美国影响力取决于美元

                 经济走势跟踪
                     Macroeconomic  trend  monitor
           中国社会科学院宏观经济运行与政策模拟实验室
           中国社会科学院经济研究所决策科学研究中心
         中国社会科学院经济所《宏观经济与政策跟踪》课题组
         2015年第29期（总第1545期）2015年4月20日（星期一）
    [本期要点]    经济学家点评央行最强降准    日本超过中国成美国国债最大持有国    东南亚也将步入“新常态”    美国影响力取决于美元    中国房价跌势趋缓    大陆加强推动与台经贸关系
                           经济热点
    经济学家点评央行最强降准
     [摘要：人民银行4月19日宣布，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，这引发了经济学家和市场人士的广泛关注。]
     据中国人民银行网站消息，中国央行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。
     对于4月19日的意外降准，经济学家们普遍认为这跟近期不断恶化的经济数据有关，未来还将有进一步的宽松政策。市场反应方面可能抵消4月17日打击伞形信托的影响，银行股可能领跑未来大市。
     中信海清固收频道降准点评：此次降准可以堪称史上最强，总体来说，时间上如期而至，但力度跌破市场眼睛。此次大力度降准的动因是显而易见的，一是一季度宏观经济数据黯淡，经济下行幅度逼近政府底线引起决策层一定程度的恐慌，总理宏观经济政策基调从“保定力"让位于“保增长"；二是万亿地方政府债务置换箭在弦上，如果没有央行流动性配套支持措施，利率债和货币市场利率预计存在失控风险。从降准的差别化政策力度来看，涉农机构和政策性银行是最大收益者，政策导向依然保持了去年的定向降准原则，此次是总量降准叠加定向降准来实施。对未来货币市场及债券市场影响，我们认为，未来一段时间将进入全年资金流动性最宽松时期，债券区间市的“护城河”策略从配置期时间窗口进入收获时间窗口，这是今年震荡市最重要的一次交易性操作机会，坐享收益率下行的同时，不建议在中枢以下盲目追涨，全面震荡区间市格局不会改变，中长期维持“护城河”策略做波动。
     民生宏观固收点评：降准来了，降息还会远吗？1.为什么这时降？驰援地方债务置换，助力稳增长，对冲存款保费影响，降准势在必行。此前总理密集调研和座谈已作铺垫，赶在25号政治局会议之前提前行动。2.降准规模？一般性存款余额110万亿，下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿以上，考虑额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿。3.还有几次降准？降准还有一次空间，考虑上次降准和mlf规模，在外汇占款全年0增长假设下，全年基础货币缺口约两万亿，本次释放流动性1.5万亿，未来还有一次50bp准备金率下调空间。但具体次数还需看实体经济具体的运行状况。4.央行下一步？降准主要针对银行间利率，降息对降低实体利率更有效，预计降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间比降准更大。此外，为了支持地方基建托底和落实李总理对保障房建设的要求，预计再贷款也渐行渐近。5.后续影响：稳增长跟进则经济企稳概率大，利差空间显著，海外宽松不止，人民币汇率无忧。资产重陪与货币宽松趋势延续，股债双牛继续。
     兴业银行首席经济学家鲁政委：虽然迟到了但毕竟不能缺席，从流动性的角度，自2014年4月开始外汇占款已负增长，而今已持续近一年，趋势已清楚，MLF等期限与贷款严重错配无助信贷松动；从资金成本的角度，目前银行新增存款的资金成本均在5.2%左右，缴纳高额存准率后，成本已接近6%，导致信贷成本超过工业企业5%左右的利润率。
