蔡真：广州扩大金融开放的深意(9月10日)

    2018年8月30日，广州市金融工作局印发了《关于广州扩大金融对外开放提高金融国际化水平的实施意见》，广州成为国内首个针对金融开放出台专项政策的城市。
    一、广州扩大金融开放有三大亮点
    1、全面而深入的开放
    范围方面，《实施意见》涉及的金融开放领域涵盖银行、证券公司、基金公司、期货公司、保险公司几乎所有传统金融机构，应该说是一次全面的开放。深度方面，一是大幅放开外资机构持股比例限制，包括取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，三年后取消证券公司、基金公司等机构的外资持股比例限制，这意味着外资机构由财务投资人上升为战略投资人；二是扩大外资机构的业务范围，银行方面允许通过设立金融资产管理公司从事理财业务，证券公司方面则允许从事经纪、咨询业务，这意味着外资机构在业务上获得更加有利的竞争地位。
    2、创新业务的先行先试
    《实施意见》强调了创新业务的先行先试，主要依托广州市绿色金融改革创新试验区和广东自贸区南沙新区片区这两个创新平台，重点在绿色金融、人民币跨境业务等领域开展先行先试。截至7月末，南沙自贸区内跨境人民币贷款备案金额达61.69亿元，跨境人民币资金集中运营446.92亿元；绿色金融改革试验区区内机构开发绿色信贷产品53个，绿色信贷余额110.78亿元，发行绿色企业债、金融债124亿元。
    3、注重金融与经济的深度融合
    金融是实体经济的血脉，除此之外金融还可通过风险管理和激励机制更好地促进实体经济的发展。《实施意见》特别注重金融对经济创新活动的支持以及两者的深度融合。具体表现在鼓励外资参与广州的资本市场建设，通过天使、创投、PE基金等方式参与企业上市培育及并购活动，鼓励外资机构在金融科技以及金融安全领域开展合作。
    二、广州扩大金融开放的意义
    1、深化供给侧改革、服务经济转型的内在要求
    当前我国经济处于三期叠加状态，迫切需要深化供给侧改革实现新旧动能的转换。具体讲，经济发展已由过去的工业经济向服务经济、城市经济转型，也由追赶型经济向创新型经济过渡。从金融服务实体经济的角度，金融功能应由过去的提供融资功能为主向提供风险管理、激励机制为主转型；金融产品方面则应由批发性金融向零售金融转型，由债权产品向股权产品转型。与此同时，居民财富的日益增长对财富管理、保险产品提出了更多、更新的需求。外资机构在资产管理、财富规划、保险筹划方面都具有丰富的经验，毫无疑问，通过扩大金融开放可以促进国内金融机构在这些方面习得更好经验，从而促进经济转型。
    2、共建粤港澳大湾区、更好服务“一带一路”战略
    当前逆全球化和贸易保护主义有明显抬头之势，中国的“一带一路”战略正成为新一轮全球化重要引擎，也是中国对外开放的总纲领。广州是粤港澳大湾区建设中的重要一极，而粤港澳大湾区是海上丝绸之路的桥头堡，广州利用好粤港澳的金融优势，进一步扩大金融开放对“一带一路”建设具有重要意义：一方面，以“互联互通”为目标的基础设施建设需要大量的金融支持，金融开放有利于市场规模扩大，更好支持实体经济；另一方面，“一带一路”战略是人民币国际化的重要载体，人民币国际化除了要使人民币在国际贸易计价和结算中占据重要地位，更重要地需要其发挥国际储备功能，而金融市场的强大则为人民币回流和国际储备功能的发挥奠定基础。从这个意义上讲，扩大金融开放是中国对外开放战略中的重要一环。
    3、应对中美贸易战的重要抓手
    当前中美贸易战正处于焦灼状态。美国发动贸易战的目的主要有两点：一是通过对外加征关税对内减税希望达到制造业回流的目的，二是以贸易战为筹码要挟中国开放金融、知识产权等美国优势产业。
    就第一点而言，在目前全球价值链体系下美国恐怕很难达到自身目标，但对中国的产业竞争优势确实打来重大打击，而这为美国实现第二点战略目标提供了可能。中国自2009年以来服务贸易呈趋势性逆差态势，其中保险和专利权使用费是排名第3和第4的逆差项目。中国与其被动接受开放，不如采取更主动的姿态，向更多国家、更多细分领域开放，通过它们之间的竞争一方面获得服务价格优势，另一方面习得金融领域的宝贵经验。
    三、扩大金融开放的影响
    金融业的进一步扩大开放，将对中国的金融体系产生深远影响。一方面，通过引进国外金融行业参与者可以丰富和优化中国金融市场结构。倒逼国内金融机构不断提升自身竞争能力和改善自身技术水平。中国金融机构通过深入学习境外机构先进的技术和管理经验，将进一步提升我国金融服务效率和综合实力，最终达到健全金融市场竞争机制，提高金融发展水平的目的。
    另一方面，从短期看外资机构的扩大进入使得人才、客户等金融资源方面的竞争更加激烈。在这一过程城中，中国现存的金融制度和体系可能面临一定的冲击，因而金融系统性的问题值得关注。此外，为避免各地在金融中心争夺战中采用“以邻为壑”政策，顶层设计应予以关注。（作者单位：中国社科院金融研究所；http://opinion.caixin.com/2018-09-10/101324374.html）