中国经济运行风险指数（2012年第一季度）

    总体来看，进入2012年，发达国家或地区的经济复苏仍不乐观，各经济体都在注重发展实体经济，关注国内就业，但是仍然缺少明确的经济增长点；与此同时，各经济体在关注内需时可能会引发新的更加激烈的贸易摩擦，这将导致支撑中国经济增长的外需因素的不确定性加大，而内需是否能够成为中国经济平稳增长的有力支撑也仍不确定。另外，中国经济的结构调整与转型升级给就业和财政收支带来较大压力，这使得中国经济运行的整体风险将继续增加。总体来看，2012年中国经济增速会继续放缓，根据各分指标计算，2012年第一季度中国宏观经济运行风险值调整为35.58，处于“风险关注”区间，第二季度经济运行风险值为36.21，第三季度经济运行风险值为37.03，总体来看风险值有逐渐上升的趋势，但仍都处于“风险关注”区间。
    基于对国内外经济形势的判断，在未来宏观经济政策的变化方面，本报告认为，2012年第一季度及之后的宏观调控政策基调仍将为控制通货膨胀上涨和保持经济稳定增长，并在此基础上促进经济发展方式转变；与此同时，宏观调控政策在保持连续性的基础上，将会针对经济运行中出现的新情况和新问题而出现微调。
    具体而言，在财政政策方面，报告将延续2011年第四季度报告的判断，即2012年全年都可能由积极转向稳健，并且，财政政策将围绕“十二五”期间加快经济发展方式转变和改善民生来进行结构性优化，结构性减税、中小企业税收减免、高科技新兴企业的补贴、税收的结构性转变等将成为未来一段时期内财政政策的重要着力点。除此之外，财政政策还将改进和完善对战略性新兴产业、节能环保产业、现代服务业、科技自主创新以及农田水利建设等的财政支持。
    在货币政策方面，预计中国的货币政策将在2012年持续出现微调，即在确定通货膨胀上涨态势得到有效控制的情况下，2012年之后的时间内，法定存款准备金率继续降低的可能性仍然很大；并且，由于中国前期的准备金率处于相当高的水平，因此2012年全年的准备金率调整会在4次左右。而在利率调整方面，考虑到国际经济环境的复杂性，欧美等经济体仍将在较长时期内保持低利率政策，如果中国加息将会导致境外热钱的进一步流入，并对实体经济产生较大的负面影响，因此货币当局在利率调整方面仍将会保持谨慎，基于此，报告将延续之前的判断，即2012年上半年进行利率调整的可能性相对比较小。