     万博兄弟资产管理公司董事长滕泰：降准是中国在面临通货紧缩、局部经济衰退、工业和地产投资下滑的必要举措，有利于降低社会融资成本，有利于遏制经济下行势头，有利于经济触底回稳。预计年内还有若干次降准，年内应该降低到16%左右。
     申万宏源债券央行降准点评：1.降准力度超预期，至少释放资金是万亿量级；2.降准是为了应对经济下滑，当然现在释放的资金已经可以解决大量的利率债供给，不过可能也不能完全说央行降准是QE，无论是地方债的形式还是其他的形式，降准都给经济提供了急需的油料。3.资金面的预期和实际资金面状况预计都将明显好转，资金利率中性预期将在3%左右维持，如果配合进一步的对称降息等动作，资金利率还能更低。资金面的改善对于杠杆交易有利，当前收益率水平债券的价值将体现出来。4.短端确定收益，但是长端不要急着减仓。困扰长端的最重要因素在于股市资金分流。诚然股市热度会维持，但在监管层更加关注配资等活动的情况下，股市融资规模必然加大的情况下，股市的波动必然会加大，股市从债市的资金分流情况应该是逐步边际下降的。5.另一个困扰长端的因素是预期经济企稳，但是在经济表现持续低于预期的情况下，货币政策需要更大的放松力度才能有效保增长。事实上，在地方政府财政被严重束缚的情况下，货币政策放松和财政发力已经捆绑到了一起。6.从策略上维持慢牛的看法。前期我们一直表示在收益率已经明显上调以后，投资者应该拉长久期，使自己的仓位更具进攻性，目前我们依然维持这种看法。虽然短端的机会更为确定，但是配置更倾向于长端才更能在慢牛行情中赚钱。维持年内10年国债到3.1-3.2，10年国开到3.4-3.5的看法。
     齐鲁证券策略分析师罗文波、曾岩：央行决定于4月20日起，下调存款类机构人民币存款准备金率一个百分点。时点符合市场预期，力度略超市场预期。我们认为这是央行对一季度宏观经济疲软的政策加码。尽管一季度gdp增长7%，但结构指标显著弱于总量指标，加上3月份银行信贷与社会融资数据一改去年11月份以来向好的态势，数量同比出现大幅少增。经济内生动力尤其是房地产投资、制造业投资以及外贸疲软的背景下，保增长压力陡增。我们曾预计保增长压力重启背景下，四月份货币政策放松窗口再次来临，降息、降准概率各半。在银行间流动性并不是十分紧张的背景下，央行率先下调了存款准备金率，意味着最早在5月初，货币的价格工具将面临再次调整，我们猜测利率面临25个bp的下调空间。周末监管层的大棒与胡萝卜已经给多空双方带来极大的博弈筹码。周日货币政策的再次放松，更增加了资本市场的不确定性。我们坚持认为市场上涨的大逻辑没有发生趋势改变，小趋势的逆向波动都是调仓换股的最佳时机。只要宏观经济没有出现超预期恶化，市场的调整时都是进场的绝佳机会。短期从市场博弈角度来看，截止到目前投资者获利普遍较为丰厚，市场需要波动完成自我调整，市场的调整是为了更好的上涨。行业配置建议关注一路一带的主题机会、关注央企集团改革带来的机会，关注食品饮料、建筑、银行、医药以及军工等滞涨行业的补涨机会。
     海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸：降准降息不断，拥抱金融时代：1.央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，对农信社等机构额外下调1%，力度之大远超预期，初步计算本次降准释放资金总量在1.2万亿以上；2.核心原因是贷款利率居高不下，导致经济下行通缩加剧，降准有助于增加银行可用资金，全面降低市场利率；3.当前经济增速位于历史低点，而存准率仍在历史高点，准备金率下调空间巨大，维持2季度报告预测存准率有望下调至10%甚至以下的观点。4.当前贷款利率在6.8%，远超5.8%的gdp名义增速，利率非降不可，潜在降息空间至少4次以上，预测未来随时可能再次降息。5.当前居民财富正从存款，房产转向金融资产，而持续降准降息将强化利率下行趋势，金融大时代已经来临，而股债双牛依然可期。
