会员登录
会员注册【核心提示】：自11月9日特朗普胜选美国新总统起，美元指数在录得20 个月最大两周升幅后，本周初段稍事喘息。但随着强劲经济数据出炉，以及美联储会议记录也直指即将加息，美元再度飙升升值，兑全球第三大经济体日元升至八个月高点，对全球第二大经济体人民币已经贬值到八年之最，到11月25日，美元指数越过了102点，兑一篮子全球货币触及近 14 年高位，全球范围内几乎没有一种货币不贬值的，而现在距特朗普1月20日登基施政还有50天整。美元强势能走多久？
人民币汇率先是长期盯住美元，人们都习惯于将美元人民币汇率当成了人民币汇率。接着是人民币汇率是有管理的浮动汇率，而现在改革管理成是盯住一篮子约15种外币。在这个一篮子15种货币合成机制下，人民币汇率构成了“两个死角”：（前凸）、一篮子汇率机制没有中国“话语权”。如果美元相对于欧元、英镑、日元等其它货币大幅升值，那么人民币因为盯住一篮子15种货币这个机制策略，就会使得人民币对美元出现“被动”贬值，就是中国经济好了也没有主动升值的机制和可能。这一机制，致人民币只有可能大贬值，而难以因中国经济强劲而升值。很简单，因为在未来30-50年、或更长时期内，所有货币都没有美元那么强势、所占全球市场那么大；（中轴）、建议增加：以中国GDP系数为基础而纳入人民币成份汇率机制，以实质性中国经济“话语权”而入人民币升值、贬值之中；（凹后）、强势人民币为何大跌？人民币汇率形成机制是一篮子15种外币的作用动力，就无法体现中国经济GDP的强大支撑力了，也就是人民币汇率形成机制中，没有、与中国经济GDP表现好坏都无关。如果未来一段时间内央行仍然坚持人民币汇率的策略是机械式地盯着一篮子货币，那么要避免对美元贬值时比较有效的手段就是“撑欧元”，中国是全球外汇市场净头寸最大持有者，稍微偏向欧元的一句话、一个行动都可以迅速提升欧元汇率水平，但在中国人民币汇率走向SDR的形成中，无法从汇率机制中发挥和体验到人民币汇率从“软实力”到“硬实力”的双重功能、能力作用。简单的说就是：人民币升值或贬值只靠凸凹指标，与中国经济的好坏、与GDP好却没有任何干系，而人民币升值或贬值是根据15种外币来决定的，人民币命运的好与坏掌握在外币手中，这不符合人类的货币价值规律。
鉴于美元强劲大升值，又美联储12 月12日将决定升息似乎是板上钉钉，政治层面的消息将盖过数据主导市场。自2次世界大战（1945年算起）至今的70多年以来，美元指数升值有过三次巅峰之作：第1次是1971年美元与黄金脱钩后（与布林森体系脱钩），美元指数冲上了120点，5年之后又跌回至80。第2次是1979年，保罗·沃尔克出任美联储主席，后来美元指数坚挺置顶、涨到160点，美元指数随后涨了60%。美日德等国反复拉锯、坚持了数年后，一直延续到1985年9月22日，美国、日本、德国、法国以及英国的财政部长和各国中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题而达成“广场协议”，美元指数才又回到80点。
第3次是最精彩的1997年这次（香港回归年），亚洲金融海啸爆发，美元指数又站在、超过了100-120点不等，且一站就站稳了六年时间，美元指数波澜起伏上涨了20%。亚洲各国韩国、新加坡、香港、台湾、泰国、马来西亚等有十个国家地区都陷入其中，疲于奔命，寻找国际货币基金在出手才得以解决。
（A）、从美元的历史来看，不管美元指数多高、再创举，都是些应时之作，都要注定回归到美元指数100的附近。那时能顶住不回落的货币才是砥柱中流。有资料实例显示证实，当年拉美金融危机、亚洲金融危机中，挪威克朗就是全球逆势不贬值的唯一国家货币。（B）、当大自然的一场大风暴来临时，人类唯一可做的就是：用自己最强力来回避它，把自己放在最最安全的地方。顶着大风暴而上，除非你比大风暴更强大！而现在，是美元升值的大风暴来临了吗？(C)、人民币中、长期贬值的三大源头理念：①美元强势升值，很可能由特朗普执政而让美国做实了，并继续若干年；②加入SDR后，对人民币是一个中、长期的路途，不是人民币具备贬值条件所能够决定的，人民币没有自由兑换、自由汇率的自我调节机制；③人民币M2是全球的1/3，到2016年10月末，人民币发行突破150万亿之巨；④人民币真能与美元抗衡、则成为“三元鼎立”的话，那么人民币起码要占有全球货币总份额10%以上，也就是人民币M2要达到1000万亿以上；⑤2016年的全球货币形势依然是：美元占全球货币市场的61%，欧元占33%，人民币占全球市场的1.6%（最高时为1.8%）,2016年人民币占全球市场份额有所回落。
