巩胜利：日元贬值与美欧宽松货币一脉相承——评日元世纪大贬值的综合效应 以及给国际市场特别是给中国带来的冲击波

    〖核心提示〗：4月5日，日本央行决定在终结通缩战役中以一记世纪重炮攻击，明确显示新任央行总裁黑田东彦不是那种修修改改的人，要让他再度祭出重大政策火力。黑田东彦上任后的首次利率会议上，日本央行推出全球最强力的货币刺激措施，承诺在不到两年的时间内向日本经济注入约1.4万亿美元（相当于约为人民币8万亿大投资。与美国QE1、QE2之和所接近）。这是在连续五年全球美欧持续萎靡大背景下：美元在全球持续五年的金融海啸面前已经持续力不从心；欧元还没有长大就遭遇主权债务危机，实属无奈；而日元却掀起一轮世纪大贬值冲击全球市场；全球使用人口仅次于美元（美元使用超过20亿人口）的人民币（约15亿人口），何去何从、何以对策？
    尽管人民币对美元在过去8年来由1美元兑换8.2元人民币开始，至今1美元兑换人民币6.18元（取中间值），且人民币持续在升值，美国仍然一直不断的持续近10年施加压力：“中国操纵汇率”的调查报告从未生效过，但人民币依然不是自由流通货币（此为美欧“市场经济地位国”所规定指标），“货币自由兑换”还依然没有何年何月的尽头……。与此相反，从2012年10月至今（2013年4月11日），日元对美元快速贬值了22.4%（美元兑日元升值29%），美国却放任自流。虽然近期美国财政部也做了一点警告姿态，但是以美国对日本的控制力，真要压住日本政府日元贬值的政策并不是什么难事（日元，其实也是美元体系的一员）。
    日本政府贬值日元可谓前不久见古人，达到了肆无忌惮的程度。日本首相安倍晋三上台要求日本央行采取极度宽松货币政策对抗通缩、刺激增长（这与所有“市场经济地位国家”特别是美国至今237年的举债发展美国经济、长期一直实施的“宽松货币”国略血脉相承）。数据显示，日本央行2013年1月宣布将通胀目标设定为2%。日本央行新行长黑田东彦上任后，于4月4日宣布实行每月购买7万亿日元资产的开放式QE（其与GDP的比例是美国QE的近3倍），直至实现通胀目标为止。对于有人质疑该政策在引导日元贬值，黑田的“话语权”说：“全世界都在期望日本摆脱通缩，恢复活力”（日本长期国策的零利率策略，让日元的货币杠杆早已乏力，却让日本企业在国际市场充满无尽的竞争活力）
    到2013年4月15日，日元一直长期是全球30种主要货币运行成本最低的货币，日元基准利率一直处于0-0.001%之间。美元基准利率五年来处于0-0.25%的最低水准。欧元基准利率维持其本身货币的最低状态在1.25%。而人民币基准利率是自己的最低状态为6.15%左右（囿于中国国有大型商业银行与中小银行利率实施不同），人民币基准利率处于30种主要货币的最高水平状态。
    面对日元贬值袒露给世界的雄心大业（反意词是狼子野心），美国不但没有对其进行国策的评判和经济制裁的措施，两国反而在4月12日宣布了达成了TPP谈判的磋商协议，TPP是“跨太平洋战略经济伙伴关系协定”在今年10月将终结谈判、正式上路运行，它是美国方略日本、韩国、澳大利亚、中国台湾、东南亚、墨西哥等13个国家的一个自由贸易体系，其体系内关税税极低或为零。TPP，从一开始就回避了中国加入（中国至始至终也没有主动要求加入），且完全架空了全球第一个贸易规则WTO。
    TPP今年10月就将终结谈判上路（这是TPP的计划），美国为了摆脱金融海啸五年来的灾难以及对中国制造的依赖，而建立了全球第一个最大的跨太平洋的自由贸易区体系。中国因加入WTO而兴起也是不言而喻的，但中国因之而中国制造风行全球也是不可阻挡的，过去十多年来的中国崛起动力源——世界工厂，“中国制造”的扩张力也正在成长，进而“中国神话”——中国军事势力在扩张，中国制造在风行、中国投资也开始在非常生长……TPP，也正在上路，除了TPP之外，美欧日还在推动和建树TTIP（“欧美跨大西洋贸易与投资伙伴协议”Transatlantic Trade and Investment Partnership，简称：TTIP)、PSA（“诸（多）边服务业协议”Plurilateral Services Agreement，简称：PSA），更一揽子国际贸易规则颠覆，美国新军事力战略已经转向亚洲，在地缘国际政治、经济圈上对构建中国的C字战略势力范围包。
