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会员注册3.引入企业行业的差异
在模型一的基础上，选用资产报酬率作为被解释变量，根据企业的行业类别进行进一步的细分，可以发现无论是对于医疗保障行业，还是对于信息技术行业，F的检验值显著性都小于.05，具备统计学意义上的显著性。对比模型一中的结果，按照行业进行细分之后，主要的解释变量有效性都相吻合。对于医疗保障行业而言，研发投入的增加对于绩效的促进作用更强，而对于信息技术行业而言，研发投入的增加对于绩效的促进作用则要相对偏弱。在不同的行业中，研发投入的强度的作用性差别较大。而对于人力资本中的本科以上学历员工比例而言，在不同的行业中并没有显示出太大的差异。而研发人员比例继续显示出非相关性。
4.引入企业绩效的差异
在根据行业、组织形式进行区分的基础上，希望纳入企业自身绩效的考量。在原样本数据中，按照企业的绩效进行降序排序，并按照四分法分成四个分组。以企业资产报酬率为例，根据企业资产报酬率从高到低，将前200个企业分为25%绩效组，将第201到第400企业分为25%~50%绩效组，将第401到第600企业分为50%~75%绩效组，将剩下的202个企业分为75%~100%绩效组。根据绩效组别的不同，期望发现不同绩效的高新技术企业内部，研发强度和人力资本对于企业绩效的影响。
根据模型四的回归分析结果，在绩效最好的一组企业分组中，F的检验值为5.763，显著性水平小于.05，具备统计学意义上的显著性。对比模型一中的结果可以发现，从研发投入的角度来看，在绩效最好的200个企业当中，研发投入对于企业绩效的回归系数比对于所有企业的回归分析结果中的更高。而回归系数随着企业绩效的改变也在发生着变化，在绩效前200的高新技术产业中，研发投入强度与企业绩效之间的回归系数为0.301，在绩效第200至400的企业中，回归系数下降至0.169，在绩效第400至600的企业中，回归系数下降至0.137，在绩效最低的202个企业中，该系数下降至0.082。尽管在不同的分组中，研发强度与企业绩效之间都表现出了正向的相关性，但是，显然随着企业绩效的下降，研发投入强度给企业绩效带来的正向作用在不断被削弱。这也符合之前对于企业绩效的假设，即对于绩效较好的高新技术企业而言，因为其能够将更多的资本用于后期的研发投入，所以能够在企业内部产生积极的正向反馈机制。而因为高新技术产业本身具有投资的不确定性与风险性，对于一些刚刚起步或者绩效较差的企业而言，前期往往处于一个亏损的状态，而研发与产出之间的紧密联系容易使其踏入一个“缺少研发资金—研发能力不足—难以有盈收产出”的恶性循环。所以对于高绩效的高新技术企业而言，研发投入的正向促进作用会更加明显。
而在根据绩效分组的子样本回归模型四中，研发人员比例仍然没有显示出相关性，而本科以上学历员工比例的相关性也消失了。可以认为，人力资本对于企业绩效的影响和企业绩效本身的分层关系不大，而因为样本量的缩小，原先的显著性也减弱甚至消失。而这一发现在其他绩效指标中也有着完全相同的显现。
（四）对实证结果的初步结论
结合四个模型的回归分析，从总体样本、按组织形式划分的样本、按行业划分的样本以及按企业绩效划分的样本几个不同的维度，将企业资产回报率、资产负债率、总资产周转率、净资产收益率作为被解释变量，将企业的研发投入强度、人力资本作为解释变量，可以发现如下几点。
第一，选用不同的绩效指标，高新技术企业研发投入强度对于企业的绩效有着显著的正相关性。研发投入强度与企业负债率也有显著正相关性。人力资本中，企业内本科以上学历的员工比例对于企业绩效有着显著的正相关性，而企业内部研发人员比例没有对于企业绩效显示出相关性。
第二，研发投入强度对于企业绩效的影响随着企业的组织形式、行业类别和企业自身绩效的不同有着一定的差别。在不同的组织形式中，民营企业研发投入对于企业绩效的促进作用略高于国有企业；在不同的行业类别中，医疗保障行业中企业研发投入对于企业绩效的促进作用高于信息技术行业；而对于不同绩效的企业，绩效较好的企业的研发投入对于企业绩效的促进作用也较高，随着企业绩效的下降，这种促进作用也在逐渐下降。
第三，在不同的企业组织形式、行业类别和绩效的高新技术企业中，人力资本对于企业绩效的正向作用并没有随着类别的不同有着很大的改变。
在被解释变量绩效指标的选用中，着重选取能够代表企业成长和发展能力的指标进行衡量。回归分析中发现的企业绩效与企业研发投入之间的正相关关系并不能够直接说明两者之间的因果关系。在高新技术产业内部，研发投入与企业绩效本身就存在相互促进的关系。研发投入的增加在获得技术优势后势必会给企业带来更多的经济收益，而企业经济效益的提升也给进一步的企业研发投入提供了基础。
在中国高新技术产业发展中不断崛起的民营企业，因为其更加活跃的资本和更加多元化的组织框架结构，企业自身的研发力量是决定其绩效的关键性因素。尽管高新技术企业的研发投入具有高风险的特点，也需要较长的回馈期，但是前期的投入一旦成功，将会获得丰厚的社会和经济效益。而相比较民营企业，国有企业在高新技术产业的占有率正在逐步下降，新型的高新技术产业市场将更加具有竞争力和活力。同时，因为国有企业很多情况下承担着国民经济命脉的重任，其企业绩效也不仅仅是体现在资产报酬率上，企业的研发投入可能更多用于一些关键技术和基础技术的突破等。而对于具备知识聚集性和技术聚集性的高新技术产业，无论是资本投入还是人力资源，都会是企业在市场当中的竞争优势。作为企业最核心且独特的比较优势资源，高新技术人才是企业发展和绩效提升的关键性因素。在回归分析中，研发人员比例与企业绩效之间不具备显著相关性的原因可能是人力资本投入成本对于企业绩效的影响具有一定的不确定性，而且相比较于直接的资本投入，人力资本带来的正向影响可能更具备滞后性。尽管如此，企业内部本科及以上高等学历的员工数量仍然显示出对企业总体发展的显著的正向性影响。综上而言，在高新技术企业中，研发投入和人力资本都是影响企业绩效的关键性因素。