（一）、货币升、贬值的理论与实践
货币贬值升贬值的原理、大环境是（这是在“国际货币”前提下，比如一种封闭不对外交换的货币、如朝鲜币就不存在升贬值，囿没有对国外使用）：（A）、是这种货币占主要国际货币中的市场分额比例；（B）、在国际市场交易、流通中的份量比率；（C）、这种货币在本国及主要国家货币发行的比率；（D）、与维系这种货币的利率有关；（E）、与本国经济GDP运行的好坏有关。如挪威币克朗一直强势、委内瑞拉币玻利瓦尔截止到11月24日，本月迄今玻利瓦尔兑美元已经崩跌45%，如今经济严重依赖石油出口的委内瑞拉的通胀率已达到480%，到2017年则会飙升到1600%，这一数据着实令人乍舌、人民怎么生活、活下去（见2016年11月27 日人民日报旗下《环球时报》《委内瑞拉通胀升级：现金称重中产阶级上街拾荒》一文）？！
根据上五点：美元是全球第一大货币，占全球货币市场份额61%，而每一天在全球市场流通、交易美元超过4.6万亿美元。人民币是全球第五大货币（排在美元、欧元33%、日元3.3%、英镑3.1%之后），占全球货币市场份额1.8%，每一天在全球市场流通、交易人民币为2000亿美元。
货币升值：通常是这种货币拥有的经济体增长强盛GDP得到支撑，这种货币就会升值。当这种货币的GDP得到增强，那么作用在货币上就是升值，升值越大GDP数值就相应越大、越好。货币贬值：衡量这种货币对应的经济GDP遭遇下行，使用这种货币和产出值无法平衡，盈利大GDP就向上，盈利小或出现负面，那么反应在货币上就是贬值。近几年美元与人民币的发行情况(此数据来源于美联储、中国人民银行年报)：
到2016年10月人民币M2超过151万亿之巨。
（二）、美元持续攀升21世纪之顶峰
自11月9日特朗普赢得美国大选以来，美元一路上攻，跟随美债收益率急升的走势。美元指数上升至 2003 年 4 月以来最高位，并录得 2015 年 3 月以来最大两周升幅，因交易员大量押注特朗普政府将增加财政支出，从而推升通胀与利率。本周初段，美元指数徘徊在13年半高位附近，美元指数越过了102点，在大涨后稍事歇息。
随后11月23日，美国出炉的强劲数据显示，美国经济处于稳步成长的正轨，巩固了对美联储在12月和明年加息的预期。这推动美元继续飙升，24日美元兑欧元突破多个去年所及高位，唯有 2015 年3月的高点 1.0457 还未被征服。银行业再次预计，欧元有可能跌至与美元平价平起。美元兑日圆升至八个月高位，兑一篮子货币触及近 14 年高点。
根据美联储公布的11月货币政策会议记录也直指12月加息。根据芝加哥商业交易所(CME)的FedWatch，市场现预计美联储12月升息几率接近100%。部分投资人预期，若经济动能持续，2017 年还可能进一步升息。
“我们认为除非下周美国就业数据惨淡，其它都将促使美联储行动。即便就业数据尤其疲弱，影响也可能大打折扣，因过渡性数据会被修正，”来自纽约梅隆银行高级全球市场策略师Marvin Loh 说。
“我们继续预计美元上涨过程中会回调，但尚未出现，因为没有可以让卖盘占上风的真正机会，”巴克莱驻东京首席日本外汇策略师Shin Kadota 分析称，“美元能涨到什么程度，将主要取决于美债收益率还能升多少。”他并表示目前能中止美元升势的因素还无法找到。不过，全球24个新兴国家市场的动荡需要关注。
（三）、全球24个新兴国家市场及亚洲货币一片狼藉
