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会员注册三、技术进步对于高新技术产业绩效的影响：实证研究
在影响企业绩效的诸多因素中，企业内部的技术进步程度对于高新技术产业绩效影响至关重要。一般来说，发达国家与发展中国家间的技术发展路径并不完全相同。对于处在技术领先的发达国家而言，一般遵循研发活动—技术设计—产品生产的过程。而对于缺乏核心技术的发展中国家，除了自主研发之外，在发展初期还可以通过技术引进来提升自身的技术竞争能力。在我国高新技术发展的初期，在大多数的领域，主要都是依靠引进外资的技术来实现技术进步。但是随着我国自主研发能力的不断提升，如今依靠自身创新实现技术进步已逐渐成为高新技术各个行业内发展的主要方向。以我国高新技术产业最主要的电子及通信设备制造业为例，从20世纪90年代开始，我国电子及通信设备制造的发展速度就超过国民经济发展速度，一批电子通信产品向全世界出口，但是也不得不承认和美国等发达国家存在较大的技术鸿沟。而随着一批国内手机电脑厂家的崛起，如今我国已经通过自主创新逐渐缩小与发达国家在芯片半导体等方面的差距。中国的手机制造凭借自己的科技也越来越多地占领国际市场。在集成电路等领域的科技水平已经居于世界前列，而这很大程度上源于自主创新。
在技术进步中，研发投入和人力资本是其中两个最主要的影响因素。因为高新技术产业本身的知识和技术密集型特点，区别于传统的制造业，高新技术行业的发展往往更加依赖于技术和人力。企业的研发能力直接关系到企业技术进步的程度，而企业研发能力的主要影响因素则来源于企业内部的研发硬实力（研发投入的多少）以及软实力（人力资本的强弱）两个方面。除此以外，政策的支持程度、产业结构等因素对于高新技术的技术进步也有着不同程度的影响，这里暂时并不纳入模型中，或者通过分类的方式分别探讨。
（一）数据的获取及选择
本文中的研究数据来源于Wind万得数据库。在上市企业板块，因为2017年的企业年报缺失值较多，故选用截至2016年年底在A股上市的所有中国高新技术企业进行数据分析。在全部3505个样本数据中，筛选出高新技术产业企业共计844个样本，剔除2016年ST类（因为财务状况或者其他状况出现异常的上市公司股票）上市公司，删除样本中资料不全的上市公司，最终得到样本数据802个。
在所有802个样本中，中央国有企业和地方国有企业总共有119个，占样本数量的14.8%；民营企业总共有508个，占样本数量的63.3%，反映出目前高新技术产业领域国有企业慢慢退出，而越来越多的中小型民营企业开始进入的市场趋势。公众企业和集体企业数量有41个，外资企业有25个，以及部分类别缺失，在此并不作为主要的研究重点（Wind，2018）。
（二）变量的选择
本文旨在分析高新技术产业研发投入以及人力资本情况对于企业绩效的影响程度。传统制造业的经济价值更多地体现在其低风险性和高回报率上。而对于高新技术企业而言，企业的高风险性和高成长性使得企业的绩效更多地体现在投资回报和资产负债上。因此在探讨企业的绩效中，选取了资产报酬率、资产负债率、总资产周转率、净资产收益率等指标进行衡量，并进行横向的比较分析。在企业研发投入中，选取了企业在2016年的研发支出总额占营业收入比例作为解释变量；在企业人力资本中，选取了企业内部的人员构成情况作为解释变量，其中包括企业内研发人员比例、本科及以上高等学历的人数比例等。并且考虑到不同企业体量的差距，引入企业资产总额和企业上市时间作为解释控制变量。同时根据企业本身的组织形式，将企业分为国有企业、民营企业、集体公众企业、外资企业和其他五大类；根据企业的行业类别，将企业分为医疗保障、信息技术和电信服务三大类，作为控制变量。
1.解释变量
