关于预算赤字 铸币税和货币扩张 通货膨胀税的关系

     一    预算赤字及其资金来源  
      当预算收入小于预算支出时,会发生预算赤字。由于赤字政策一般与扩大总需求、启动经济相联系,所以政府避免采用增税来弥补赤字,以免抑制民间消费和投资需求(为整顿经济和税收秩序而扩大税收除外)。另外，由于在现代市场经济国家一般禁止中央银行向财政直接垫款和借款，因此，财政赤字只能通过发行国债来筹资。
     国债可由居民、企业、商业银行购买。在一些国家，中央银行可通过公开市场业务买入一部分国债，扩大基础货币供应；当国债存量增加时，又可为中央财政提供资金；当国债存量未增加时，等于中央银行替代民间向中央财政提供资金。
     二、铸币税（Seigniorage）
     1.在金属货币体制下，Seigniorage指1）在“削边货币”阶段，铸币者降低成色，获取利润。2）铸币厂通常为统治者所垄断，从而当民间需要将贵金属铸成货币时，需向铸币厂（政府）交一定费用，扣除铸造成本后余额(利润)归政府所有，通常把铸造硬币而收取的费用称为铸币税。
     2.在信用货币阶段，货币由政府（含财政和中央银行）所发行，在一些国家，纸币由中央银行发行，硬辅币(和历史上遗留下来的少量纸币）由财政发行。中央银行利润扣除一定的费用(日常运行费用和中央银行股东的股息）后，交中央财政。在有  的国家，货币全部由中央银行发行，中央银行利润归中央财政。在一些国家，中央银行可购买政府国债，还通过其他资产业务发行货币。在有些国家中央银行则不能购买国债。Seigniorage  最广义的含义指政府在发行任何货币中获得的利益，它包括(1).中央银行所获得并上交中央财政的利润（资产负债业务利息差减费用）和(2).通过购买国债向中央财政提供的资金。由于经济运行对货币的需求，中央银行的资产存量将稳定地运行和扩张，上述利润也会不断地存在，可对未来的净收益流实行资本化。(3)财政直接发行货币所获得的收益。
     在现代宏观经济学中，它主要指中央银行通过国债透支借款等形式向中央财政提供弥补预算赤字的资金,表示政府可以用印钞票谋取的实际资源的数量和为预算赤字进行的货币融资。SE==M/P==(M/M)(.M/P)在日本由于中央银行不能购买政府国债,只能购买社债(公司债),因此不存在此意义上的铸币税,M/P并不直接归政府占有。
     3.当成为国际货币时，由于该货币被外国人持有作为交易和储备货币，Seigniorage指发行该货币的国家(不纯粹指政府或  中央银行)由此所获得的资产(实物或金融资产)的收益减去向外国人支付的利息再减去该货币国际通用时所花费的额外管理费用后的余额。
     三.两级银行制下的货币扩张
     在现代中央和商业银行两级银行体制下,货币包括通货和银行活期存款,它是央行,商业银行,财政,私人借款者,存款者五者共同作用的结果。在量上==基础货币货币乘数,基础货币由中央银行通过资产业务创造;一般货币承数大于1。因此商业银行在其参与货币创造和扩展资产业务中获存贷和借贷利差收益,其借款者也受益;中央银行在创造基础货币中获存贷利差收益;财政可从中央银行和商业银行的货币创造中通过发行国债受益,但它不能获得全部(考虑到银行资产结构多元化和其他借款者)和必然获得收益。SEg<M/P
                      四    通货膨胀税
     通货膨胀税衡量的是通货膨胀引起的实际货币余额价值的下跌,
     它==(P/P)(M/P)。当经济发展和货币流通速度正常下降(因货币化进程或因全世界利率水平下降)时,货币的增加并不会带来通货膨胀,M/M>P/P,此时政府可通过增发货币获得铸币税,但并不带来通货膨胀税,铸币税>通货膨胀税。  
     只有当经济处于稳定状态时,M/M==P/P,货币增加导致通货膨胀。进一步,只有当增加的货币全部为财政所获得时(通过银行系统持有政府增发的国债),铸币税==通货膨胀税;
     当通货膨胀较高和不稳定时,人们将持有较少的实际货币余额,货币流通速度加快,导致M/M<P/P,从而铸币税<通货膨胀税,并且政府所得到的实际铸币税额将下降。