河南省资本市场发展探析

摘 要：河南资本市场经过二十多年发展已有一定规模，但是还存在诸如资本市场的多层次体系仍没有建立，资本市场总体规模偏小，投资者的数量偏少等一系列的问题，这些问题阻碍了河南省资本市场的发展。对河南资本市场发展的现状及存在的问题进行分析，并提出如何更好地发展河南资本市场的建议。
    关键词：资本市场，多层次市场，产品创新
    一、河南省资本市场发展的现状
    
    近年来，河南省资本市场日益壮大。资本市场初具规模，上市公司的数量和融资数额也在不断增加，各种信托担保公司也越来越多，资本市场体系逐渐完善。截至2011年末，全省共有A股上市公司63家，通过IPO募集资金合计89.07亿元，全年有8家公司实现并购重组再融资共计171.68亿元[2]。证券公司1家、证券分公司5家、证券营业部146家(含筹建中3家)，证券投资咨询机构1家，有效账户(包括沪深两市股票账户、基金账户等)超过700万户。期货公司3家，期货营业部70家。基金分公司两家。资本市场机构建设以及各项基础性工作扎实推进，对我省经济社会的发展起到重要推动作用。
    二、河南省资本市场发展中存在的问题
    
    但是，我们也要认识到我省在促进资本市场发展，利用资本市场融资等方面还存在很大的差距。概括起来主要有以下几个方面：
    (一)资本市场总体规模偏小
    河南省企业通过股票市场直接融资的比例占全国融资比例不到4%，与河南GDP占全国6%比重的现状不相适应，也就是说，河南省资本市场的发展水平明显比当地的经济发展水平低。资本市场内部失衡比较严重，河南的债券市场和中长期信贷市场发展滞后，在全国所占份额比较小，没有起到辅助股票市场调整结构的作用。
    (二)资本市场多层次体系发展不平衡
    资本市场有场内交易和场外交易。在场内交易中有主板市场、中小板市场、创业板市场，不管是在主板市场还是中小板市场上市的条件要求都很高，绝大多中小企业仍被排除在条件之外。而在创业板中，河南的企业只有4家高科技企业上市。可见，河南省为中小企业提供融资投资市场、产权交易市场、场外交易市场等交易市场很不发达。
    (三)上市公司分布不均衡
    目前，河南省上市公司共63家企业，从产业分布情况看，这些上市公司高度集中于第二产业，第一和第三产业仅4家。这种产业分布与河南省是农业大省的地位不匹配，也与河南省的产业结构优化要求不适应，从产业分布也能看出，河南省上市的企业没有起到优化河南省产业结构的作用；从行业分布看，上市公司多分布于金属，医药，汽车、食品等领域；新能源环保、高科技和旅游方面的上市公司很少，这对河南省经济的发展是不利的。
    (四)投资者数量偏少
    据统计，截至2011年底，河南有将近1亿人口，但是全省证券投资者开户数337万户，相对人口总数河南资本市场的开户数量是比较低的[1]。同时，河南省的证券市场投资者以个人投资者为主，机构投资者发展严重不足。这种投资结构不利于市场的稳定和发展，也不利于对上市公司人员的监管和公司治理结构的改善。
    三、推进河南省资本市场发展的建议
    