11月24日，人民币大幅收跌创近八年半新低点，在岸汇价盘中跌破6.92元，离岸跌破6.96元关口。人民币兑美元中间价25日报6.9168元，较上日跌83点，再创近八年半低点。人民币兑美元即期周五以6.9205元低开后，因有大行现身维稳缩量小升。
其他各国货币新兴国家亚币也是一片惨淡。马币触及14个月低点，印尼卢比跌至近六个月低点，新加坡元跌至10个月美元势如破竹向上攻，新兴亚币一片惨跌声低点，菲律宾披索则跌至2008年11月以来最低。
在过去的一周（22-25日），市场认为美联储12月加息已是“铁板上钉钉”，亚洲货币应声大跌！一周内马来西亚林吉特贬值4.9%、韩元贬值4.1%、印尼盾贬值2.6%、菲律宾比索贬值2.3%、印度卢比贬值2.1%；人民币一周跌1.1%。
值得分析的是，囿香港港币是与美元挂钩的货币（因港币有与美元挂钩的“联系汇率制度”，实质上香港港币是美元航母下的一个小舢板），美元升值，港元就必须跟着升值，人民币不排除、有可能跌至与港币平价平起。
“强劲的美国宏观数据，特朗普有利经济增长态度令通胀预期激升，以及美联储更为鹰派的立场，将进一步打击新兴国家货币及亚洲货币。
据路透报告显示，在过去三周（11月9日特朗普胜选开始）新兴国家及亚洲货币的人气大幅下滑，市场反应所涵盖九种货币的人气悉数转空，为九个多月以来首次出现这种情形。人民币看跌押注创逾 10 个月高位，马币空头仓位创 13 个月高位，新加坡元看跌押注处于 15 个月高位，韩元空头仓位处于六个月高位，菲律宾披索人气为 2008 年全球金融危机以来最差。
此时，亚洲可能面临更严重的资本外流。
而彼时，2013年5月时任美联储主席伯南克暗示停止QE时，在短短两个月内亚洲股票和债券市场资金流出了380亿美元。
（四）、美元疯了还是人民币疯了？
人民币贬值，让美元更强大了。全球强劲的耐用品订单数据和特朗普胜选后的财政刺激预期是昨日美国国债收益率大涨的催化剂。美国国债收益率仍然较低，因此市场可能还有较大的调整空间。债券价格的进一步下跌和收益率的进一步上涨，进一步推动美元飙升。美元指数正在测试102的水平，人们认为美元在接下来的几个月里还会涨6%或可能更多。美元指数很有可能现在距离2002年的高点仅有2%左右的距离，预计未来肯定会突破这一高点，回归到1986年以来的高位。收益率上涨明显对美元上涨具有重要影响。据汇丰报告，美元对日元的走势与美日收益率利差的走势明显趋同。影响美元走势的因素：主要是特朗普胜选的政治因素造成的。另外影响美元走强还包括财政刺激导致通胀上升，美国国债收益率将上涨；海外收入抵税政策有利于美元走强；高额或增加关税还是会使美元相对新兴国家货币走强；不过移民限制政策可能会限制美元走强。
首先、要搞清楚的是，“美元指数”并不是美元真实的实物财富购买力，而是虚拟经济中的一个货币金融指标，就像中国股票指数一样。这玩意儿，是完全可以脱离实体经济人为操作的。
其次、近来的“美元指数”升值，其最重要的原因，不外乎是世界美元回流美国国内所致，而不是美元本就“强大”了、就有更多实物商品可供其购买了（事实正好相反，美元越来越没有多少实物商品可买了）。这不，美国被逼得要再工业化了。
美元回流（通过美国跨国垄断资本及其利润的回流来实现），为什么能引起“美元指数”这个金融指标的上涨呢？原因很简单，美元逃离国为了减少外汇储备的损失，明智的做法都是让本币（在外汇市场）贬值。
这三、本次“美元指数”上升，表面上是全球美元回流，实质是美元金融海啸8年后的自救——特朗普的基础建设大投资是一剂强心针，接着就看特朗普的美国振兴行动、全球的美国经济引擎怎样建立和运行了。
（五）、人民币跌破7将随着美元上下来去
近期人民币汇率跌势不止，是美元指数到达100后，又向101、102等进发：
一）、是贬值驱动力来自于外部美元指数走强（相比之下，1月人民币贬值主要是内部出了问题）；可以看到，11月9日美元大幅上涨以来，人民币对美元跌幅在主要货币中并不算大，对“一篮子”15种外币甚至不跌反涨。
