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会员注册二、供应链合作关系影响营运资金管理的作用机理
交易费用理论认为供应链合作可以降低交易成本，供应链上各节点企业之间合作可以降低交易费用(市场交易成本和企业内部行政管理费用)[12]，提高整体竞争力。而随着交易次数的增加，企业间相互了解与信任的程度加强，交易成本也随之降低。资源观理论认为任何企业不可能拥有所需的所有资源，因此可以利用联盟形式(供应链企业之间进行合作，建立伙伴关系)来优化资源配置[13-14]，相互之间形成互补，这比通过市场交易获取更好。王渊和张彤等(2004)对各种供应链联盟成因的学说进行了对比，认为基于资源的视角分析联盟成因具有更大的合理性[15]。市场需求多变，为了满足客户多样化的需求，纵向一体化必然被横向一体化的模式所代替，上下游企业的合作(而不是竞争)更有利于促进企业的发展。拥有主要客户的供应商在获取销售信息、降低销售费用，加速存货周转率方面具有优势；拥有固定供应商的企业在获取采购信息，降低采购费用，获取所需材料等方面具有优势，通常供应链企业之间的关系越紧密，核心企业向上游供应商采购费用越低，采购产品的质量相对有保障，并且在原材料短缺时期，能够比其他企业更及时获得供应，Blaxill & Hout(1991)研究证明与上游供应商良好的合作关系有利于本企业建立起稳定的采购系统，降低采购中的不确性和采购成本[16]。陈正林和王彧(2014)发现供应链集成能降低企业期间费用。因此总体而言讲进行供应链合作是可以降低企业产品成本的[17]。
综合上所述，我们将供应链合作关系对营运资金管理影响的主要表现概括为(见图1)：供应链环境下的核心企业与供应商的关系是在信任的基础上相互合作、信息共享、利益共享、风险共担的关系。在该模式下，企业可以提高发货速度、减少制造商的库存，降低交易成本、采购成本，从而提高存货周转速度，增强营运资金管理绩效。供应链环境下的战略客户关系要求制造业按照客户要求发货，管理的理念是以客户满意为中心，双方之间信息共享，透明度高，因此存货周转得快，对客户货款的回收也快，最终加速营运资金的周转。
但也有学者观点与前面论述相悖，Itzkowitz(2012)认为，上下游企业的供求关系要保持稳定且状态良好，双方均需要付出成本，为了避免现金不足或处于承诺动机，企业会持有更多营运资金，这可能会降低营运资金管理绩效[18]。赵自强和程畅(2014)研究发现我国制造业上市公司与主要供应商的关系越密切，营运资金占用少，与主要客户的关系越密切，营运资金占用越多[19]。该结论与逄咏梅(2013)的研究结论基本一致[20]，逄咏梅认为买方市场的存在，客户在谈判中具有强势地位，关系不对等，导致客户占用供应商大量货款，应收账款周转慢。
三、经济周期波动、供应链合作关系对营运资金管理影响机理
经济的发展有时是平衡的，有时是远离平衡地暴涨或暴跌，而市场的响应与宏观经济的变化密切相关。宏观经济下行期，特别是严重的经济危机期，很多企业已经或者正面临破产倒闭，这种现象的后果又进一步导致了这些企业所在的供应链产生了巨大的波动，甚至发生断裂。金融危机会使企业的资金流受阻或断裂，致使整个供应链处于瘫痪状态。但有人这样说经济步入寒冬时，“抱团取暖”才会产生更大的热量，因此在宏观经济衰退时，企业更应该寻求供应链，靠相互的团结才能产生正能量。原因就在于供应链的存在本身就是为了减少市场不确定性风险。供应链企业之间的信任、合作、沟通、信息共享，可以减少市场不确定性风险给企业带来的损失。即便如此，当宏观经济环境发生变化时，对供应链的冲击还是存在。经济周期、供应链合作关系对营运资金管理影响主要表现在：
一是经济周期波动影响了供应链合作关系继而影响到营运资金管理，这里供应链合作关系起到一种中介的作用。经济周期波动对供应链的冲击通常有以下几个方面：一是经济处于萎缩(低谷)时，处于非核心或者强势地位的制造企业容易被供应链上其他企业抛弃，二是经济危机的冲击会招致供应链上下游企业的信任缺失，合作关系中断。上游中断供应得不到及时补充，下游中断令销售额骤降，最终影响企业应付账款、原材料存货、产成品存货、应收账款的占用与管理绩效。另一方面，也正因为经济波动的冲击，才使企业意识到合作互助的重要性，因此更加注重维护巩固供应链企业之间的关系，从而提高营运资金管理绩效。二是经济周期不同阶段(繁荣与衰退)，企业对供应商及客户的依赖程度不同，经济下行特别是发生严重金融危机时，企业更需求加强与合作伙伴建立密切关系，共同应对宏观经济的不利冲击。
因此供应链合作关系对企业营运资金管理的影响既会因为经济周期的波动而出现差异，也会因为宏观经济冲击受到正面或者负面影响，进而引起营运资金配置的变化。