风险项目投资组合决策的贝叶斯评价与选择策略(胡支军等)

    作者：胡支军 彭飞 李志霞
    作者单位：贵州大学数学与统计学院等
    载《中国管理科学》2017年第2期
    摘要：项目投资组合选择是许多风险投资公司的重要决策问题，风险投资公司利用有限的资源通过选择和执行项目组合试图创造价值，而风险投资家的行为偏好直接影响最优项目组合选择的结果。通常，风险项目的价值是不确定的，因此风险投资家必须基于对风险项目未来价值的事前估计进行投资决策。在展望理论框架下，构建了考虑风险投资家损失厌恶心理特征的风险项目投资组合优化模型，给出了处理项目组合选择中价值估计不确定性的贝叶斯方法，并应用MonteCarlo模拟将模型转化为线性整数规划问题。研究发现，相对于直接基于事前价值估计的投资组合选择，对项目价值事前估计不确定性的贝叶斯建模可以给出更加精确的价值估计，并使用所获得的修正估计进行投资组合决策，可以帮助选择具有更高的事后期望效用的项目组合，消除估计的事前期望效用与事后实现的期望效用之间的预期间隔，降低风险投资家预期的决策后失望程度。
    关键词：项目投资组合；损失厌恶；贝叶斯建模；决策分析