“安全地”追求高风险高回报

    问：什么是“市场中立策略”？

    答：市场中立策略是一种非传统投资策略，以往普遍应用于对冲基金，针对标的资产同时做多和做空，目标是无论市场上升或者下跌，均可对冲市场风险，同时获得绝对回报。它的特点是与传统资产，如股票、商品等相关性较低，同时自身回报稳定，波动性低，为此，在投资时无需考虑入市时机。市场中立策略可以应用在股票类资产上也可以应用在商品类资产上。

    问：荷兰银行近期在中国内地推出的基于“市场中立策略”的理财产品是个什么样的产品？

    答：我们近期推行了两款应用“市场中立策略”的理财产品，一款是“CYD 市场中立商品指数”挂钩结构性存款，这是在商品市场上利用传统商品期货合约展期获取便利性收益的产品，2003 年指数成立以来的历史数据显示，它的年化波动率只有 5.6%，年化回报率则高达 25%。

    另外一款是应用于股票市场的“中立策略”产品，“Alpha 亚洲 100 指数”挂钩结构性存款，这是通过做多和做空不同股票仓位的方法来提高投资组合的回报率，同时降低市场波动带来的负面影响。根据过往 5 年的历史数据，该指数与股票和商品指数相关性极低，进一步显示出了市场中立策略的特征。

    问：基于“市场中立策略”的理财产品主要适合什么样的群体？为什么？

    答：“市场中立策略”相关理财产品适合于追求中长期稳定回报，投资理念成熟的高端客户，这些客人具备一定的金融知识和相对丰富的投资经验，认同这种与市场方向无关的中立套利策略。同时，对于那些投资组合中股票类、商品类或债券资产配置较多的客人，中立策略的理财产品能降低其投资的整体相关性，获取更稳健的回报。

    问：追求高风险高回报的投资者是否会对“市场中立策略”不屑一顾？

    答：在我看来，越是追求高风险高回报的客人，越需要在整体资产组合中配置低相关性、低波动性的资产，中立策略是最优的选择。这又回到了我在最初提到的资产配置概念，只有在整体资产组合稳健的基础上，客人才有可能去“安全地”追求高风险、高回报，因为一旦那部分高风险资产亏损了，这部分稳健的资产可以起到保障作用。

    问：能否针对中国大陆市场的具体情况提一些具体的投资理财建议？

    答：通过几年的接触，我发现中国大陆的客人学习能力很强，很愿意接受新鲜事物，国内市场未来的发展潜力很大。不过目前的投资理财市场还处在发展过程中，投资工具和渠道比较有限，潜在的风险也比较大，所以真诚的建议我们的投资人要学会保护自己，学会科学地构建自己的投资组合。在投资之前，要清楚地了解自己的投资目标，风险偏好和流动性需求等。在投资过程中，要考虑到分散风险，从货币分散、资产类别分散到地域分散都要考虑。在投资之后，要根据市场的变化，适时地调整现有投资组合。

    蒋纪康先生于 2001 年加入荷兰银行。2004 年至今主要负责私人投资产品中国区业务。任职期间，他为中国市场带来了诸多创新理财概念，将理财产品挂钩于水资源、可再生能源股票、荷银生物燃料指数以及对冲基金等。

    2004 年之前，他在香港、新加坡、台湾和印度尼西亚拥有超过十年的结构性产品开发及营销经验，客户包括私人银行、零售银行和保险公司等。

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