当前有色金属工业财务运行情况分析

摘要：2011年我国有色金属工业财务运行情况总体向好，但呈现明显的“前高后低”态势，预计2012年有色金属工业企业财务运行将进入一个相对比较困难的时期，本文对产业财务平稳运行提出了相应的建议。
    2011年以来，世界经济面对诸多挑战，在波澜起伏中发展。虽然全球经济运行总体已经进入金融危机以后的复苏阶段，但上升动力严重不足。中国实行“积极的财政政策和稳健的货币政策”，在保证经济平稳发展，抑制通货膨胀等方面达到了预期效果，但也面临发展速度明显下降的困扰。由于导致国际金融危机爆发的各种深层次矛盾没有得到根本解决，各国政府应对国际金融危机的措施也不协调，有些政策甚至加剧了金融的深层次矛盾，造成未来一个时期经济运行风险上升，特别是欧洲主权债务危机等不稳定因素增加，导致世界经济复苏进程缓慢，并给2012年的经济运行带来浓重阴影。
    2011年我国有色金属工业财务运行情况总体向好，但呈现明显的“前高后低”态势，特别是三、四季度主要财务指标的下滑，使人们对2012年上半年产业的生产经营情况难以乐观。
    财务运行指标总体良好
    2011年我国有色金属工业8018家规模以上企业的资产总额将超过2.5万亿元，比2010年增长25%以上，其中流动资产平均余额超过1.3万亿元，比2010年增长30%以上。在流动资产平均余额中，应收账款超过2000亿元，比2010年增长33%左右；产成品1500亿元左右，比2010年增长30%左右。2011年我国有色金属工业规模以上企业资产负债率为超过62%，与2010年基本持平。
    2011年我国有色金属工业规模以上企业实现主营业务收入超过3.7万亿元，比2010年增长40%左右；实现利润超过1700亿元，比2010年增长60%左右，销售利润率为4.6%，比2010年提高0.6个百分点；资产利润率为5.7%，比2010年提高1.5个百分点。

    
    图1 2011年我国有色金属工业企业经济运行情况

    总体分析，2011年我国有色金属工业财务运行指标向好，企业经济运行质量和效益改善，2011年我国有色金属工业实现利润增长率超过全国工业的平均水平，在全国39个主要工业行业中居第一位。
    2011年我国有色金属工业财务运行指标良好主要是受国内外市场产品价格上涨因素推动。2011年国内外市场铜平均价格分别比2010年上涨10.9%和17.01%；铝平均价格分别比2010年上涨4.8%和10.2%；铅平均价格分别比2010年上涨1.5%和10.1%；锌平均价格分别比2010年上涨-13.7%和1.2%，成为产业经济运行指标良好的重要支撑。
    财务运行环境逐渐恶化
    尽管2011年我国有色金属工业财务运行指标总体向好，但财务运行环境却逐渐恶化，特别是三、四季度以来，随着欧洲主权债务机的持续不断，国际金融市场剧烈动荡，国内外市场铜、铝等主要有色金属价格大幅度下跌，订货萎缩，导致我国有色金属工业企业资金链绷紧，部分企业现金流紧张。
    市场价格下跌挤压产业盈利空间。2011年9月份以来，国内外市场铜价分别下跌了16%和17%；铝价分别下跌了17%和10%；铅价分别下跌了18%和8%；锌价均下跌了16%。价格的大幅度下跌，削弱了我国有色金属工业企业的盈利能力。由于市场主要有色金属产品价格下跌，2011年10月，我国有色金属工业规模以上企业实现利润125.7亿元，环比回落30%，与8月份实现利润水平相比，下降了40%，远低于上半年月平均实现利润140亿元的平均水平。2011年最后两个月，行业规模以上企业月度实现利润还进一步减少。
    有色金属加工产品订单减少，产品出口急剧下降。随着欧洲主权债务危机持续，我国有色金属加工产品订单减少，出口规模迅速萎缩。2011年11月，铝材出口量22.6万吨，环比下降0.9%。这表明，虽然2011年我国铝材出口量创出历史新高，但未来一段时期，前景并不光明。

