财政政策的顺周期实施效应特征与基本成因

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    财政政策的顺周期实施效应特征与基本成因
    【作者】 丛树海  张源欣
    【单位】 丛树海，上海财经大学公共经济与管理学院教授，200433；
    张源欣，上海财经大学公共经济与管理学院博士生，200433。
    【摘要】
    改革开放以来，为抵御外部风险、稳定经济增长，我国持续实施积极财政政策，政策设计愈发重视反周期相机调控理念。但政策的实施效果存在争议，不完全满足反周期特征，导致调控结果与初衷存在背离难题。为厘清我国财政政策效应的周期特征，本文引入多频谱分析，以极大似然小波分解（MODWT）剔除序列趋势成分的扩张效应干扰，利用带有时变参数的结构向量回归模型（TVP-SVAR）分析我国预算收支和经济波动的关系。结果显示，我国预算收支变化与经济周期趋同，财政政策的实施结果具有顺周期性。具体来看，我国经济增速变化一个单位将导致预算收支分别同方向变化0.7及0.05个单位以上，预算收入变化一个单位将导致预算支出变化0.9个单位以上。本文还证明，预算收入的顺周期属性是导致支出与经济波动顺同的主要影响因素。
    【关键字】 财政政策 经济周期 多频谱分析 时变参数回归模型