二）、是价格信号没有“失真”，本轮贬值基本上是在政策“默许”下进行的，相反年初的贬值是在“政策抵抗”下完成的，而年末这轮人民币贬值是美元升值、货币市场化的结果：年初的那次贬值造成了外储大量损耗，而本轮人民币贬值，至今外汇储备消耗十分有限。
三）、是市场对汇率的预期已经从“无底”转向“有底”。汇率作为一种资产价格，不可能永远单向波动。尽管“均衡汇率”很难捕捉，但是考虑到中国出口份额仍在上升，很难说目前的汇率被严重高估了。在过去的几轮贬值过程中，一旦汇率下跌，市场容易形成“无底洞”预期，国内资产价格和汇率显著正相关。美元升值，致全球货币几乎都在贬值，2016年10月份以来主要货币对美元跌势图：
但最近的一轮贬值过程中，国内资产价格与汇率的正相关性消失，甚至开始呈现负相关性，意味着汇率在某种程度上形成了“底部预期”（尽管对每个投资者可能不一样），汇率调整越快，离“底部”和风险出清也越近。投资者不应再将贬值视为确定的“利空”因素，相反应当把握汇率冲击形成的介入机会——人民币在连连失守的情况下，在2016年最后的一个多月里，人民币能否守住7的关口，成为了近期市场最为关心的一个话题。本轮汇率“疲软”，主要原因还在于美元走强，这与“黑天鹅”特朗普关系重大。但是美元上升的速度超出市场预期，人民币在年内的贬值行情将随着特朗普到任一起波动上下。
人民币汇率先是长期盯住美元，大家过于习惯于将美元人民币汇率当成了人民币汇率。接着是人民币汇率是有管理的浮动汇率，而现在改革成管理就是盯住一篮子约15种外币。在这个一篮子15种货币合成机制下，人民币汇率形成了“两个死角”：（凸）、如果美元相对于欧元、英镑、日元等其它货币大幅升值，那么人民币因为盯住一篮子15种货币这个策略，就会使得人民币对美元出现“被动”贬值，就是中国经济好了也没有主动升值的机制和可能；（凹）、人民币汇率形成机制是一篮子15种外币的作用动力，就无法体现中国经济GDP的强大支撑力了，也就是人民币汇率形成机制中，没有、与中国经济GDP表现好坏都无关。如果未来一段时间内央行仍然坚持人民币汇率的策略是机械式地盯着一篮子货币，那么要避免兑美元贬值时比较有效的手段就是“撑欧元”，中国是全球外汇市场净头寸最大持有者，稍微偏向欧元的一句话、一个行动都可以迅速提升欧元汇率水平，在中国人民币汇率走向SDR的形成中，应该发挥货币从“软实力”到“硬实力”的双重能力作用。
未来，对人民币中长期走势及汇率做个判断，尽管中国经济基本面不支持长期人民币贬值，但人民币加入SDR需要全球性扩大总量、人民币M2的大环境数据将持续支持人民币中、长期缓慢波浪式贬值，在人民币汇率形成机制中根本无法体现到中国经济向好的强大支撑力量。
（六）、面对美元12月加息
美元加息，是自从美国爆发全球第一次金融海啸近十年的第一大话题。美元2016年12月份加息，取决于另外两个因素：一是美国经济各项指标强劲，支撑美联储加息政策；二是美联储美元货币政策必须“正常化”预留空间与余地。如果不加息，让利率回到正常水平，那么过低甚至“零利率”货币政策，使得美联储一旦遭遇经济低迷和实施特朗普美国新崛起，就没有要实施下降或上升的空间了。
众所周知：美联储在12月13-14日的议息会议上将决定加息概率达到100%是准确的。美元12月份加息已经没有悬念了。这正为特朗普1月20日上任、美元指数突破100在上增加了推动力。美联储本次加息的幅度或将大于预期。市场普遍预期美联储会常规加息0.25个百分点，但有国际经济学家则认为，在特朗普将美国GDP定在4%上、不排除此次加息0.5个百分点。原因就在于，特朗普明年1月20日上任后采取的大幅度赤字财政通胀政策，大搞基本建设，美联储必须逆周期或者与预调整货币政策。这才能把美国通胀风险压力减下去。耶大妈鹰派势头越来越猛或就是预兆，一旦美元加息0.5个百分点，那么对全球各国货币及正常的影响非常之大、也是空前的。这符合特朗普经济学的要义。