（1）企业研发投入。考虑到企业所属的不同行业，不同体量之间的差异性，选取研发支出总额与当年营业总支出的比例作为企业研发投入的衡量变量。整体上看，中国高新技术产业的企业研发投入并不算很高，近半数的企业研发投入不足5%。而从企业组织形式的角度来看，国有企业的平均支出比例为6.45%，民营企业的平均支出比例在7.72%（Wind, 2018）。
（2）企业人力资本。选用企业内技术员工占比和企业员工本科以上学历占比两个变量作为解释变量。同样的，不同企业之间的人力资本差异也较大。对比来看，在企业内部普遍情况下本科以上学历人数比技术员工数量要更多。不同企业之间的人力资本差异较大，但是引入行业类别，在不同的行业类别间并没有显著的差异性存在。从企业组织形式的角度来看，和研发投入类似的发现是，在两个人力资本的指标上，民营企业都比国有企业的比例要高。从企业资产的角度来看，企业资产量越小的公司其技术员工和本科以上员工的人力资本更强。一个可能的解释是，越小体量的公司，其内部结构和行政往往更加简单，所需要的支撑部门往往更小。
2.被解释变量
关于企业绩效的测量，目前在学术界并没有公认的定义和计算方法。往往更倾向从企业的每股指标、盈利能力、收益质量、资本结构、偿债能力以及营运能力等多个维度综合地分析企业的绩效指标情况。考虑到不同行业企业间不同的负债率等情况，最终选用了资产报酬率、资产负债率、总资产周转率、净资产收益率等指标作为被解释变量的衡量指标，并进行横向的比较。
总体上来看，不同组织形式的企业在不同的绩效指标上的差异性较大，主要来源于其本身对于绩效的目标并不完全相同。不同于民营企业，国有企业的绩效不仅仅体现在经济数据中，更多地体现在其政治目标和国家安全的维度上。相比较于民营企业，国有企业的投资力度更大，研发投入也更强。尽管其资产负债率相对较高，净资产收益率相对较低，但是也不能够忽略其在国家高新技术战略中发挥的重要作用。而相对应地，因为数据本身主要来源于医疗保障和信息技术两个子行业领域，因此在这两个子行业领域中，不同的绩效指标并没有体现出很大的差异性。所以，本文在探究研发投入和人力资本对于高新技术企业的绩效影响中，将企业的组织形式和行业类别也作为控制变量纳入其中。
（三）企业绩效与研发强度和人力资本的关系：回归性分析
1.总体企业绩效与技术进步的回归分析
在确定解释变量和被解释变量后，引入总体的回归方程。从企业资产报酬率等绩效指标维度，将研发支出与营业总支出比例、研发员工比例、本科以上学历员工比例作为解释变量进行多元回归。将ln(资产总计)、企业上市时间、组织形式、行业类别等纳入控制变量进行考量。在回归方程中考虑可能存在的平方相关关系，同时在多元回归中剔除自变量多重线性的问题。
考虑如下的多元回归模型：
y = B0+B1x1+B2x2+ B2x2···+B7x7+E
y: 资产报酬率、资产负债率、总资产周转率、净资产收益率
x1:研发投入占比
x2:研发人员占比
x3:高等学历人员占比
x4:企业资产规模
x5:企业上市时间
x6:企业组织形式（国有企业：x6=1；民营企业：x6=2; 集体公众企业： x6=3；外资企业： x6=4）
x7:企业行业类别（医疗保障行业：x7=1; 信息技术行业：x7=2; 电信服务行业：x7=3）
从企业绩效和研发强度、人力资本的回归分析模型一结果中，在不同的绩效指标的线性回归下，F的检验值显著性均小于.05，表明模型的判定系数有统计上的显著意义。在模型一中，包含所有的样本变量，在不对企业组织形式、企业行业做出分类的情况下，企业绩效与企业的研发强度、人力资本中的本科生以上教育程度员工比例回归系数的显著性均小于.05，具有统计学意义上的相关性。在排除共线性问题之后，模型一中的结果显示，对于高新技术产业，研发投入的增加与企业绩效的提升有着显著的正相关关系，企业内部本科以上教育程度的员工比例越高，企业也会有更高的绩效。而企业内部研发人员比例则没有体现出相关性。而在不同绩效指标之间，绩效指标与解释变量之间的相关性并没有大的改变。
