21世纪网：人民币暴跌后如何投资理财？(附大跌隐情分析)

    人民币即期汇率已经创下了7月新低。在这个关键时刻中国央行公布的中间价也开始贬值，这是过去很少出现的。
    来源：21世纪网
    1月26日，人民币对美元即期汇率早盘初段最低跌至6.2569元，较中间价跌幅达1.93%，逼近2%跌停位，创近八个月新低。今日中国央行将人民币对美元汇率中间价设定在6.1384，较上个发布日(1月23日)6.1342，跌42基点。
    同时，欧元兑人民币也跌破7.00，为2001年6月以来首次，其两个交易日内跌幅则创近四年最大。
    欧版QE来袭，人民币对美元下行压力大
    欧洲当地时间1月22日下午，欧洲央行行长德拉吉宣布，自3月起每个月购债600亿欧元，直至2016年9月或欧元区通胀率回升到2%。这意味着市场上将会多出上万亿欧元。在达沃斯冬季年会现场，世界经济论坛主席施瓦布在德国总理默克尔发言后现场宣布了这一消息——靴子终于落地，会场的气氛五味杂陈。
    如此庞大的QE计划落地，欧元对美元“百点巨震”后跌破1.15，为2003年以来首次，欧元兑人民币则破天荒地跌到了7以下。
    央行副行长潘功胜表示，欧央行的新一版QE政策加上美国QE正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率走强，从而可能会对人民币对美元汇率形成下行压力。
    全球美军正在收缩，美国海外产业投资者也在回归美国的路上，不仅如此，美国还在利用全球政经动荡吸纳全球产业资本流向美国，借以恢复美国在全球制造业的领导地位，逆转美国国际贸易长期逆差的不利格局。美元是当今世界上最强势的货币，升值周期即将全面展开，加上美国的加息预期，都将使人民币面临贬值压力。
    再迎全球货币战争，人民币汇率贬值时代或将开启
    现在美元强势，日元大贬值，欧元大贬值，新兴国家货币大贬值，只有美元和人民币非常强势，虽然人民币赢得了负责任大国的货币称号，但人民币继续强势确实压力越来越大，出口会继续受到压制，过剩的产能无法消耗。
    人民币即期汇率已经创下了7月新低。在这个关键时刻中国央行公布的中间价也开始贬值，这是过去很少出现的。过去经常是人民币即期汇率贬值，但是央行公布的中间价升值，央行通过这种方式来维持人民币的强势，为人民币护盘。现在即期汇率和中间价同时贬值，说明了央行的态度，就是人民币应当适度贬值。不要低估这个信号，这个信号的释放已经明确说明了人民币开始迎接世界货币战争了，这对中国的经济是好事，有利于中国的出口，有利于中国过剩产能的消化。
    面对全球大规模币战争，该如何应对？
    首先，中国应当要很快降低存款准备金率。这场货币战争的起源本身就源自美国，源自美联储，源自美元，如果没有近期美国退出QE，并临近加息，全球资本开始回流，导致货币环境失衡，也就不至于会有大规模的货币战争发生。同样，资本也在大规模流出中国，使得中国的基础货币下降，从外汇占款环比负增长就可以看出。而中国存款准备金率高达20%，全世界最高，当年本身就是为了应对热钱流入而建立的资金池，现在资金外流，那么也就应当将资金池的钱放出，对冲资本的外流。我认为春节前应当会公布一次存款准备金率的下调，因为春节是用款的高峰，也是社会货币容易紧缺的时候，提前降低存款准备金率是应当的。
    其次，中国应当继续下调经济增长速度目标。只有这样，才能进一步打压原油、铜、铁矿石等大宗商品的价格，而这些对于中国的长远发展有着非常重要的意义，下调速度并不可怕，将经济数据公布得差一点也不可怕，反正后面可以调节。要学会像美国那样，通过调整经济数据，对金融市场的一些产品进行战略调控，中国必须要这样加强对全球商品的定价权的影响，不能死要面子活受罪。(综合中金在线、每日经济新闻、深蓝财经、fengyuhuangshan)
    人民币贬值带来哪些行业利好和利空？
    瑞银指出，人民币贬值将对上市公司的资产负债表和损益表造成影响。从资产负债表的角度来看，民航和房地产行业板块可能将会受到最大的负面影响。
    有业内人士，分行业来看，A股市场以外贸出口为导向的行业无疑将受益人民币贬值，而其中的纺织服装、玩具鞋帽等将是最大受益者。纺织服装行业由于对出口的依存度较高，人民币贬值一方面有利于公司降低成本，提高产品竞争力，企业将拿到更多订单，另一方面，有利于出口型企业获得汇兑收益。而人民币贬值意味着外国货币购买力增强，这将进一步刺激消费，有利于玩具行业出口。如利好高乐股份等。
    相对于我国纺织服装行业在国际市场的龙头地位，在我国的外贸型行业中，家电行业也占据重要位置。分析人士认为，随着人民币贬值，A股市场不少家电上市公司也有望迎来出口量上升。可关注伊立浦、美的集团等。