    在这种国际大趋势之下，美国除了自己连续施以宽松货币的QE方略之外，对于日元贬值的宽松货币方略更是有容乃大。如果今日全球发达国家全球化——经济竞争的逻辑，日本和美国在中高端制造业中有一定的重合度，日元如此快速贬值，会对于美国工业化回暖造成一定的干扰和冲击。但全球老大美国绝不会袖手旁观，但美国以放任而忍，特别是在美欧经济复苏关键而脆弱的时刻，只能解释为与美国、欧盟的宽松货币策略而一脉相承、且是有更大的谋略，日本毕竟是美欧一盘棋中更大的一个“车”，而在“市场经济地位国”财富、经济战略上是“一石三鸟”：
    1）、实施日元贬值战略以对冲欧元，提振日本经济。尽管与美国制造业有一定的重合度，但是日本与欧洲制造业的重合度更高，竞争更激烈，尤其是与德国之间。目前，由于欧元处于债务危机的动荡之中，不敢轻易贬值；美国经济一蹶不振，以避免对欧元的信心造成崩溃，激化其内部矛盾爆发，故不敢轻易欧元贬值。欧元不敢贬值，而日元大贬，必然侵蚀欧洲制造业及其经济体，日益侵蚀欧元还不牢固的基础，也能助推美元作为第一国际货币的力量。
    2）、实施日元贬值战略对接中国制造，致其功归一溃。中国制造与日本制造的重合度也非常高，特别是在汽车和家电等高端领域，之前因为日企成本较高，日本家电产品一般比国内品牌价格高出10-30%，致日本家电渐渐退出，如今日元对人民币贬值了25%以上，使得日本制造无论从质量上、还是价格上都对中国制造形成同一条价格线上的强有力竞争。
    3）、实施日元贬值战略，推动日资大规模进出海外，主要流向东南亚等国，成为那里中低端制造业主要的投资来源。由于东盟10国这些国家（比如越南、印尼、菲律宾）的劳动力已经比中国便宜至少约1/3，加上日本资本的大规模投资，产业集群进一步建立，TPP的极低出口美国关税等，将对中低端中国制造形成更有力的竞争替代。
    日元贬值，其实是美元贬值的继续，不仅如此，从地缘政治上，日美也将收益更加显著，由于以日资为主的外资大规模投资东南亚，东南亚各国与中国制造成为越来越直接的竞争对手，这些国家的本国资源将被自身消耗，与中国刚刚未稳定的经贸关系也将下降。如此一来，东南亚国家将被更紧密纳入美日TPP所纳入其经济规则体系之中，进而在地缘政治上与美日更紧密地同盟并行，成为美欧日制衡中国经济发展的“风景独好”。
    其实，中国也采取了国际大环境下同步的货币国策。据新华社2013年4月11日报道：中国 M2首次破百万亿元（见同日新华社《M2首次破百万亿元 中国经济货币化日益严重》一文，作者王宇、王培伟），截至３月末，中国广义货币Ｍ２达103.61万亿元，首次突破百万亿元大关。该文说：近年来，中国M2存量呈现“加速度”上涨态势。2000年时，M2约为13万亿元，至2008年还未达到50万亿，但近五年来中国M2的增长上演出“狂飙突进”的一幕：自2009年起，每年跨越一个十万亿级台阶，2012年末已达97.4万亿元。不管是谁国，货币多放都一样、唯一的结果是：拉升经济增长，致使通货膨胀，但程度不同、高下不一。特别是在全球第一次金融海啸五年挥之不去的大背景趋势之下。
    国际大环境方略的分析：现在，美元、欧元、日元都站在了高收入国家、国际环境的“宽松货币”大贬值的同一条市场的起跑线上了。美国之所以对日本做出这么大的经济利益的让步，允许日元贬值而推动大量日资到全世界去投资，不排除是为推动日本在钓鱼岛上对华挑战升级（钓鱼岛战争）而预付的代价。因为日本虽然希望通过挑战中国获得更多的发展生存空间，但它也会担心自己国土狭小，缺乏战略纵深，未得其利先受其害。如今，日元贬值，推动大量日资转移东南亚和世界各地，实际上是另一种寻求经济战略纵深的大转移，日元贬值越厉害，日资对外转移投资就会越多、越扩张，就说明日本避开中国的意志越坚定，准备的越充分，致日本经济寻找突破单一中国的难解“死结”。