     海通证券宏观分析师姜超、周霞：降准强化宽松，债市慢牛重启。1.央行宣布下调金融机构准备金率100BP至18.5%，并对涉农和小微企业贷款的金融机构实施额外定向降准，大约释放1.2万亿资金。2.  15年一季度经济增速下滑至7%，物价仍在低位，地产投资低迷、制造业仍去产能，仍需货币宽松托底经济。3月降息后央行已5次下调逆回购利率，成功引导R007降至3%以下，本次降准强化央行宽松态度，判断未来3个月R007降至3%左右。3.  4月以来，回购利率大幅下行带动债券短端利率下行，收益率曲线增陡。本次降准有望增加银行配债资金，大幅缓解地方债发行冲击，债市慢牛重启。4.  当前贷款利率在6.8%，远超5.8%的gdp名义增速，利率非降不可，潜在降息空间至少4次以上，降息预期重燃，也有利于打开利率债长端空间。下调未来3月10年国开债波动区间至3.6%-4.0%。
     光大证券首席宏观分析师徐高：向实体经济释放更多流动性--降准与监管两融的逻辑：（1）本周末，人民银行宣布普降金融机构存准1个百分点，并在此基础上进一步定向降准，总共释放约1.3万亿的流动性。降准的出台并不让我们意外，但幅度超出预期（过去降准的幅度通常在0.5个百分点）。（2）证监会在也下发了加强对股市两融和伞型基金监管的文件，意在遏制银行资金大举进入股市的态势。（3）降准和监管两融的目的都是为了打破当下的恶性循环，向实体经济提供更多流动性来托底增长。我们之前就说过，“经济恶化倒逼货币政策放松，宽松货币推高股指，股市疯牛分流实体经济资金”的恶性循环已经形成。为了稳定增长，清查银行资金入市势在必行。只有如此，宽松货币释放的流动性才能更多进入实体。（4）展望未来，宽松货币政策还将持续，股市的监管政策还将趋紧。（5）周末的政策对债市利好，对股市利空。降准对股债都是好消息。而股市两融监管加强则对股市负面，但能降低股市带给债市的资金分流效应，因而也利好债市。考虑到经济短期内难以明显改观，而短期利率又已经明显走低，未来债市至少有阶段性的机会。股市则会在宽松流动性和更强监管的相互作用下明显震荡。
     平安证券固定收益事业部：本次降准时间窗口符合预期，幅度超出预期。预计本次降准将释放流动性1.2-1.5万亿，将对降低银行间市场资金利率、降低金融机构同业负债成本、降低理财发行利率有明显的推动。对债券市场大部分品种有直接利好，对权益市场有间接利好。我们预期银行间市场7天回购利率将降低至2%-2.5%，这意味着银行间市场流动性宽松程度将超过2014年最宽松的时期，从而推动债券市场再迎牛市，信用债较利率债更加受益。本次降准是在货币信贷数据显著下滑，经济增速处于政策下限环境下推出的，可以有效降低已经持续紧缩达3个季度的金融条件，对于刺激总需求回升有直接的好处，债券收益率曲线将明显增陡。值得注意的是，当前央行投放基础货币的方式已经发生重要变化，在外汇占款负增长的趋势中，央行不主动投放流动性，流动性就会自发开始收紧，同时，4-5月份是季节性财政存款回笼期，对流动性的回收程度可能达到七千亿至一万亿，央行此次大幅降准1个百分点，而不是以往的0.5个百分点，很可能是考虑到这一季节性的流动性冲击。由于目前中国的金融条件仍处于过度紧缩状态，预计未来货币政策仍有宽松趋势，但宽松节奏受到货币信贷能否企稳，美元汇率是否继续走强的影响，如果美元汇率陷入调整，货币信贷企稳回升，则利率上的宽松节奏将会较慢。
     华泰证券：央行宣布自4月20日起降准1个百分点，其他符合条件的金融机构额外降准0.5-2个百分点。宽松超预期，除普降1个百分点外，其他符合条件的金融机构额外降准0.5-2个百分点，释放货币1.2-1.5万亿。降准幅度超预期，部分国有行及股份行降准幅度可以达到1.5%，对冲负债端成本上升压力。偏宽松货币政策可以预期，叠加资产质量担忧情绪改善，银行估值中枢抬升。价值洼地亟待填平。
                                             （综合消息）
                         国际经济
    日本超过中国成美国国债最大持有国       [摘要：日本已超过中国成为美国国债的最大官方持有者，这首先因为日元汇率下跌吸引更多美元进入该国，而且高回报美元债券受到日本投资者的青睐，其次是因为中国用于购买美国国债的外汇资金减少了。]  
     美国财政部4月15日发布的国际资本统计数据显示，中国的美国国债持有额2月较上月减少了154亿美元，连续6个月出现减少。日本的持有额约为12244亿美元，超过中国的12237亿美元。这是自2008年8月以来中国首次丢掉美国国债最大持有国的位置。