    
    图2 中国铝材月度出口及其3个月移动平均

    企业资金链绷紧，现金流出现紧张。2011年以来，我国为了抑制通货膨胀，采取了稳健的货币政策，连续提高银行准备金率和存贷款利率，收紧流动性，对有色金属产业财务运行的作用已经显现，特别是近年来固定资产投资较大，规模扩张较快的企业，由于难以获得银行贷款，更是倍感资金紧张。一旦企业出现资金链断裂问题，将对产业发展产生严重的影响。
    对未来财务运行情况的判断
    在2011年中央经济工作会议上，2012年国家经济发展的大略方针已经确定。尽管国家将实施针对性强且相对灵活的货币政策，但由于当前国内外经济形势异常错综复杂，存在的各种不确定性因素很多，再采取2009年那样宽松货币政策是不可能的。预计2012年有色金属工业企业财务运行将进入一个相对比较困难的时期。
    从当前国内外金融形势分析，货币供应量并不短缺，但分布极不平衡。从全球情况看，特别是在发达国家金融创新的驱动下，货币过多地集中到虚拟经济领域，实体经济货币不足；发达国家和地区货币流动性强，欠发达国家和地区资金严重缺乏。从国内情况看，由于金融行业高度垄断，市场化程度低，货币流通被少数机构操控，绑架政府，损害民众，实体经济处境艰难，经济的结构性矛盾日益突出。由于体制性矛盾，国内外政府难以解决金融体制存在的上述深层次问题。在这种背景下，未来一个时期，包括有色金属工业在内的实体经济面临的资金问题短期不会好转，产业财务运行形势较为严峻。
    从当前国内外市场有色金属价格走势分析，2012年前期，铜、铝等主要有色金属价格将处于相对低位徘徊震荡。预计国内外市场铜价震荡范围分别在7000～8000美元/吨和55000～60000元/吨之间；铝价震荡范围分别在1900～2400美元/吨和15800～16300元/吨之间。从我国主要有色金属生产成本分析，在上述价格水平下，铜生产经营的盈利空间被大幅挤压，铝生产经营则在盈亏平衡点附近挣扎。
    对实现产业财务平稳运行的思考
    
    当前我国有色金属工业财务运行面临的形势较为严峻。为了应对挑战，保证产业实现平稳发展，避免出现“大起大落”，国内有色金属工业企业需要做好以下几项工作。
    1.保有稳定的现金存量
    实现现金流的平稳运行是企业开展正常生产经营的根本保障，而保有稳定的现金存量，是实现现金流平稳运行的基础。由于有色金属市场期货与现货并存，有色金属产品的变现能力比较强。在市场人气旺盛的情况下，企业现金流基本能够保持正运行，财务形势良好。而在市场人气低迷的情况下，企业现金流有可能出现负运行，使企业财务形势愈发严峻。企业保有稳定的现金存量，就能够从容应对各种复杂形势的挑战，化解金融动荡风险。
    2.实施稳健的固定资产投资活动
    实施固定资产投资活动是企业形成扩张态势的重要保障，但是，固定资产投资活动一般不会在很短时间里产生投资效益，且大型固定资产投资项目还会占用企业大量资金，因此，在财务运行形势严峻的环境中，企业必须审慎进行固定资产投资活动，切不可盲目扩大固定资产投资规模。在财务运行环境恶化的情况下，企业有必要对正在实施的固定资产投资项目进行清理，停建、缓建对发展影响相对较小的项目，缓解资金需求压力。
    3.密切跟踪市场，深入分析研究，科学决策经营
    铜、铝等主要有色金属衍生金融商品属性突出，金融动荡造成其价格频繁起伏，既带来经营风险，也存在经营机遇，因此，有色金属工业企业需要密切跟踪国内外市场，深入研究市场内在规律和当前特点，在此基础上做出科学判断，指导企业的经营活动。对有色金属工业企业来说，在财务运行环境恶化的情况下，任何紧缩支出，降低成本等缓解资金紧张的举措，都不如科学决策经营重要，因为在价格频繁波动中，价差幅度往往超过企业降低生产经营成本所做出的努力。
    4.开展多元化的资产经营活动
    盘活企业资产是在财务经营环境恶化条件下寻求发展的重要途径。在财务运行形势严峻的环境中，企业发展既面临严峻的挑战，也存在重要的发展机遇。因此，要特别重视资产的优化重组。在2008年爆发的国际“金融海啸”中，我国一些具有实力，国际化经营水平比较高的有色金属工业企业就抓住了历史性机遇，积极开展多元化资产经营活动，显著增强了发展实力。在当前形势下，对此需要给予格外重视。
    结束语
    
    综上所述，2011年我国有色金属工业财务运行情况总体向好，但呈现明显的“前高后低”态势，2012年我国有色金属工业财务运行面临的形势较为严峻，企业应从保有稳定的现金存量、实施稳健的固定资产投资活动、密切跟踪市场，开展多元化的资产经营活动等方面着手，实现产业财务平稳运行。
    参考文献
    
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责任编辑：何容