CEEM 《中国外部经济月度报告》 2020年3月

    *中国社会科学院世界经济与政治研究所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）2020年3月20日
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    CEEM中国外部经济监测（2020年3月）
    外部实体经济
    2020年2月，中国外部经济综合PMI 为49.7，相较于上月有0.1个点轻微回落，仍然处于枯荣线下方。其中， PMI指数处于枯荣线上方 的发达经济体有美国、英国和加拿大，新兴经济体为印度、土耳其和巴西。处于枯荣线下方的主要经济体为欧元区、日本、韩国、澳大利亚以及俄罗斯和南非。
    从PMI的最新变化来看，2月美国PMI小幅回落至50.1。虽然美国2月非农数据强劲，失业率持续落于低位，但电子等行业供应链受中国疫情的影响开始显现，进入3月后消费也将受到剧烈冲击。欧元区和英国PMI小幅反弹，日本下滑1个点。新兴市场中，俄罗斯、南非、巴西和土耳其上涨，印度微跌。3月份随着新冠疫情在全球蔓延，多国经济活动受到严重影响，预计市场信心将显著下滑。
    大宗商品与金融市场
    2月CEEM大宗商品价格指数环比下跌8.5%。石油价格受中国疫情影响承压下跌13.8%，且3月份随着沙特和俄罗斯爆发价格战加上全球疫情蔓延，导致油价剧烈下跌。铁矿石、煤炭大豆价格均有明显下跌，钢材基本持平。黄金价格小幅上扬，BDI指数受疫情和中国春节影响剧烈下跌至460。
    2月美国10年期国债收益率下跌至1.31%。标普500指数下跌9%，VIX波动指数大涨突破40，市场波动剧烈。英国、香港和日本股市下跌。LIBOR隔夜利率持平。
    2月汇率市场方面，受避险情绪推动，美元指数上涨至98.88。英镑、欧元和日元均小幅下跌，巴西、南非、印度等货币下跌，其中俄罗斯受油价下跌影响跌幅较大。人民币兑美元走弱，再次逼近7关口，离岸人民币持续弱于在岸价格。
    对国内宏观经济影响
    2月全球实体经济受外生冲击影响再次走弱，且随着海外疫情传播蔓延，对全球消费、供应链和物流均有显著影响。在资本市场方面，各国股市剧烈波动，各央行紧急推出流动性支持措施，但短期内难以提振信心，且面临货币政策空间不足的风险。随着避险情绪上升，需留意资本流出对本国市场造成的影响。在大宗商品方面，以石油为代表的商品受需求端萎缩和价格战影响，价格剧烈下跌，国内可提升关键资源战略储备量。在进出口方面，消费端的冲击预计会对国内供应链产生较长期的影响，需留意对中小企业存续和就业的负面影响。