     中国的人民币与美元挂钩，而美元汇率今年以来大幅反弹。CRT  Capital策略师伊恩?林根（Ian  Lyngen）表示，中国增长开始放慢，导致该国把更多在外国获得的利润再投资于国内。美国财政部国际资本流动（TIC）最新数据显示，上述趋势导致今年2月中国持有美国国债和债券的总量下跌至1.223万亿美元，去年同期为1.273万亿美元。日本持有美国政府债券的总量已从1年前的1.21万亿美元，上升至1.224万亿美元。去年，作为世界最大政府养老基金之一的日本政府养老金投资基金宣布一项意义深远的决定，减持国内债券，增持国际权益与固定收益产品。根据日本央行（BoJ）最新的资金流量核算（Flow  of  Funds  Accounts）数据，2014年第四季度，该国社保基金购买外国证券总量达2.39万亿日元（合200亿美元）。
     在通过量宽计划买入2.5万亿美元国债之后，美联储（Fed）仍是美国国债的最大单一持有者。购债行动已经停止，但到期偿还的本金和票息被再投资于国债市场，使美联储的持有量维持稳定。
     日本和中国是美国国债的最大外国持有者，且遥遥领先其他国家。今年2月底，海外的央行、对冲基金、保险商、资产管理公司和养老基金等国际投资者共持有6.16万亿美元的美国政府债券，而2014年1月底和2月底这个数字分别为6.21万亿美元和5.89万亿美元。“美元近期走强加上美国国债收益率具有相对吸引力，继续吸引着外国需求，”林金表示。TIC数据仅仅记载美国国债持有者的注册地。加勒比被美国财政部列为第三大美国政府债券持有者，2月持有量达3500亿美元，分析师们表示，这主要表明有些对冲基金和资产管理公司通过注册在加勒比的海外工具买入美国政府债券。比利时为全球第四大美国国债持有者，持有量为3450亿美元，这主要是因为该国是欧洲清算银行（Euroclear）所在地，投资者利用该行存储资产并清算交易。有些分析师暗示，中国（可能还有俄罗斯）所持部分美国国债或许就是通过欧洲清算银行持有的。TIC数据显示，尽管去年夏季以来油价暴跌，但2月底石油出口国的美国国债持有量仍达2968亿美元，高于去年同期的2438亿美元。
     《日本经济新闻》分析认为，今年2月日本时隔约6年半取代中国成为美国国债的最大持有国。其原因在于资金从经济减速的中国流向海外，主要用于持有美国国债的外汇储备出现减少。此外，中国政府正在推进外汇储备运用的多样化战略，将偏向于美元的外汇储备用于亚洲的基础设施投资等，中国的“脱美元”趋势今后可能持续下去。
     这很大程度上是因为中国经济减速和美国加息预期升温，从海外流向中国的资金开始逆流。中国人民银行（央行）为了抑制人民币升值而实施卖出人民币、买入美元的汇率干预举措的频率出现减少，相反，3月份为了支撑人民币行情，央行实施了抛售美元、买入人民币的汇率干预举措。这促使中国出售持有的美国国债，去年6月接近4万亿美元的外汇储备在今年3月底减少至3万7300亿美元。尤其是在3月底之前的3个月内，持有额减少了约1100亿美元。
     除了当前资金流向的变化外，从长远来看，中国逐渐减少美国国债持有额的情况可能持续下去。中国不希望本国的政策受美国的经济形势和金融外交战略束缚，力争摆脱对美元的过度依赖，正在摸索外汇储备运用的多样化。其表现之一就是中国主导成立的亚洲基础设施投资银行（简称亚投行、AIIB）。此外中国还自主成立了400亿美元的丝绸之路基金。该基金最初出资的100亿美元中，有65亿美元来自外汇储备。可以说中国计划通过亚投行和该基金，将外汇储备从美国国债向亚洲的基础设施投资转移。另一方面，日本方面受货币宽松政策影响，日本的国债利率较低，预计今后将继续投资利率相对较高的美国国债。中国也担心持有的美元资产价值缩水，所以猛烈抛售美国国债的可能性极小。但是在中长期内中国很可能逐渐减持美国国债，这有可能成为中美之间的火种。
                                                 （综合消息）
    东南亚也将步入“新常态”
