张宇燕 徐秀军：展望2012世界经济：各国政治状况决定债务危机走向

    走出衰退的世界经济在2011年仍处于复苏阶段。早先给出较为乐观预测的机构，近期纷纷下调世界经济增长的预期。
    2011年世界经济形势的九个特征
    总体来看，2011年的世界经济形势主要呈现出以下九个特征。
    一、全球经济增长明显放缓，发达国家经济复苏乏力
    无论是发达经济体，还是新兴与发展中经济体，2011年前三个季度的经济增长总体上呈现放缓态势，尤其是发达经济体明显展现出复苏动力不足。此外，由于持续的高失业率，无就业的复苏成为发达世界宏观经济形势的主要特征。
    二、新兴经济体增长态势良好，在世界经济中的地位进一步提升，但经济运行表现各异
    2011年新兴经济体经济增长速度有所减缓，但仍保持快速增长态势。分区域来看，新兴经济体的经济增长表现各不相同。其中，亚洲发展中国家的经济运行表现最好，预计2011年增长率为8.2％；中东欧地区、独联体国家、拉美加勒比地区、中东北非和撒哈拉以南非洲分别为4.3％、4.6％、4.5％、4.0％和5.2％。
    三、发达经济体主权债务危机不断扩散和蔓延，经济下行的风险进一步加剧
    2011年以来，欧洲主权债务危机不断升级。从政府公共债务与GDP之比来看，欧洲整体上已达到80％以上。和欧洲相比，美国的情况似乎更糟。日本是发达经济体中债务负担最重的国家。发达国家的债务危机已经注定成为2011年的一个关键词并给世界经济带来深远影响，但面对主权债务危机，目前欧美日等国仍有诸多可能的应对途径。
    四、发达经济体宏观经济政策调控的空间日益缩小，控制经济下行风险、巩固复苏成果越发困难
    为应对金融危机，主要发达经济体政府把私人部门的债务逐步转化为政府债务，如今，沉重的国债负担大大压缩了继续实施扩张性财政政策的空间。由于主要发达国家的利率水平均下降并维持在很低的水平上，为巩固复苏成果而进一步实施宽松货币政策的空间非常有限。
    五、全球贸易增速下滑，持续增长的基础仍不稳固，贸易失衡呈现收缩态势
    在2009年世界贸易增长受金融危机影响大幅回落之后，2010年世界贸易活动得到快速恢复。进入2011年，与世界经济增长放缓、复苏乏力的整体态势基本一致，全球贸易增长也出现了下行趋势。
    根据目前世界经济的发展走势，预计2011年全球贸易实际增长率可能仅会维持在5.5％左右。2011年上半年在全球经济复苏乏力的大背景下，贸易失衡呈现出收缩态势。
    六、国际金融市场动荡不已，市场对世界经济增长前景的担忧加大
    2010年国际金融市场信心逐步恢复，然而随着2011年全球经济复苏放缓和发达国家主权债务危机加剧，国际金融市场风险不断累积，全球金融市场再度陷入恐慌不安的气氛之中。
    七、大宗商品市场高位波动，推高了全球整体物价水平
    联合国贸发组织数据显示，从2010年6月至2011年2月，以美元计价的大宗商品价格指数从223.4点上升到320.5点，涨幅达到43.5％；以特别提款权（SDR）计价的大宗商品价格指数也从201.2点上升到271.3点，涨幅为34.8％。
    大宗商品市场价格的高位波动给世界经济复苏带来较大的负面影响，其中最直接的影响是价格上涨提高了整体物价水平。这使得各国必须以牺牲一定的经济增长和就业为代价来维持物价稳定，从而导致当前世界经济尤其是发达经济体的复苏和增长步伐放缓。
    八、经济问题与社会问题的联动关系进一步加强，各国经济复苏和政策运用的复杂性加大
    2011年以来，全球经济增速放缓、债务危机不断升级、失业率长期居高不下和收入差距扩大等经济问题成为影响社会稳定的重要因素。
    九、突发性自然灾害接踵而至，对相互依赖性很高的世界经济造成明显冲击
    2011年，全球主要经济体均不同程度遭受到突发性自然灾害的冲击，这使本已步履沉重的经济复苏雪上加霜。
    未来一年内，世界经济面临的不确定性
    在未来一年内，世界经济将面临的不确定性主要来自以下八个方面。
    一、发达国家的债务危机能否得到有效的控制并逐步得以缓解。尽管债务危机存在进一步扩散和升级的可能，但危机得以化解的可能性也是存在的。各主要发达国家内部的政治状况，在相当程度上将决定债务危机何去何从。
    二、发达国家没有就业的乏力复苏，再加上新兴与发展中经济体增速很可能进一步放缓的预期，均会诱发新的贸易、投资和金融保护主义。G20等全球经济治理机制能否在治理全球失衡问题上取得实质性进展，TPP协定能否最后达成及其对全球多边贸易规则产生何种影响，仍有待进一步观察。
    三、鉴于低利率有利于刺激投资、稀释债务、减轻偿债负担，故发达国家继续维持超低利率的可能性较大。
    四、受发达经济体增速放缓的拖累，同时也因为不得不通过紧缩政策来抑制通胀，再加上国际资本流动的方向、规模和速度的愈发扑朔迷离，新兴经济体增速放慢的可能性已经非常大，其中，一些重要的新兴经济体出现硬着陆的可能性亦无法完全排除。
    五、推动大宗商品价格变化的力量既来自需求变化和供给增减，也取决于全球流动性状况，还来自高度金融化了的投机行为。究竟哪种力量会占上风，其强度有多大，将最终决定大宗商品价格的变动方向和幅度。
    六、部分国家内部的社会动荡、骚乱或是群众抗议是暂时的还是持久的，它们对经济产生影响的途径与强度如何，特别是对政党政治和对外经济政策的影响，都很难确定。
    七、面对自然灾害和地区安全危机，大国之间在应对突发事件过程中能否精诚合作，特别是在伊朗和朝鲜半岛等热点地区的军事对抗和政治动荡是否会升级和蔓延，均会对全球经济局势产生不同程度的影响。
    八、在2012年，美国和法国等主要发达经济体及俄罗斯、墨西哥和韩国等主要新兴经济体将举行大选。领导人的更换可能会导致政策调整，竞选本身也会凸显或淡化某些特定的议题与政策选项，从而直接或间接地成为影响世界经济平稳运行的因素。
    鉴于全球经济复苏进程中存在诸多不确定性，同时也基于对2011年世界经济整体运行的描述与分析，本文认为，2012年全球增长态势与2011年相比大体持平或略有下降的可能性较大，即按PPP计算增长率为3.8％，按市场汇率计算增长率为3.0％。这一水平低于世界银行在2011年6月预测的按PPP计算4.4％、按市场汇率计算3.6％及经济合作与发展组织（OECD）于2011年5月预测的按PPP计算4.6％的经济增速，与IMF于2011年9月预测的按PPP计算4.0％、按市场汇率计算3.2％的增长水平较为接近。
    （第一作者系中国社会科学院世界经济与政治研究所所长，当代世界研究中心特约研究员；第二作者单位系中国社会科学院世界经济与政治研究所）
    （本文摘编自《当代世界》2011年12月版）