债券纳入监管视野平台贷风控“一个不能少”

布置2012年平台贷款风险防控之时，除了要求妥善化解存量风险隐患，监管层还提出，严格把关地方政府债券的资质要求和投资比例，加强风险的全口径管理。
    “近三年将有35%左右的平台贷款集中到期，偿债风险突出。”上述知情人士还透露，此前，银监会曾向商业银行下发一份名为《关于加强2012年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》（征求意见稿），征求缓释存量平台贷款风险的意见。
    而在日前召开的地方政府融资平台贷款风险监管工作会议上，银监会明确提出，2012年地方政府融资平台贷款风险监管工作的指导思想是遵循“政策不变、深化整改、审慎退出、重在增信”的原则，以缓释风险为目标，以降旧控新为重点，以提高现金流覆盖率为抓手，有效防范平台贷款风险。
    严控新增平台贷
    “地方政府换届后，”降旧控新“的压力很大，潜在风险防范任务仍很艰巨。”上述知情人士称，监管层已经要求今年要严把新增平台贷款的投向和流向关口，防止平台贷款假借“保续建”之名违规增长。
    而银监会在部署2012年的地方政府融资平台贷款风险监管工作任务时提到，要按照“保在建、压重建、控新建”的要求，严格准入标准，坚持有保有压和结构调整；严格把握贷款投向，优先保证重点在建项目需求。
    “各银行要严格管控贷款总量，全年平台贷款增幅必须明显低于全部贷款的平均水平。”根据上述征求意见稿，银行新增贷款必须是平台贷款名单已列入“支持类”的。此外，借款人需满足资产负债水平低于80%；自身现金流覆盖贷款本息比例要达到120%以上的要求。
    一位股份制银行信贷管理部人士表示，固定资产投资往往期限较长，从开工到建成需要三至五年的时间很正常。因此，对于部分已经在建的项目，银行仍然需要继续投入资金。“不给贷款，立即就变成坏账；给了贷款，还有相当机会调整过来。”
    知情人士称，对此问题，监管层已经做出了安排，即区别对待不同的平台贷款。“区别平台贷款到期、资金用途、风险状况和偿还能力等情况，探索审慎的风险防范措施，进行妥善处理，既要积极稳妥化解财政金融风险，又要保证国家批准的重点在建项目资金要求，不搞”一刀切“，避免局部风险引发全局性、系统性风险。”
    《第一财经日报》获悉的数据显示，截至2011年9月末，10468家融资平台，9.1万亿贷款余额中，已退出平台、纳入一般公司类贷款管理的1974家，贷款余额2.9万亿元；仍按平台贷款管理的8494家，贷款余额6.2万亿元。截至2011年11月末，平台贷款抵押担保整改率达65%。
    五类平台缓释风险
    如果以9.1万亿元的平台贷款余额为基数测算，近三年将有35%左右的平台贷款集中到期，这意味着近三年将有3.2万亿元的平台贷款到期。
    “对于近三年到期的平台贷款，按照到期日进行排队，组织开展偿债风险专项排查，督促做好还本付息计划。”知情人士称，如果借款人无法履约还款，应要求其提前半年到一年向债券银行报告偿债缺口，并由债权银行积极做好与借款人和地方政府的协商工作，促请统筹安排偿债资金，提前做出应对。
    “从客观实际出发，很多平台贷款确实需要展期。”上述银行信贷管理部人士称，例如类似高速公路的项目，在建成后难以迅速产生足够的现金流，还本付息。“等司机慢慢熟悉后，新修高速公路车流逐渐增多，现金流也就上来了。”
    风险全口径管理
    “自从平台贷问题暴露以来，各界的目光均集中在平台贷款的整改、风险化解上。”知情人士表示，但不少政府融资平台不仅身负银行贷款，而且还在债券市场发行债券，这些债券的购买者往往又是银行。
    换句话说，对于同一个借款人而言，银行可能又向其发放银行贷款，又持有其发行的债券。若仅将贷款风险考量在内，显然并不全面。因此，知情人士表示，监管层要求银行严格把关地方政府债券的资质要求和投资比例，加强风险的全口径管理。
    此外，银监会要求，在原有“名单制”管理的基础上，对全口径融资平台（包含退出类平台）按照“支持类、维持类、压缩类”进行信贷分类。
    总的来看，与地方政府债务直接或间接相关的债务主要涉及两类：地方债、城投债。前者以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体；后者则以城投公司为发行和偿还主体。
    “地方债有国库的隐形担保，风险不大，但收益率较低。这部分债券绝大部分由商业银行持有。”平安证券固定收益部副总经理石磊表示，城投债的购买者主要有证券公司、基金公司和商业银行等。相对而言，银行购买城投债的规模较小。
    一位不愿透露姓名的债券分析师表示，城投债没有一个严格的统计渠道，大口径估算，市场上有800只，小口径大概有500只，存量规模大概有1万亿元。
    事实上，在过去几年银行持有的政府债券规模呈现一个上升的趋势。以工行为例，2008、2009、2010年工行持有政府债券的规模为：4226亿元、5710亿元、7284亿元；年均增长超过20%。
    “自2011年以来，城投债的风险已经引起市场广泛关注。监管层此举意在提醒银行注意其中的风险。”业内人士称，事实上，在此之前，已有一些国有大行就已对平台公司进行全口径风险管理。