     日本经济新闻亚洲总局编辑委员村山宏认为，东南亚也将进入“新常态”。东南亚各国一直维持着高速增长。在中国开始重视经济质量，允许增长减速，步入“新常态”的现在，很多观点期待东南亚能够成为带领世界经济的新高地。人口增长是实现经济增长的关键，但是在泰国一些国家，人口增长开始出现疲态。与15-59岁劳动人口减少的中国一样，劳动力短缺的阴云开始慢慢笼罩在东南亚国家的上空。
     因为东盟经济共同体即将在年底建成，所以跨境劳动力的转移已经全面开始。这样解释的话似乎听起来比较悦耳。但泰国企业现在面临的是如何确保目前必需劳动力这一困境。因为政局混乱，泰国去年的实际增长率仅为0.7%，失业率则为0.8%，已经接近充分就业。单靠泰国人自己，泰国经济无法正常运转，所以有200多万缅甸人在泰国工作。按照联合国推测（中位数），泰国的劳动年龄人口在2010年-2015年之间只增加了2万人，未来5年内将开始减少。为弥补劳动力短缺，外国劳动人口已经占到了6700万总人口的6%，超过了400万人。
     经济增长取决于劳动力、资本增加及生产效率。其中，对泰国等新兴经济体来说劳动人口具有重要意义。劳动人口的增加会带动生产，积累了一定财富的劳动人口将作为中产阶层拉动消费。
     中国在2010年之前的20年里，一直保持着两位数的经济增长，十分忠实地验证了这一理论。中国经济增长的原动力就是人口增长。从上个世纪七十年代至九十年代，中国人口由8亿人增加到了12亿人。九十年代以后，每年都有2000万新增劳动人口。但是到了九十年代后期，人口增速明显放缓。除了计划生育政策之外，很多富裕起来的家庭也不想要太多孩子。劳动人口从2012年开始同比持续为负。与此同时，潜在增长率也出现下滑。
     中国提出的“新常态”从人口动态来看是一个十分自然的发展。今年的实际增长率目标定在7%左右，国际货币基金组织（IMF）也对2016年以后的中国增长预期进一步下调到了6%左右。
     东南亚地区情况如何？据联合国预测，泰国人口完全不会增长。缅甸的人口目前为5000万人左右，预计到2050年也不会超过6000万人。目前有9000万人口的越南到2030年也许能超过1亿人。只有印尼及菲律宾的岛屿地区人口在2030年以后也会增加。
     观察人口动态可知，东南亚的潜在增长率将整体下滑。要想保持高增长，就要扩大劳动力的进口。如果柬埔寨、老挝等小国的劳动人口被较高的薪金吸引到其他国家，那么本国的经济将无法增长。意味着高速增长结束的“新常态”也正向东南亚国家蔓延。
                                                     （日经中文网，2015.4.17）
    美国影响力取决于美元
     尽管在美国的担忧之下，中国仍成功说服这么多国家作为意向创始成员国加入了新设立的亚洲基础设施投资银行（亚投行），这引发了有关美国经济影响力在减弱的议论。然而从大背景看，这只是一个小插曲。全球经济影响力的真正较量并不取决于亚投行或者是IMF，甚至也不是国际贸易，而是取决于金融市场。在这个市场上，到目前为止美元可以说是全球最为重要的货币，中国则在寻求让人民币成为美元的一个竞争对手。
     美国经济产出占全球总产出的比重仅为23%，但全球跨境金融结算中有43%是以美元计价的，已知的全球央行储备有63%为美元。并不是每个国家都需要IMF或者是与美国开展贸易，但每个国家都需要全球金融系统，而这个系统主要以美元进行交易。
     这对美国而言有几个显著的优势。首先，美国政府和美国公司可以用本国货币进行低成本融资。美元的储备货币地位还为美国提供了巨大的战略优势，而美国运用这一优势有时会产生相当大的破坏力。
     2005年，美国指控一家位于澳门的小型银行帮助朝鲜洗钱、走私毒品及进行核扩散活动。其他银行担心被美国金融体系关在门外，纷纷停止了与该行的业务往来，切断了朝鲜获取其非法商业所得的通路。
     2012年，美国威胁将任何帮助伊朗央行出售伊朗石油的银行列入黑名单，伊朗的石油出口随之大幅减少。美国联邦和州执法部门已下令全球多家银行缴纳数十亿美元的罚款，理由是这些银行为恐怖分子和毒品走私者的洗钱活动提供便利，帮助伊朗和古巴等国家逃避制裁。若不缴纳罚款，上述银行将失去在美国运营的许可，于是这些银行不得不照办。