    2013年，是全球贸易规则的颠覆年。美欧日主导发起的TPP、TTIP、PSA正在改变全球经济、贸易、投资秩序的根源颠覆。日元，与美元一样，除了实施持续贬值外，还有长期一直以来实施宽松货币的国策。故此，中国决策者和投资者需要深刻洞察日元战略性贬值背后的深意以及国际贸易新规则的建树，否则陷于日元美元贬值的表象、而国际游戏规则不融合而悖之，岂不落花流水？日元美元贬值，它不仅能成促使中国经济更加脆弱下探的重要外部原因，还可能与中国之外国际贸易投资规则、外围最大军事隐患密切相关，高瞻远瞩、高屋建瓴是中国唯一可以实施的国策。
    〖附录〗当前在制定主要国际经贸规则系列
    1）、东半球：（上）、“跨（泛）太平洋战略经济伙伴关系协议”（Trans-Pacific Partnership，简称：TPP，2013年底可达13个国家）。另据报道：《日本首相安倍晋三3月15日正式宣布加入TPP谈判》（见2013年3月15日《华尔街日报》同题报道）；3月13日，为期10天的第16轮、11国“跨太平洋战略经济伙伴关系协议（TPP）”谈判大会在新加坡落幕。第16轮TPP谈判后公告称：“成员为这个‘全面且高水平’的自贸协定设定的目标”（见2013年3月14日，新华网新加坡频道《多个领域虽有进展TPP谈判仍面对重重挑战》一文）。会议就监管一致性、电信、关税和开发等议题的工作小组已经取得了很好进展。而服务、电子商务、动植物卫生检疫措施、技术性贸易壁垒和政府采购还需要展开认真谈判。此外还有，知识产权、环境、竞争和劳工等“更具挑战性”的领域还需要进行深入思考才能达成协议。TPP于2013年10月末完成谈判。
    2）、西半球：（下）、美欧跨大西洋贸易与投资伙伴关系协议谈判（Transatlantic Trade and Investment Partnership），又称“美欧自由贸易区”、美欧FTA谈判。这可能是根除WTO最有效的游戏规则了，也是目前涵盖全球主要“高收入”国家最多、涵盖全球GDP超过60%（其中，2012年数字为欧盟与美国约占全球GDP总额的32%和31%）以上、最富有自由贸易区域的一个规则了。美欧没有政治阻隔，有报道称此谈判在2013年底前谈判结束。美欧先“跨大西洋贸易与投资伙伴协议”(TTIP)谈判，以最终落实建成美欧自由贸易区(FTA)。根据双方圈定时间表，美欧FTA的谈判将在两年内完成，也就是2015年底之前。
    3）、全球轴心：（核心）、“诸（多）边服务业协议”（Plurilateral Services Agreement，简称：PSA），美、欧、日已启动谈判缔约21个成员。将于2013年末结束谈判，开始正式上路。
    由于世界贸易组织（WTO）个别会员国，广泛针对国与国服务业洽签各式FTA（自由贸易协议），目前服务业市场开放程度，已完全超过突破了WTO的承诺内容。再加上全球各国新型态服务业日新月异兴起，必须订定新的游戏规则，美国、欧盟、日本、台湾等21个会员国组成“真正之友”（ReallyGoodFriends，RGF），共同推动“诸边服务贸易协议”（PSA），希望加速21世纪的全球服务业市场深入自由化脚步。
    然而，中国体制采取是“先党后国、党大于国”的党国一统对政治、经济资源的所有垄断“党国关系”（与70年前的“中华民国”蒋介石时代完全如出一辙）。中国这种“党国关系”将长期、一直与全球各国、国际政治、经济、贸易规则永远冲突。党国经济，一如“中华民国”的前70年，不仅国际“市场经济地位国”难于通行，WTO也长期一直冲突、悖论、僵死下去……
    除了PSA之外，目前（2013年后）还有中日韩自贸区（FTA）谈判（此谈判悬机最大），东盟10国与其他亚太6国的“区域全面经济伙伴关系”（RCEP）谈判（RCEP计划是2015年底结束谈判），以及美国主导的TPP12国参加的（“泛太平洋战略经济伙伴关系协议”(Trans-Pacific Partnership, 简称TPP）谈判（因韩国与美国、欧盟都签已有生效的自由贸易FTA协定，也形同韩国也加入TPP）,将在2013年末结束谈判正式上路运行。
    （作者系《国情内参》首席研究员）