付敏杰：中国让做空特斯拉成为华尔街的一场噩梦

    来源：《中国经营报》；时间：2020年2月7日
    随着股价从2019年底的400美元，上涨到2月4日的最高968美元，美国电动汽车制造商特斯拉已经成功实现市值翻番，成为2020年美国资本市场的第一号明星。公司市值超过1500亿美元，可以让首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）即将获得价值约15亿美元的第二个层级奖励，也让电动车企业特斯拉市值超过美国传统三大车企通用（490亿美元）、福特（360亿美元）和菲亚特克莱斯勒（180亿美元）市值之和。这正式宣告了全球汽车市场新时代的到来。 
    　　这些都不是重点。重点是此前对特斯拉持否定态度和大力做空特斯拉股票的大量投资银行和空头基金（例如摩根大通）已经开始平仓止损、拱手认输。根据金融科技分析公司S3 Partner的数据，特斯拉的空头持仓市值从2019年最高峰的440亿美元，下降到2月3日的市值188亿美元。此间大量的空头爆仓或平仓。仅2020年以来特斯拉空头的亏损，就已经达到120亿美元。这让很多华尔街的“亿万富豪”已经降入“百万富豪”行列，做空特斯拉成为很多空头机构的一场噩梦，例如美国的知名基金公司绿光资本。尽管日后可能还会有资金继续做空特斯拉并阶段性获利，但站在今天的位置来看，此战后怀疑以特斯拉为代表的新能源汽车发展道路的人会越来越少。 
    　　特斯拉打爆空头的主要武器，是盈利能力的持续改善和电动车生产能力的快速扩张，这些都离不开特斯拉的“中国速度”。从2019年1月7日特斯拉上海超级工厂奠基仪式，到2020年1月7日，马斯克在上海特斯拉超级工厂向中国车主交付了第一批国产Model3的钥匙，短短一年就实现了从工厂奠基到产品交付的全过程。上海超级工厂Model3的顺利交付，让2019年初还处在裁员风波中的特斯拉起死回生，极大地提振了特斯拉投资者和经营者的信心，成功打爆华尔街空头。这也让特斯拉有底气承诺2020年交付的电动车数量将比去年增长35%，并将Model Y的量产比预期的更早提上日程。作为对比，德国柏林格伦海德的特斯拉超级工厂杂草丛生的空地前，是200多名抗议特斯拉带来水污染的环保和动保人士。 
    　　上海超级工厂的快速建成投产和产品交付的“中国速度”背后，是中国市场的稳健前行和中国政府强大的行动能力。与世界绝大部分国家相比，中国政府具有更加明确的行动目标和更强的行动能力，这在推动国内新技术和高科技产业的发展上形成巨大的先行优势。大到五年规划、现代化强国发展计划，细到每一个具体项目的贯彻实施，特别是新一届政府改革商事制度、改善营商环境，从“最多跑一次”到“一次不用跑”，无一不是中国经济走向更高水平的制度保障。在特斯拉上海超级工厂这件事情上，从临港1300亩工厂的选址和基础设施配套，到同步推进的财政金融信贷政策“打包式”配合，再到员工招聘，甚至于进入工信部的国家新能源汽车补贴目录，都显示出中国产业链完整的配套生产能力和中央政府、上海市政府强大的资源配置能力，这些是特斯拉在中国快速成长的坚强保障。 
    　　当然，对高科技企业的协助也会让中国经济收获颇丰。随着特斯拉宣布将上海工厂的零部件本地化率从30%，逐步提高到7月的70%～80%和年底的全面国产化，特斯拉产业链上的中国公司也在快速成长，2月以来新能源电池巨头宁德时代成为“创业板一哥”就与此密不可分，类似的公司还会有上百家。特斯拉的进入，带来了中国电动车行业和配套产业的全面升级，让电动汽车从“占号神器”和“老年代步车”这类无驾照、无牌照、无人管的“三无产品”和产业政策、补贴政策国内套利者，直接提高到与国际高端电动车市场接轨的技术水平，从而让中国电动车和相关配套产业可以直接走出国门、真正具备全球竞争力，顺利实现电动车时代的汽车产业“弯道超车”。通过本地化优势参与特斯拉等跨国企业的零部件采购，通过产业内贸易和技术进出口，在细分产业上占领全球化时代的技术前沿，推动中国市场、中国企业和中国经济不断迈向全球价值链中高端。中国市场是成长最快的全球市场，中国政府有更强的产业发展能力，这一点势必被更多的高科技跨国企业所关注，这是中国经济高质量发展的“底气”所在。 
    　　实际上，特斯拉的“中国速度”，向全球科技巨头摆明了一个事实——融入中国市场，牵手中国经济，是高科技企业快速成长的不二选择。而特斯拉对做空力量的强力回击，也在一个侧面印证了一个道理——不论做空中国经济，还是做空积极进取、诚实经营的中国企业，哪怕是做空在中国投资的美国企业，可能都会倾家荡产，甚至于遭受灭顶之灾。 
    　　作者系中国社会科学院经济研究所付敏杰 
    　　（编辑：孙明胜 校对：颜京宁） 
    关键词：中国；特斯拉；华尔街；做空；
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