     金融危机期间，充当全球最后的放贷机构、向资金紧张的外资银行印刷并提供数万亿美元资金的机构是美国联邦储备委员会（简称：美联储）而不是IMF。
     储备货币获得这样的地位是努力赢得的，而不是规章授予的。私人和公众投资者最终已建立了信心并形成了一种习惯，以美国银行存款或美国国债储存财富，开具的进出口发票以美元计价，在纽约发行和交易股票和债券，在美国的法院了结争端。
     情况并非一直如此。虽然在19世纪末期美国经济的规模超过了英国，但当时美元在国际市场上的使用量远比英镑要少，因为那时美国的金融市场还非常不发达。美国的银行通常只能在其所在州内开展业务，跨越国境的业务就更少了，当时纽约也缺乏伦敦商业承兑汇票市场的那种深度和流动性。但1913年美联储成立后，美国的银行开始开设海外分行，美联储还在纽约培育了商业承兑汇票市场。历史学家艾肯格林（Barry  Eichengreen）称，到20世纪20年代末，美元已经超越英镑成为储备货币。
     因此，任何国家要想发行占据主导地位的储备货币，至少需要满足两个条件：庞大的经济规模，以及具有深度、高度发达而开放的金融市场。中国满足第一个条件，但缺乏第二个条件。中国正在尝试改变这一状况。
     人民币目前可以在中国以外14个地区进行交易。中国近25%的商品贸易是使用人民币支付的。外国投资者最高可以持有10亿美元的中国股票和债券。中国目前正在进行游说，希望人民币能被纳入IMF的特别提款权（SDR）。
     人民币距离成为真正的储备货币仍有很长一段路要走。因为SDR只在IMF内部使用，人民币纳入SDR基本是象征性的。正如康奈尔大学（Cornell  University）的Eswar  Prasad所指出的那样，在面向外国投资者开放方面，中国做得要比为这些投资者提供一些可以持有的东西好得多。
     那些希望持有美元的央行可以从数万亿美元、交易非常便利而又安全的美国国债中选择。而这一点无论是欧元还是日圆都做不到，更别提人民币了，并且尚不清楚中国是否希望改变这一局面。外国投资者手中所持有的人民币越多，中国对其汇率及金融系统的控制就会越弱。近年来海外市场人民币持仓的增加很大一部分原因是这些投资者在押注人民币升值，而一旦中国压低人民币汇率来提振出口，那么这些头寸就会被解除。
     不过美国对此掉以轻心是不明智的。如果美国滥用其对金融系统的影响力来追求狭隘的外交政策目标，那么可能是在鼓励私人投资者和国家来寻找替代货币，导致其影响力被削弱。小布什政府时期任职于美国财政部的萨拉特（Juan  Zarate）表示，一旦人民币成为美元的替代货币，游戏规则将开始改变。萨拉特在财政部任职期间曾帮助落实金融制裁措施。
     人民币要成为这个替代货币可能还需要许多年的时间。但如果中国政府采取了正确的措施，那么幸运的天平就可能会倾斜。就像当年的英国和美国一样。
                                         （WSJ中文网，2015.4.16）
                     国内与港台经济
    中国房价跌势趋缓
     中国房价跌势开始趋缓。3月70个大中城市新建住宅售价尽管同比跌幅继续扩大，但环比跌幅明显缩小，3月销售量较上月明显回升。
     据中新网报道，中国国家统计局4月18日发布2015年3月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，数据显示，与去年同月相比，70个大中城市新建商品住宅（不含保障性住房）价格全部下降。3月份，同比价格变动中，最大降幅为11.2%，最小降幅为0.4%。
     数据显示，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅（不含保障性住房）价格下降的城市有50个，上涨的城市有12个，持平的城市有八个。环比价格变动中，最高涨幅为0.7%，最低为下降0.9%。同时，与上月相比，70个大中城市中，二手住宅价格下降的城市有48个，上涨的城市有12个，持平的城市有10个。环比价格变动中，最高涨幅为0.9%，最低为下降0.7%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有69个，上涨的有1个。同比价格变动中，最高涨幅为0.4%，最低为下降13.5%。
