金融改革需要解决好三大问题

    近期，由国务院发展研究中心发布的“383”报告，引发全社会的关注。 “这份报告已经出来好几个月，并不是最新的报告。”在上周末召开的“第九届北京国际金融博览会”上国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠说。
    张承惠指出，目前，针对未来五年中国金融发展战略，国务院发展研究中心正在和世界银行展开研究，这个研究现在还没有完成，已经进入收官阶段，目前还不能发布报告结果。
    针对金融领域改革，十八届三中全会可能会出台一些框架性、方向性和引导性的决定。
    针对中国金融领域的改革，张承惠主要谈论了她在研究和探索的三个问题：金融改革领域的顶层框架和方案应该如何设计？什么才是金融改革领域的系统性风险问题？在金融监管领域，如何处理好中央和地方政府的关系？能否处理好这几个问题，关系到金融改革能否得到稳步推进。
    顶层框架和方案设计
    首先是，金融改革的框架和方案的设计、组织和协调，这些应该如何去做？张承惠指出，目前，“一行三会”的联席会议制度，很大程度上只是沟通机制而不是决策机制，在解决中国金融体制改革领域的问题，效果不是很好。
    她指出，原因主要是以下几点：一是，联席会议制度缺乏专职的机构和人员，没有明确的职能决定，相对来说比较松散；二是，部门利益比较强烈；三是，解决问题的协调效应不高；四是，金融改革涉及多个利益方，如何在改革方案设计中体现多方利益，这个问题仅仅依靠“一行三会”不能得到解决。
    她举例说，就拿财富管理这个题目来说，现在不同的机构，都在涉足财富管理领域。在不同监管部门之间，财富管理存在较大的套利空间，这也就意味着，存在监管漏洞和风险，目前来看，并不能解决这个问题。
    再者，金融改革方案如何来组织和设计，如何处理好协调的问题。如利率市场化，利率市场化的放开，不仅影响到商业银行、还包括证券公司、保险机构等单位，如何实现利率和汇率协调，如何实现利率和资本市场放开协调。这个协调的问题，联席会议能否解决呢。
    系统性风险问题
    “金融改革一定会付出成本，有时候，成本还比较大。”张承惠说，利率市场化过程中，最先受到冲击的会是中小银行金融机构；从国际经验来看，利率市场化过程中，多数国家会经历利率快速上升，利差大幅度缩小，中小银行大幅倒闭的过程。
    她谈到，最近我们去做调查，发现中小银行特别是农村金融机构，应对利率市场化的准备不足，即使有这个思想准备，也不一定有能力来应对。这就意味着可能会出现一部分中小商业银行倒闭。
    另外，银行的真实不良率到底是多少，目前还不能完全统计。不过，业界有一些声音说，有些商业银行在靠一些手段规避和隐藏不良资产，一旦不良率反弹，能否接受这种反弹。这也是一个风险。
    她指出，另外一个是地方债务问题。最近业界有些声音提出，为地方政府开辟正规的融资渠道，但是，“市政债”不是发债就能解决的事情。它的真正意义在于，摸清地方政府真实的负债情况，地方政府负债情况到底如何？统计起来比较复杂，也有些难度，有可能超过人们预期。因此，这也是改革过程中的一种风险。
    张承惠说：“这里面就是理念问题。以不发生系统性金融风险为底线。指的是单个金融产品不出问题或是单个金融企业不能破产？ ”
    目前的监管部门，几乎承担无限责任，如果其承担无限责任，一定是风险厌恶型监管。所以，监管部门一定是以不发生风险为手段。结果必然是抑制金融创新。
    处理中央和地方关系
    中央和地方在金融监管方面如何处理？这是张承惠谈到的第三个问题。她认为，目前来看处理的模式大概有三种：一是，垂直体系来处理。但是，中国确实有独特国情，地大物博，每个地区之间的经济发展水平不同。这种处理方式容易引发一刀切的问题，结果就是监管效率比较低；二是，进行部分监管。大的金融机构由“一行三会”来监管，有些类金融机构，不属于监管之列，这种处理方式带来的后果是市场会出现紊乱。
    最后一个是分级监管，赋予地方政府部分职能，但是，中央和地方如何进行职能划分，监管的边界在哪里？如何把握这个风险？如何提高金融机构的效率，如何优化金融机构的股权结果，科学处理党委和董事会的关系，这是面临的现实问题。
    张承惠认为，目前，中国监管模式是行政管控模式，由于天然的特性，商业银行要保障资金的安全，不能够让存户发生损失。所以，未来发展的重点是资本市场，资本市场要靠市场波动化解风险，靠市场机制实现优胜劣汰，将来政府和市场如何定位，这是金融改革面临的很大问题。