    (一)加强政府的扶持力度
    资本市场的健康发展离不开各级政府的引导和支持，特别是中国的资本市场，起步比较晚，市场机制不成熟，不健全，有很多的历史遗留问题以及发展中遇到的新问题，都需要政府的出台相关的政策引导和支持。各部门要进一步完善相关政策，为资本市场的稳定发展营造良好的环境。
    (二)规范区域性产权交易市场，完善多层次资本市场体系
    区域性场外交易市场，是完整的资本市场不可缺少的一部分。其目的是弥补场内市场有效配置资本的不足，最大限度地激发民间资本的增值潜力和促进企业股权流动。我们应该积极探索以河南省产权交易中心为基础，构建规范的区域性集中、统一、高效的场外交易市场，创建规范运行、具有相当规模的区域性电子交易系统(第四市场)，获取国内领先优势。在此基础上形成一个与主板、中小板、创业板相独立的，在未上市企业股份的发行、交易、结算、监管等方面实行统一规则的现代场外交易市场，完善多层次资本市场体系。
    (三)加强金融产品创新，发展多种融资渠道
    加快完善我省多层次资本市场体系，扩大直接融资规模，改善企业资本结构，推进融资渠道多元化进程。一是在推进企业上市融资的同时，要努力挖掘企业其他融资方式。目前，企业债券仍然是河南省资本市场发展的薄弱环节，充分利用“十二五”良好机遇，加大债券融资规模。支持有条件企业依托优势产业，积极运用企业债、公司债和短期融资券等融资工具来筹集资金，把发展债券市场和河南省产业政策以及促进经济发展方式转变有机结合起来；探索中小企业集合发行企业债券和短期融资券，创新债券发行的担保方式。二是推动郑州商品交易所增加新品种，扩大规模，以品种带动规模，进一步拓展投融资渠道。三是要发挥财政资金的杠杆作用，采取政府合理担保、利息补贴等方式，在新能源、新材料、现代制造业、生态农业、文化旅游、生物制造等方面适时推出债务融资的创新工具(如中小企业集合票据等)，打通新的融资渠道。推动资本市场全面发展。
    (四)强化郑州区域性金融中心作用，增强其辐射功能
    构建郑州区域性金融中心是我省2005年提出的设想。经过这几年的建设，郑州区域金融中心取得了初步成效。目前分布着一定数量的全国性、区域性金融机构，已成为我省区域性金融总部的集聚区，金融中心雏形初显，初步产生了金融聚集效应。在此基础上，我们要进一步强化区域性金融的中心作用。首先要进一步发挥好它们的积极作用，其次，要继续加大“招商引资”力度，做大做强地方性金融机构。我省将重点按照，“一个基地，两个中心，三个体系”要求，建设一个聚集区，全方位拓展我省金融资源的聚集辐射能力。按照这一要求，我们要加快河南金融机构的建设，尽快形成由银行、证券、保险等组建的新的融资平台。郑州市要按照“中心带动”的要求，抓住实施区域发展战略机遇。
    (五)加大对上市公司的监管力度，促进企业健康发展
    坚持“以发展为主线，通过监管创新和专业服务力促发展，努力促使河南省上市公司在数量和质量两个方面实现提高，推动河南经济发展”的指导思想，按照中国证监会的统一部署，确立新的监管理念，以信息披露监管为前提和保障，以推进公司治理、诚信运作作为重点和途径，大力提升河南省上市公司质量，促进河南上市公司发展壮大。同时，积极发挥新闻媒体、网络和司法部门对上市公司及中介机构的监督，保护中小投资者合法权益的作用。
    (六)努力培养中介服务机构，增强其服务功能
    中介机构的发展水平和当地的资本市场发展水平息息相关，我们要通过政策倾斜、税收优惠、业务扶持等多种手段，逐步发展壮大本地的证券公司、期货公司、会计事务所、律师事务所和资产评估机构，积极创设新的证券交易品种，活跃资本市场，同时充分利用河南省的区位优势和郑州市区域金融中心的作用，营造良好的资本市场发展环境，培养广大投资者的投资意识，吸收国内外优秀的投资银行，会计师事务所等中介机构来河南开设分支机构，加强资本市场的国际化。并引进优秀的专业人才加盟中介机构，吸取国外先进的资本市场管理和运作的理念，推进河南资本市场的发展。
    作者简介：潘丽丽(1982-)，女，内蒙古赤峰人，讲师，硕士，从事金融学(组合投资)研究。
    参考文献：
    
    [1]中国证券监督管理委员会，http:www.csrv.gov.cn.
    [2]河南证监局，http://www.csrc.gov.cn.
    [3]王旭.河南资本市场研究[G]//中原崛起之路，2010.
    [4]陈范红.论资本市场监管与自主创新[J].当代经济，2008，(11).