而受美元加息冲击最大的是新兴市场24个国家的货币汇率、特别是资本外流的巨大压力。11月20日之后，美元持续升值走高，美元指数已经突破100强弱分界线，进入强势货币区间。这必将导致其它国家货币加剧贬值，特别是SDR里的欧元、英镑、日元、人民币。人民币汇率近期较大幅度贬值创13年之最，就是外力美元走强的作用力。一旦美联储12月份加息的话，那么从现在开始到12月12日的美联储议息会议期间，美元继续走强，包括人民币在内的其它国家货币将继续贬值。
货币贬值作用到股市就是利空，是毋庸置疑。特朗普11月9日当选后，美股疯狂一段时间。新政特朗普力主办好国内事情，并采取财政强刺激政策，令美股异常兴奋。但这种短暂兴奋或被美联储12月加息预期熄灭。从年终岁尾来看，加息对股市利空的原理还没有被任何理论颠覆，对全球新兴市场24国家包括中国A股在内都是大利空。仅就资本撤离外逃的风险就非常难于抵御。当然，中国A股早已经脱离基本经济规律与市场经济规则。中国股市，是在强大有形之手左右下，仅就指数来说早已不惧怕任何利空而毅然决然我行我素。
美元12月加息预期，将升高对黄金是利空。黄金ETF基金连续10几个交易日抛售近年来最低价持仓，金价承压跌至半年新低。但是，有国际经济学家研究一概而论，美元与黄金、石油走的是反比之路，随着美元的强势，金价将继续下探底部，而黄金白银跌势正未见底在何处、还要看美元的脸色……
O、美元之问题，全球之难题
美国大选余波难息，特朗普与希拉里众说纷纭。特朗普当选美国总统被很多舆论称作是黑天鹅事件，对国际市场也造成了相当的冲击。考虑到特朗普团队政策的不确定性及国际市场的复杂关系，特朗普上台对人民币汇率的影响也可能是多重的，在短、中、长期可能呈现不一致的走势，但是长期来看应该是人民币汇率有国家GDP国力的当然支撑。2016年11月28日，美元指数由102多点，回调至100多点，这就是这场美元与全球货币之争得以短暂缓和一阵，但随着特朗普新美国梦的强势到任，美元会再次上串下跳……特朗普在第一年任上，他的“三把火”将怎样点燃？
短期：2016末到特朗普“1·20”上任
特朗普要求人民币汇率升值，解决对美贸易近40年长期顺差，才堆积了近4万亿美元的外汇储备。特朗普指称中国通过操纵汇率来获得对美的贸易优势——近40年来美对华一直贸易逆差，否则就征收45%的贸易关税，实际上就是认为人民币相对美元的汇率过低。根据特朗普的政治表态，在他上台之后，首先宣布中国为“汇率操纵国”，或将采取措施迫使人民币升值。假如人民币汇率继续贬值，美国就可能对中国向美出口商品征收较高惩罚性关税。这实际上会迫使中国采取措施阻止人民币的进一步贬值，也可能在一定程度上扭转外汇市场上人民币汇率的单边贬值预期。
美元指数升值超过100，是特朗普时代的大概率事件。以往美元升值超100后，都是周期性4—6年时间。
美元加息概率降低。特朗普对美元低利率的态度是摇摆不定的，甚至自相矛盾，既肯定过低利率政策的作用，也多次抨击低利率政策带来了资产泡沫和虚假繁荣。有分析认为特朗普的上台使美联储加息概率降低——事实上美元金融海啸后近10年时间一直保持“零利率”，美元加息不会走的太远。市场预估加息概率降低至47%，12月加息和2017年进一步加息两次后再预期急转直下。这让稳定人民币的汇率、走向SDR提供了难得的全球性契机。
中期：特朗普任上“三板斧”
减少中国对美贸易顺差。特朗普上台后可能会采取一些措施限制中美贸易的发展，
减少中国对美贸易顺差，这会构成人民币贬值的压力因素。
吸引国际资本进入美国。特朗普一直强调促进制造业的回流，他主张削减企业所得税和对汇回海外利润的美国企业仅征低税，可能会吸引美国海外资金更多地回归国内。不仅如此，还可能会吸引全世界的资本进入美国，这就会与中国吸引外资政策产生竞争关系，甚至可能会吸引更多的中国企业投资美国。凡此种种，都可能会在中期内加剧中国资本外流，从而加大人民币的贬值压力，人民币贬值会持续。
美元中期内加息概率增大。与短期影响相反，特朗普的政策在中期内可能会推动美国加息。特朗普主张低利率，但主张加大财政政策的力度，这就必然加大通胀倾向。相应地美联储就应以加息抵消可能的通货膨胀。
