中国经济运行风险指数（2012年第二季度）

    总体来看，进入2012年二季度以来，美国及欧洲的经济形势仍不容乐观，尤其是欧洲主权债务危机进一步恶化的迹象越发显著，并且中国国内的实体经济增长速度也有进一步放缓的趋势，但是支持中国经济平稳发展的有利条件和积极因素仍然存在。外需已在一定程度上有所恢复，产业结构升级和服务业发展仍有很大的空间，经济结构调整步伐的加快也会为经济长期平稳增长带来有利预期，虽然短期的内外风险因素仍然存在，但是经济长期平稳发展的趋势没有改变。根据各分指标计算，2012年第二季度中国宏观经济运行风险值为36.21，处于“风险关注”区间。预计2012年第三季度宏观经济运行风险值为36.80；第四季度经济运行风险值为37.41。总体来看风险值比上半年有所增加，但仍都处于“风险关注”区间。
        基于对国内外经济形势的判断，在未来宏观经济政策的变化方面，本报告认为，2012年第二季度及之后的宏观调控政策基调将主要保持经济稳定增长，同时防止通货膨胀压力反弹，并在此基础上促进经济发展方式转变；与此同时，宏观调控政策在保持连续性的基础上，仍将会针对经济运行中出现的新情况和新问题而进一步微调。
        具体而言，在财政政策方面，报告将对2012年第一季度报告的判断进行微调，即2012年下半年的财政政策将可能从稳健逐步转向积极，但在财政政策的调控目标及倾向方面，将继续延续上一季度报告的判断，即未来中国财政政策将围绕“十二五”期间加快经济发展方式转变和改善民生来进行结构性优化，结构性减税、中小企业税收减免、高科技新兴企业的补贴、税收的结构性转变等将成为未来一段时期内财政政策的重要着力点。除此之外，财政政策还将持续对战略性新兴产业、节能环保产业、现代服务业、科技自主创新以及农田水利建设等提供有力支持。
    在货币政策方面，报告与2012年第一季度报告的判断基本保持一致，即在确定通货膨胀压力得到有效控制的情况下，2012年之后的时间内，为保持经济持续稳定增长，法定存款准备金率继续降低的可能性仍然很大；而在利率调整方面，在中央银行于6月8日下调存贷款基准利率之后，需要一段时间来观察利率调控对实体经济的刺激效果，再考虑到国际经济环境的复杂性，欧美等经济体仍将在较长时期内保持低利率政策，如果中国持续加息将会导致境外热钱的进一步流入，并对实体经济产生较大的负面影响，并且过于宽松的货币政策还将有可能引发新一轮通货膨胀，因此货币当局在后续的利率调整方面将会保持谨慎；基于此，在实体经济不出现持续大幅下滑的情况下，本报告认为，2012年下半年中国人民银行再次下调利率的可能性逐渐变小。