李扬纵论金融改革未来方向

    据人民网1月20日报道，由《人民日报》社经济社会部与人民网联合举办的“人民金融年会”1月20日在北京召开。本届年会以“大改革时代的挑战与机遇”为主题，来自监管部门、金融机构、行业协会与学界的代表，围绕制度变革、金融创新、新技术革命与金融等热点话题深入探讨，审视和谋划中国金融业的变革与突破，共同求解未来的可持续繁荣之道。
    获得“2013中国金融年度人物”荣誉的中国社会科学院副院长李扬在年会上发表了关于金融改革顶层设计的主旨演讲，他在演讲中主要对以下问题进行了阐述。
    2020年前金融改革还须解决六大问题
    李扬在讲话中解读十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》时认为，要实现“到2020年完善社会主义市场经济体系，促进国家治理结构和治理能力的现代化”这一目标，应当在主要领域期待到2020年各种制度已经基本定型，社会主义市场经济体系的架构基本稳定。
    他体会，《决定》关于各个领域的改革是针对具体情况，针对关键领域和关键环节，针对长期以来没有解决的问题做出部署。他认为，经过三十多年连续不断的改革，中国的金融体系之所以还没有完美有效地发挥引导资源分配的作用，是因为该领域还有六大方面的的障碍需要通过改革去清除。这六大障碍包括，金融领域中最基本的价格——利率、汇率没有市场化，无风险的国债收益率曲线没有有效建立；金融结构须化短期资金为长期；发展普惠金融，国家垄断信用局面尚待打破；资本管制尚未放开；金融风险的处置机制仍由政府主导；金融监管有待现代化及监管协调问题有待解决。
    利率市场化不只是放开存款利率
    李扬表示，利率市场化绝不只是放开存款利率，而应至少包括三个环节，而这一任务必须在2020年之前完成。他说，利率市场化改革应至少包括三个环节。
    一、市场供求决定利率。仅放开存款远做不到由资金的供应方和资金需求方决定利率。所以，利率市场化绝不只是放开，还需要打破很多中间的障碍。
    二、需要有市场化的、有效的利率传导机制。他说，这几年金融领域出现了很多套利交易的行为，正是因为有不同市场，利率不同、收益率不同。所以，利率市场化改革的第二个环节就是拆除这样的障碍，将各个市场一体化，
    三、要求中央银行拥有市场化的调控利率的手段，改变现在简单的行政化宣传。
    资金流动性紧张的重要原因是金融分业
    李扬还指出，金融分业的经营、监管是去年6月开始的资金面流动性紧张的重要的原因。去年开始的6月份的“钱荒”、年末的“钱荒”，如果不解决的话，今年很可能会频繁发生的钱荒，很重要的原因是因为分业的经营、监管，并且他们的合力不是正能量。我们必须要对此进行改革。
    李扬表示，我国金融的监管体系存在两大问题：一是银、证、保、信各个领域各自监管的框架、理念、手段都还有待现代化；二是监管协调问题。他说，金融是不受人的意志转移，是在各个领域、各个产品、各个机构之间流动的，如果人为分割开来对其进行监管，一定会产生监管不到位或者是监管重叠的问题。
    他说，“我们必须通过这种协调来解决监管不到位和监管过度的问题，必须通过这种协调来解决各种监管措施集在一起不能产生正能量的问题，现在是负能量，一个事情涉及两个部门一定是负能量。”
    下一步要让一些违规行为变成合规
    李扬表示，中国的金融结构严重扭曲，金融机构的任务就是要调整这一结构，把短期的资金化成长期资金。由于目前一些这样的做法是违规的，“下一步的任务我们要让这些违规的行为变成合规”。
    他分析说，尽管中国已经基本上从宏观上改变了资金短缺的局面，但资金结构严重扭曲——资金来源是短期的，但使用需求是长期的。“我们要有新兴工业化，迎接第三次工业革命，要推进城镇化，所有这些‘化’都需要投资，投资就需要长期资金，但是我们的金融体系所动员起来的资金多数是短期的。所以金融机构的任务就是把短期的资金化成长期资金。”例如地方融资平台这样目前被认为是擦边的金融活动，从金融上说是将短期资金变成长期资金，把高度流动的资金固化在基础设施上，有其合理之处。
    李扬认为，要让上述违规行为变成合规，需要在金融结构方面做一个化短期为长期的结构性调整，涉及三个方面：
    一、我们需要真正的大力发展多层次资本市场。资本市场是筹集长期资金的，尤其是为小微企业筹得长期的资金。因此，多层次的资本市场使得我们可以获得各种各样的、长期的、权益性的资金，从而既保证资金的长期性，又降低负债率。
    二、我们需要发展完善的债券市场，其中特别重要的是要让地方政府能够正规、合规地通过发行以自己为债务人的债券去筹集资金，替代地方融资平台这种不规范的融资行为。
    三、我们需要发展若干长期信用机构，有效地弥合我们在基础设施、住房、城镇化过程中的筹资断裂层。三中全会内容亦指出，我们要研究设立基础设施金融政策性机构，要研究设立住房政策性机构，要完善城市基础设施的投融资机制。
    要彻底改变国家垄断信用的局面
    李扬讲到，彻底改变国家垄断信用的局面，我们很多普惠金融的需求就能得到满足。他说，三中全会的内容非常明确地提出要发展普惠金融，要让广大的人民都能够享受到金融服务。他认为，发展普惠金融涉及两方面的内容：
    一是要利用现代技术发展互联网金融。互联网金融在发展普惠金融方面的无穷潜力，因为它可以通达所有的地方、所有人，使得融资成本大幅降低，使得金融机构获得过去根本就获得不了的新信息，并基于这些信息来对客户的信用进行逐一评价。
    二是要彻底改变国家垄断信用的局面。目前，国家垄断了信用，并把垄断权交给了自己设立的金融机构，非授权机构如果从事金融活动就是乱集资。李扬说,“这种格局是要改变的。”非金融机构之间应当能够发生信用关系，特别是在草根这一层面。“如果他们之间能够合法地发生信用关系，我们很多普惠金融的需求就能得到满足。”
    （根据人民网2014年1月20日报道整理    整理：李彦伟）
    关键词：李扬  人民金融年会  金融改革  利率市场化  普惠金融  金融分业
    
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