长期：特朗普“新引擎”有多大持续力？
特朗普呼吁振兴美国的实体经济，要求制造业回流，这可能会放松对中国企业对美国的投资限制。这既是促进人民币贬值的因素，也是升值的因素。贬值的因素是可能是大量吸引中国资本进入美国，升值因素是有利于中国产业的全球布局，促进中国产业向全球价值链高端跃升，中期看是贬值因素，长期看却成为升值的因素。
综观当前天下大势，中美最大的利益就是合作，而不是彼此对抗。合则两利，斗则两伤。中美过去近40年的贸易最大、又贸易冲突最多。美国“重返亚太”的政策造成了中美之间的紧张局势，对两国的发展都造成了很大的阻碍。特朗普在竞选当中及当选之后所表现出来的政治立场有利于中美关系的缓和，却对于中美贸易发展均极为有利。从长远来看，这一因素将会成为人民币汇率稳定最重要的支柱之一。综上可以得出如下结论：特朗普的当选，短期内更倾向于成为人民币汇率的支撑因素，中期内会构成人民币汇率贬值的压力，但长期会极大的有利于人民币走向国际大市场。
在今天国际金融市场上，中期因素会通过预期的作用传导到短期美元指数的变化上，但是长期因素也同样会通过预期作用逐渐影响中期和短期的走势。所以，在近期内，受制于资本市场的情绪，人民币对美元的汇率可能会相当不稳定。但是这种不稳定是暂时的，也是外汇市场上的常态，从长期来看，人民币汇率将会获得中国国内经济GDP的强有力的支撑。
0、中国的契机与策略实施
在人民币升贬值的问题上，中国远景和国策实施是：被动大于主动。
这（1）、中国目前拥有2.5万亿美元左右的外汇储备(2015、2016两年消耗了约1.5万亿美元左右)，今后每年5000亿美元的外贸顺差，将随着特朗普新政惩罚性45%的关税可能发生重大变化。对比最近两年的外汇流失速度，假如一定希望、或让稳定人民币汇率，可能中国外汇储备的流动性美元到2017年末就将殆尽，只剩下外汇储备中不可流动的黄金、美国国债约1.5万亿美元。
这（2）、接下来一定周期内，中国必须加入SDR后、要考虑维持汇率稳定的成本。在维持人民币汇率稳定的过程中大量消耗宝贵的外汇储备是否值得？还要考虑“一代一路”要投入的后续资本和货币。
（3）、是长期人民币贬值是有损害的，但也是有利益的。利弊如何衡量？这要看人民币进入SDR后在全球各国货币中所占的市场份额和中国外贸、及国内GDP的状况。
（4）、人民币一旦贬值，有三种情况：短期一年左右，中期3-5年，长期贬值继续……人民币应该贬到什么程度？贬值的节奏和速度如何把握？人民币贬值，外部世界反应如何？他国政府对于人民币的贬值会持何种态度？支持还是反对？国际金融市场对此可能有何反应？是波澜不惊还是受到强烈冲击？目前，人民币还没有办法起到全球“砥柱中流”的角色，但一旦人民币占全球货币份额超过10%之后，世界“三元鼎立”的局面将逐步形成。
（5）、若人民币对美元升值时要“维持汇率稳定”、“保持人民币不贬值”，那么当美元回落时又采取什么策略呢？因为美元指数超100之后注定是要回落到正常状态的。以上这些，都需要人民币系统来加以未雨绸缪与战略布局、分析要害、寻找突破口攻克。2016年11月末人民币对其它货币的局势是：
特朗普强势当选美国新总统，对于人民币造成的冲击是复杂的、也是弊大于利的，囿人民币是全球主要货币中唯一不能自由兑换、自由汇率的一种货币，其承受的压力更是史前未有的，更是大币对小币、非主流国际货币所彼此冲突的。但囿美元占全球货币市场份额61%的绝对优势、强势，其大趋势、大能量、横行全球也是不可阻挡、明明摆在那的，但有一点可以做实：这就是从长期来看，只要中国GDP得到有力持续保障，那么人民币汇率就可以获得更加有力、进入SDR的全力支撑，人民币站稳国际市场完全大有可能，且优于SDR货币中的英镑、也优于日元，那么与美元欧元人民币形成全球“三元鼎立”只是个时间问题。若形成全球货币的“铁三角”——美元、欧元、人民币各1/3天下，那么这世界就有了“铁三角”人类的恒定稳固。
（中国金融智库研究员 国情内参前首席研究员）