三管齐下以应对未来的不良资产挑战

    *中国社科院世经政所宏观研究小组宏观研究系列(IWEP MACRO)，2017年11月3日
    Policy Brief No. 2017.010
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    三管齐下以应对未来的不良资产挑战
    张明
    2010年至2016年，中国年度经济增速由10.6%逐渐下滑至6.7%。随着宏观经济的下滑，中国政府采用了各种措施来稳定经济增长，其中自然包括更加宽松的货币信贷政策。这段时间内，单位信贷能够驱动的经济增长显著下降，而实现单位经济增长所需要的信贷投入也显著增加。这说明信贷驱动的经济增长难以为继。随着中国经济的逐渐企稳，保增长的压力开始消退。但由于长期实施的宽松货币信贷政策客观上造成了金融风险的累积，使得中国政府开始把政策重点由保增长逐渐转为控风险。控风险主要有两大政策诉求，一是为了改变金融资源脱实入虚的状况，以增强金融体系为实体经济服务的程度，二是为了遏制系统性金融风险的爆发。
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    二是市场化的不良资产处置。如前所述，未来市场化的不良资产处置将在新一轮不良资产化解过程中扮演重要角色。这就意味着，在未来，那些具备了对不良资产进行定价、清理、再造等专业能力的独立市场化机构，有望获得长足发展。目前，已经有一批以处理金融不良资产为特色的投资基金成立并不断发展壮大，这说明市场已经开始关注这一新兴领域。
    （作者单位：中国社会科学院世界经济与政治研究所）
    IWEP MACRO简介：“世经政所宏观研究”是中国社会科学院世界经济与政治研究所的宏观研究小组的研究成果，主要关注的研究领域为中国宏观经济和国际宏观经济。成员包括姚枝仲、张斌、张明、东艳、徐奇渊、肖立晟、郑联盛、苏庆义、杨盼盼、王碧珺、贾中正、常殊昱、张弛、崔晓敏、崔秀梅。主要的研究产品分为财经评论和工作论文。
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