余斌：确立稳增长、稳效益、防风险的宏观调控基本思路

7月31日，中共中央政治局召开会议讨论研究当前经济形势和经济工作，会议提出，下半年经济工作把稳增长放在更加重要的位置。
    “稳增长是要把经济增速稳定在新的中速增长阶段的平台上。”国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌在接受中国经济时报采访时表示，经济增长从高速增长阶段转入中速增长阶段以后，由于原有预期被打破，新的稳定预期尚未形成，经济运行的不确定性和脆弱性明显增加。因此，短期宏观政策的重点是处理好经济趋势性下降中的周期波动问题。既要防止过度刺激，使经济泡沫化；又要防止经济短期内大幅下滑，风险和问题骤然集中爆发。
    稳增长就是保就业
    “宏观经济政策强调稳增长，其实就是保就业，而保就业就是保稳定。”余斌说。长期以来，我国人口众多、就业压力大，就业状况常常成为政策调整的依据。
    余斌分析，近年来，农业劳动力向非农产业转移速度明显下降，“民工荒”、“招工难”也反映了劳动力供求格局正在发生转变。在本轮持续较长的回调过程中，就业压力尚不突出。宏观经济政策为保就业而保增长的压力明显缓解。因此，从经济增长与就业、社会稳定的关系看，短期宏观调控应容忍经济增长的适度回落，并引导经济增速逐步回归到中长期潜在增长率水平。“显然，今年经济增长预期目标下调为7.5%是合适的。”
    余斌认为，从处理好保持经济平稳较快发展与调整经济结构、管理通胀预期的关系看，经济增速适度回落，有利于抑制需求过度扩张和短缺而引起的通胀，有利于增强需求约束，促进行业兼并重组和优胜劣汰，加快结构调整步伐和发展方式转变，也有利于逐步与“十二五”规划确定的7%的经济增长预期目标相衔接。
    处理好经济趋势性下降中的波动
    在现有增长模式下，我国企业具有典型的“速度效益型”特征，经济运行的质量和效益很大程度上依赖于速度与规模，经济增速下降将直接影响经济运行的质量和效益。
    “在经营方式和盈利模式未能根本转变之前，增速一旦短期内明显回落，企业效益也会相应下滑，并将波及到财政收入和金融资产质量，从而引发系统性财政、金融风险。”余斌说，今年以来，在经济增速回落的过程中，一些苗头性、倾向性问题已经开始发生。
    一是地方政府投融资平台将迎来集中还款高峰，在地方财政收入增长大幅度下降、土地出让金收入明显减少、投融资平台再融资能力不足的情况下，局部地区可能面临一定偿付压力；
    二是增长放缓后，产能过剩的问题凸显，过度竞争、恶性竞争不可避免，行业赢利能力和赢利水平大幅下降，部分行业可能出现较大面积亏损，部分企业经营将陷入困境；
    三是目前已经形成了地方财政高度依赖、银行较大程度依赖土地、房地产行业的格局，以及民间信贷较多介入房地产业，短期内房价如大幅下降，银行、地方政府都面临巨大资金压力，将会打破财政、金融系统的脆弱平衡；
    四是不规范的民间借贷和泡沫经济结合，一旦出现资金链断裂，可能引发较大冲击和群体性事件。
    余斌说，速度下降本身会倒逼市场主体调整结构，但增速短期过快下滑时，经济关系绷得很紧，风险陡增，也就失去了调结构的有利时机。所以需要正确认识经济增速与结构调整的关系，特别是在速度效益型赢利模式没有根本改变的情况下，适当的经济增速是必要的。
    余斌认为，经济增长从高速增长阶段转入中速增长阶段以后，由于原有预期被打破，新的稳定预期尚未形成，经济运行的不确定性和脆弱性明显增加。
    一旦遇到大的冲击，很可能短期内出现增长的大幅下滑或波动。对这种特点认识和重视不够，抱着对经济下滑不用过多担心的态度，忽视市场主体对经济减速需要逐步调整和适应的事实，政策应对不力，就可能由于经济增长短期过度下滑而引发系统性风险。
    “短期宏观政策的重点是处理好经济趋势性下降中的周期波动问题。既要防止过度刺激，使经济泡沫化；又要防止经济短期内大幅下滑，风险和问题骤然集中爆发。”余斌说。
    确立稳增长、稳效益、防风险的宏观调控基本思路
    余斌说，长期以来，政府、企业、市场和社会适应或习惯于高速增长的宏观环境。短期内经济增速过快下滑，一些苗头性、倾向性问题可能演变为趋势性、全局性问题，从而引发系统性风险。稳增长，主要通过财政、货币政策的预调、微调，防止短期内经济增长大幅度滑坡，从而稳定经济运行的质量和效益，为微观主体的调整和增强对新增长阶段的适应性争取必要的时间和空间，把矛盾和问题控制在社会可承受的范围之内，有效防范、化解各种风险。
    事实上，针对今年以来经济增长持续回落的状况，党中央、国务院确定了“稳中求进”的总基调，把稳增长放在更加重要的地位，根据国内外环境和经济运行状况的变化，对财政、货币政策适时适度预调、微调，通过稳定经济增长，达到了稳效益、防风险的目的。比如，中央财政加大了对地方尤其是中西部地区保障性住房建设的资金支持力度，电力、水利、城市轨道交通、高铁等基础设施的投资进度有所加快，商业银行法定存款准备金率和存、贷款利率下调等，这些措施都有助于促进经济平稳较快发展。
    但余斌强调，经济增速的适度回落，既是经济增长阶段转换的必然结果，也为结构调整和发展方式转变创造了良好宏观环境，稳增长是要把经济增速稳定在新的中速增长阶段的平台上，而不能以重回以往高增长轨道为目标。在宏观经济政策为保就业、保稳定而保增长的压力缓解之后，考虑到短期内企业经营方式、盈利模式难以根本扭转的现实，需要确立稳增长、稳效益、防风险的宏观调控基本思路，以实现增长阶段的平稳转换。
    释放新的制度红利，激活增长潜力
    “当前经济增速趋势下行，一定程度上也是在现有体制机制框架内，资源优化配置受到限制，增长潜力难以有效释放的结果。”
    余斌认为，在实施积极的财政政策和稳健的货币政策稳增长的同时，也要把重点放在改革上。因此，在宏观需求政策预调、微调的同时，应重视改革导向的供给政策，这不仅有利于激发供给活力，稳定投资增长，也将为结构调整、发展方式转变奠定基础。
    余斌说，今年是“十二五”时期承前启后的重要一年，经济体制改革和发展方式转变的任务十分艰巨。无论是防止经济增长大幅度滑坡，还是促进结构调整和发展方式转变，供给政策均有较大发挥作用的空间。因此，短期政策应与中长期政策有效衔接，着力深化体制改革，释放新的制度红利，激活增长潜力。
    “改革不仅可以减缓短期经济增长所面临的滑坡的压力，更重要的是将会为未来中长期中国经济的长期稳定发展奠定新的制度基础。”余斌说。