    另外，有券商认为，在人民币贬值背景下，钢铁、航运、化工等行业也将收获一定的利好。比如对钢铁行业而言，人民币持续贬值后，机械、家电等行业出口将上升，就可能提升国内上游钢材市场的需求。
    人民币暴跌对你生活有何影响？
    在这种情况下，国内居民如何来应对人民币汇率的变化？著名经济学家易宪容告诉人们：应对人民币汇率变动，最为重要的是要看每一个居民所持有的金融资产、企业国际业务关系、子女留学的国度、出国旅游兴趣等来确定。
    1、若持有的是金融资产。如果居民仅是持有国内资产，也与国际市场没有多少关系，那么居民的人民币不需要变动太多，只要少许地持续美元即可。这种持有少许的美元，不是为了持有美元升值，而是居民持有美元后会关注美元之变化，关注国际市场基本大势。
    2、若有子女留学。对于有子女在海外留学的居民，外币的选择就得看子女在哪个国家留学。
    如果在非美元国家，为孩子准备留学经费，持有非美元货币，短期内需要多少就兑换多少，不要兑换得太多。在近一两年内，主要是持有美元为主。因为，未来的一两年的时间里，美元强势是一种态势。居民持有美元，在国外什么时候都可以兑换成非美元货币。
    如果在美元国家，比如到美国留学，就得尽早准备，有人民币兑换成美元。这样就可能降低家庭今后兑换美元的成本。
    3、有计划出国旅游。对于需要以国外旅游的居民，在手上先准备一些美元，是十分重要的。这样也有利于降低居民出国旅游时的兑换成本。
    4、对于国内出口企业。对于国内出口企业来说，可以根据企业出口产品的国度，采取不同的结算货币。
    在美元强势的情况下，以美元作为结算货币，在一定程度可以降低企业商品出口的汇率风险。
    人民币暴跌如何投资理财？
    人民币出现少有的连续下跌走势，引发了市场对于人民币贬值的担忧。虽然从目前的情况来看，判断人民币未来的走势还为时过早，但未雨绸缪，了解有关知识，无疑将对于你未来理财大有益处。
    部分专家认为，人民币贬值应该只是一个短期阶段性的调整，持续贬值的可能性并不大。对于那些已经具有一定外汇操作经验的投资者来说,专家建议选择波段操作，目前汇市的交易工具还是不少的，像银行推出外汇保证金交易以及外汇期权交易，对投资者还是非常有吸引力。
    值得一提的是，假设人民币进入贬值通道，外币理财产品的投资价值又将凸显。
    期货市场值得关注人民币出现持续下跌，对国内成品油市场会有比较大的影响。首先，人民币贬值意味着进口成本的加大，所以对一些以进口为主的国内油品企业来说成本将会增加，产品价格也会相应上涨。其次，人民币下跌对本土生产的汽柴油价格也会产生提振作用，汽柴价格会相应上涨，从而国内整个成品油市场都会受到支撑。
    对于普通投资者来说，虽然直接投资期货的渠道还不多，而且风险又大，但是通过各种手段，特别是结构型理财产品间接投资。此类理财产品适合有判断力的客户，且一般建议进行10%的资产配置，也就是仅拿出10%的资产购买挂钩黄金的理财产品。同时建议投资者可考虑期间单边触碰型及区间累积型的黄金理财产品。这两类产品的收益条件是以整个观察期内的商品价格表现做评判，不仅限于到期日的时点的价格，其实际收益或大于期末看涨或者看跌型产品。
    延伸阅读
    谁制造了人民币500基点大跌
    来源：21世纪经济报道
    “26日早盘几乎见不到结汇盘，基本全是购汇盘。”一位银行外汇交易员感慨。
    购汇盘潮涌的结果，就是当天早盘期间，人民币兑美元即期汇率一度贬值500个基点至6.2518，跌幅超过1.94%，逼近人民银行允许人民币单日现汇在中间价上下2%的波动区间。
    这也是人民币即期汇率连续第二天大跌。早在1月23日，人民币对美元即期汇率已经跌至近200个基点，创下过去七个月以来的新低。
    在这位外汇交易员看来，此次触发人民币即期汇率接近跌停的幕后推手，无疑是此起彼伏的欧元贬值潮。
    “23日人民币汇率之所以大跌，主要原因是欧洲央行推出万亿欧元QE而引发美元汇率大涨。26日早盘，人民币汇率一度接近跌停，始作俑者是上周日希腊大选结果，引发市场担心希腊可能退出欧元区，由此进一步推高美元指数。”他分析说。
    但令他颇为惊讶的是，26日早盘推动人民币即期汇率一度逼近跌停的资金力量，除了银行与企业的避险购汇买盘外，更多则是套利资金不惜代价地加速撤离人民币。
    “这些套利资金对各国央行货币政策动向是最为敏感的。”一家国际投资银行人士表示。上周二，中国国家统计局初步核算，去年中国GDP增速接近7.4%，低于市场7.5%预期值后，这些套利资金就已经打算撤离人民币。而周末欧元汇率突如其来的大跌，无形间加快了他们的撤离步伐。
