后，近4年多已来的中国股市暴跌，也有一个举世的大背景，这就是2008年11月中国中央政府实施的4万亿救市的大举措。中国63年以来，是全球唯一一个不会玩市场经济地位国“宽松货币”游戏的大国，还根源的人治、人治市场经济及股市，从开天辟地的特别注入4万亿货币致中国长期一贯制的市场、货币、商品、流通等等被货币太多而严重扭曲、恶化，否则中国就必须一个接着一个难以掌控的实施“宽松货币”的政策。这正应验了人类“大自然”法则--“物极必反”，就象人类大自然中任何生物、动物、物种一样，某种动物多到失去平衡了都将酿成一场无法避免的灾难。
    而中国历史上第一次4万亿刺激经济给中国所造成的因果关系是显而易见的：（1）、坏账开始重新大量堆积，4万亿造成的中国企业、房地产、金融、能源等方面的坏账、膨胀、扩容等需要时间来消化。据北京金融研究服务公司《龙洲经讯》的数据报道，中国企业总债务水平到2012年底上升到占国内生产总值的122%，而2011年为108%。（2）、4万亿给中国带来历史性重来没有过的冲击，这种冲击通常要一个经济周期（4-8年时间）才能消磨着慢慢褪去。（3）、“退潮经济”全球各国都是一种模式：造成一定时期内的货币缺乏，除非当局继续实施“宽松货币”政策来维序，否则没有任何办法来使经济继续向上走。（4）、“退潮经济”的最大受害者就是资本股票市场，中国股市就是这种空前的退潮浪潮下的举世无奈。来自汇丰银行中国数据显示，10月份中国出口较一年前相比提振了11.6%，创下5个月以来的新高，而10月份中国工业产值比一年前相比，增加了9.6%。（5）、中国股市至今，散户及有钱人已经散尽，中共总书记胡锦涛在“17大”首次提出要“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，但这让13亿中国人早已缥缈而去、不堪回首……2007年10月16日，中国沪股综指数冲上6124.04点高峰，而今中国沪股只剩下1975多点（11月29日），大浪淘沙：中国股市淘去了70%以上，今天的中国股市长期乏力，令中国散户、富人已经消磨殆尽……更重要的源头是：中国股市还不会彰显市场经济的力量；更不会象日、美那样在国家长期欠债运行、实施“宽松货币”的策略。囿之，无奈的中国股市2012末、2013初，上升期要到2014年前后才慢慢爬坡（当然还需要执政者的智慧来加以支撑）、还得下行一段时期，这是中国经济的大环境--十年“游戏规则”重大变异所决定……与中国经济严重悖论的中国股市，没了人气，还能往哪里去？哪里能容下中国股市？是人、还是天！
    到2012年底，中国有历史以来挽成了“两个结”待解：一结是、中国股市面临的是每一年年终的“秋黄不接”，而今年更胜往年；另一结是、恰好是中国中央政府到来年三月才能换届到位开张，即便是中共对中国中央政政府高官“演变”或是“指定”的到位，但也不可能一成不变，所谓“选民”--“全国人大委员”毕竟是有左、右手之别，谁知道届时这些“举手人”会是“举起”左手、还是右手、还是用脚投票？将票投给谁？（尽管中国公民没有“举手”权）有中国资本市场评论家说，由于很多创业板上市公司股票持有者在禁售期于明年结束后才可能开始抛售，围绕股票供应激增的担忧情绪重燃也令中国资本市场人气进一步恶化。此外，还有中国股市分析师们还一致表示，按照中国历年的常规：每一年底购买礼物和支付奖金通常会导致现金流、商品市场需求都向每一年的最高峰飙升，而这引发投资者预计中国短期货币市场融资“季节性”状况都一直较为紧张，没有更多的钱进入股市、没有钱搅动中国股市这一池春水，中国股市承压一年中最大的压力期，怎么能拉动中国股市向上。
    中国股市陷入了长期数年熊市，而且看不到有转“牛”的任何迹象。几百年来，股市有升有跌，投资者有赚有赔，纯属正常；但一个股市只有跌没有升、绝大部分投资者亏得血本无归，则太不正常的奇迹了。从2008年起，中国股市已经陷入持续达五年之久的一个党政周期的大熊市；当中虽然有稍见规模的反弹，但总体实质是“跌跌不休”的单向下滑。这样长的大熊市，且一直都看不到有“翻盘”的可能，难道不是中国经济肌体中的一大恶性肿瘤吗？从决策层面看，中国股市表现似乎根本没有进入他们对经济大局判断的考虑之中，增长、通胀、汇率，等等，都比股市表现来得重要。其实，股市表现如何，不仅事关资本市场，更关乎经济走势，甚至关系到国家经济安全，该是引起最高决策层高度关注的时候了！一如一条长江、黄河，长江黄河里的鱼都死光、或是活不下去了，这是什么源头生态环境的人类问题？
    绝大多中国人（占中国总人口70-80%以上公民）没有财产性财富收入增加，那么中国“小康”翻两番总目标就是世纪之难，更是中国“18大”为奔小康的“中国梦想”（见2012年11月29日新华网习近平总书记和其他中央领导同志来到国家博物馆，参观大型展览《复兴之路》后为13亿中国人描绘的“中国梦”。习氏说：“到中国共产党成立100年时全面建成小康社会的目标一定能实现，到新中国成立100年时建成富强民主文明和谐的社会主义现代化国家的目标一定能实现，中华民族伟大复兴的梦想一定能实现”，《习近平：承前启后 继往开来 继续朝着中华民族伟大复兴目标奋勇前进》http：//news.xinhuanet.com/politics/2012-11/29/c_113852724.htm）埋下了无穷后患与历史玄机。
    真正摆在中国大熊市面前的，不是那么几个新国策出笼，而是需要中国微观和宏观一起努力，需要治标和治本之道来加以反思，怎样与国际社会广泛接轨、不被“中国特色”所历史羁绊，需要将中国结构性问题和运行与国际问题一起来考虑解决。但在中国的现实是，首先要得到决策层的高度关注，否则一切都是徒劳、枉然。因为在中国，绝大部分资源还是在政府手里，有钱富人只有10%都不到，大部分的重要决策权还是在政府高官手里--从中国股市来看，大部分蓝筹股的大股东是政府，大公司的高管是政府任命的，掌控着大部分资金的国有银行，也是听命于政府的；至于巨额财政收入是好是坏更是不在话下。而中国决策层的忽视上市企业的不够重视，则是与对中国股市长期陷入熊市的恶劣影响认识不足有直接关系，致中国股市一烂再烂、最后烂到了稀泥糊不上墙的程度，那么距危害羁绊、把中国经济拖下水还有多远呢？