淡化基金年终排名的深层次意义

    基金年终业绩排名，可以说是基金成立以来的惯例，基本上年年都会有，这也会因为基金争夺基金排名而调仓，引起证券市场的波动。但投资者仅从基金的年终业绩排名，作出未来的基金投资判断，难免有些仓促和不谨慎。可是，被冠名年度业绩冠军头衔的基金产品，还是会受到投资者的青睐，并引起投资跟风效应。但从基金的现实投资情况看，保持年度冠军的基金产品，未必在未来的年度业绩排名中持续保持领先地位。这也为基金行业提出了新的发展思路和要求。
    首先，基金行业要淡化年终业绩排名，而建立常态化的持续性的累计业绩排名。因为投资基金，需要坚持长期投资、价值投资、分散投资和理性投资。如果投资者仅仅持有一年基金产品，短则几个月、几天基金产品，是难以做出全面系统的基金业绩评价的。因为基金管理人不可能进行每日的基金产品仓位变动，必然会保持一定的持仓稳定性。除非基金产品管理和运作规模出现了异常变动。由于不同基金产品的成立时间不同，按照基金管理和运作的周期，把基金的累计净值指标考虑进去，以具体管理和运作周期平滑计算基金的业绩贡献，做为基金业绩排名，将会减少基金管理人的盲目调仓行为，从而保持基金管理和运作稳定性。
    其次，将基金经理的薪酬考核体系与基金产品的规模和仓位稳定性挂钩。基金行业如果以年终某个时点的基金业绩做为排名标准，就忽略了基金的成长性因素，对基金产品是不公平的，也是不合理的。这样的排名规则，不但会导致基金管理人进行频繁调整，同时也不利于基金持有人的操作，频繁申购赎回基金产品，将成为投资者的一种常态，这并不符合基金应当坚持的长期投资和价值投资理念。
    第三，将全年或者历年的基金产品分红累计起来进行基金业绩评价。尽管投资者投资基金所享受的基金分红，只是基金管理人将投资者的基金资产由左手转右手关系，并不对投资者持有的基金产品总资产产生影响，但却会对基金行业的健康持续发展，产生积极作用。因为基金保持固定、足额和常态化分红，能够淡化投资者对基金产品净值关注，而将更多的注意力集中在基金分红上，而不会更多地进行基金产品的申购赎回。不过，这需要证券市场上市公司也进行常态化分红，为基金建立以分享上市公司现金分红的盈利模式，创造良好条件。
    第四，对基金管理人开发和设计符合投资者需求的个性化、特色化和差异化基金产品创造了条件。基金业绩排名由年终时点评价向日常的长期业绩评价，有助于提高基金管理人发行和设计基金产品的标准。也就是要把风险控制能力做为基金产品开发和设计的主要原则。但长期以来，基金产品的同质化严重，很难突出基金的业绩优势，更无法产生市场竞争力，这使得基金产品的管理和运作局限在追逐基金的业绩增长上，而忽略了控制好基金风险，也是基金业绩，更是基金管理和运作的市场竞争力的重要理财认知。