    在他看来，这些套利热钱是“有备而撤”的。近期人民币汇率被高估的声音不绝于耳，有经济学家认为中国央行若能允许汇率在一定幅度贬值， 中国经济增速有望回到7.5%以上。
    “这些套利资金其实在豪赌中国政府相关部门为了保经济增长，会默许人民币适度贬值，这才加速撤离人民币，甚至转而押注人民币贬值套利。”这位国际投资银行人士说。
    希腊大选的“多米诺效应”
    在不少外汇交易员看来，上周日希腊大选结果，无疑是26日早盘人民币即期汇率一度接近跌停的直接导火索。
    这个形成的逻辑是，相比上周四欧洲央行推出万亿欧元QE政策，更多是为了借助欧元贬值对抗经济通缩，希腊大选结果则可能直接动摇欧元区的完整性。
    究其原因，在希腊左翼激进联盟党在议会选举大获全胜后，该党领导人齐普拉斯（Alexis Tsipras）有望成为新任总理。将在他的带领下，希腊有可能成为第一个在欧债危机期间公然反对欧盟与国际货币基金组织（IMF）纾困条件的欧元区政府。
    “这也是金融市场最担心的结果。”这位国际投资银行人士表示。由于希腊左翼激进联盟党一直反对希腊通过财政紧缩政策获得外部援助，
        
    而是倾向采取债务重组等方式解决本国债务违约问题。这让众多资产管理机构担忧这个政党很有可能迫使希望退出欧元区，纷纷抛售欧元避险。
    截至上周五收盘时，欧元兑美元汇率跌幅超过100个基点，一度跌至2001年以来的最低值1.11附近。
    由于美元指数的约60%比重是挂钩欧元，欧元大跌势必引发美元大涨，令人民币兑美元汇率承受较高的贬值压力。
    “正是这种市场预期，令26日早盘基本见不到结汇盘（即买入人民币卖出美元），银行与企业都在买入美元卖出人民币，直到人民币即期汇率接近跌停时，才有银行开始反向操作，锁定自身汇率风险。”上述外汇交易员说。
    在他看来，相比银行企业的避险购汇盘，真正触发人民币即期汇率大跌的资本力量，其实是套利资金的撤离。
    日元套利交易撤离“作祟”
    令多位外汇交易员相当吃惊的是，即便26日早盘人民币即期汇率一度接近跌停时，仍有不少资金在拼命购汇。
    “这似乎不是银行与企业的避险购汇买盘所为，更像是套利热钱在不惜代价地撤离。”上述外汇交易员分析说。随着过去数年人民币持续单边升值，市场弥漫着大量套利资金。其中最流行的，当属人民币-日元套利交易。由于日本长期执行零利率政策，导致人民币存款利率较日元高出约3%。于是，大批对冲基金与资产管理机构便以0-0.25%融资成本拆入日元，兑换成人民币存入当地银行或投资理财产品，套取约3%的利差收益。加之日元QE政策引发人民币兑日元年年持续升值，扣除相关融资成本与手续费用，人民币-日元套利交易的无风险年化收益接近4%-5%，对不少机构具有相当高的吸引力。
    “去年3月中旬人民币汇率一度单日大跌500个基点，已经逼退了不少人民币-日元套利交易资金，但他们很快又卷土重来。”他说。由于去年底日本央行启动新一轮日元QE政策，加之当时人民币汇率开始企稳升值，又令大量日元套利交易资金趋之若鹜。
    但在他看来，这回套利交易撤离人民币，可能很难再回来了。究其原因，主要是欧元贬值的多米诺效应所致。长期以来，日本国内同样流行着欧元-日元套利交易，即日本渡边太太们喜欢用高资金杠杆借入日元，再兑换成欧元赚取两者的汇差。由于日本央行早早启动日元QE政策，随着欧元兑日元汇率趋于升值，这类高杠杆的欧元-日元套利交易往往能产生可观的年化收益。
    如今，随着欧洲央行也启动QE政策引发欧元汇率大跌，渡边太太们迅速转变策略，大举撤离欧元-日元套利交易，转而押注欧元汇率下跌，由此引发日元汇率反弹。
    “一旦日元汇率反弹，势必压缩人民币-日元套利交易的汇兑收益，即使人民币兑日元短期仍可能保持上涨，但在这些无风险套利资金眼里，只要人民币兑日元汇率趋向双向波动，就存在亏损风险隐患。”他分析说。
    21世纪经济报道记者从多位外汇交易员处了解到，26日早盘人民币即期汇率大跌近2%，一度触及人民币-日元套利交易的盈亏平衡线。毕竟，多数套利机构是以2010年美国国债收益率（现在约为2%）作为业绩参考基准，当人民币-日元套利交易的年化利差收益保持在4%，就意味着套利交易的超额收益为2%。
    然而，随着人民币即期汇率一度跌幅接近2%，这部分超额收益荡然无存，加之套利机构发现近期中国政府调低人民币中间价，似乎有意容忍人民币适度贬值以提振经济发展，最终引发套利资金撤离潮涌。
    “据我所知，有些金融机构的人民币-日元套利交易还出现一定程度亏损，不得不在26日早盘止损出局。”他透露。