     路透社根据国家统计局公布数据测算，3月70个大中城市新建住宅（含商品住宅和保障性住宅）销售价格同比下跌6.1%，跌幅扩大且为连续七个月下跌。从环比看，3月新建住宅销售价格较上月跌0.1%，连续第11个月下滑，跌幅有所缩窄。统计局城市司高级统计师刘建伟预计：“受去年同期基数较高影响，房价同比继续下降。”随着3月底楼市新政影响的逐步显现，预计未来销售量可能继续回稳。
     国际货币基金组织4月15日发布的国际金融稳定性报告指出，由于美国将在2015年下半年加息的预期，以及美元进一步升值，以新兴经济体为主国际性金融动荡重燃的风险出现增强。此外还对中国的房地产价格下跌显示出警惕感。
     报告中指出，由于原油价格大幅下跌和大胆的货币宽松政策，日本和欧元区的通货紧缩担忧降低，此类积极因素出现增多。另一方面，由于美元迅速升值，主要货币的波动幅度增大，“从金融市场的稳定性来看，市场整体的风险出现增加”。
     在预计美联储将实施加息和美国经济复苏的背景下，最近9个月来美元的升值幅度创下1981年以来的同比最高。报告强调美联储实际启动加息后，美元将进一步升值，资金将迅速流向美国，新兴市场的货币和股市可能遭遇“湍流”。
     关于中国，由于不包括房贷的房地产相关融资已上升到中国国内生产总值（GDP）的20%左右，报告对资产价格将出现大幅调整的事态表示担忧。如果房地产泡沫破裂，中国金融系统的动荡很可能波及到国际社会。
                                                         （综合消息）
    大陆加强推动与台经贸关系
     4月12日，大陆海峡两岸关系协会会长陈德铭在厦门举行的海峡两岸经贸论坛上表示，在大陆经济进入新常态的大背景下，两岸的经贸发展面临三大新机遇。厦门市市长裴金佳也表示，将允许符合产业发展要求的台资企业与内资企业享受同等待遇，放宽台湾投资新兴产业和现代服务业市场准入限制等。
     另外，福建省旅游局将于5月8日至10日第11届海峡旅游博览会期间，联手途家网启动“招募百名台湾店长”活动，入选的台湾青年店长将可享有公寓或住房补贴等一系列支持措施，可与途家网员工享受同等的用工管理、工资福利、社会保险、子女教育等权利。
     据报道，陈德铭4月12日日表示，两岸的经贸发展面临三大新机遇是，首先是大陆的“一带一路”战略具体规划和产业布局，包括交通设施的配套等许多措施，对台企和各国的资本都是机会。第二是亚投行。“不仅针对‘一带一路’，当下发展中国家和新兴国家非常需要金融投资，在金融的服务工具有所欠缺的情况下，大陆发起的投资方式对现有的金融投资是一个补充，是互相促进的过程。第三是创新的机遇。大陆济必须转型升级，往高附加值、低能耗的产业转移，这需要创新的平台。
     厦门市市长裴金佳则说，厦门将充分利用自贸试验区这一平台，以贸易投资便利化为突破口，带动两岸经贸合作向更广范围、更大规模、更高层次迈进。他具体列举了六个方面的内容，涵盖深化行政审批制度改革、推动投资管理模式创新、加快贸易转型升级、扩大金融领域开放、拓展海空航运服务功能、创新贸易监管等方面。其中，允许符合产业发展要求的台资企业与内资企业享受同等待遇，放宽台湾投资新兴产业和现代服务业市场准入限制；允许设立台资投资性公司，支持开展融资租赁、通讯服务、商业保理等业务，为台湾保健品、化妆品、中药材、医疗器械进入大陆提供便利，进一步扩大两岸货物贸易市场；鼓励更多台湾地区银行及其他金融机构来厦发展。
     另外，新华社报道，福建省旅游局联手途家网启动“招募百名台湾店长”活动。届时，途家网将开放大陆门店，邀请台湾青年来大陆当“店长”，用台湾的文创思维为大陆的服务和产品加值。途家网负责人表示，随着大陆经济的快速发展和两岸交流交往的不断扩大与深入，到大陆工作已成为台湾青年就业和创业选择之一。台湾服务业管理水平也比大陆成熟，两岸服务业合作潜力巨大，台湾青年人在大陆创业“机遇无限”。
     虽然近年来两岸经贸交流频密，但与此同时，台湾也出现了一股强烈质疑台湾经济对中国大陆过度依赖的声音。除了去年发生了抗议两岸签署服贸协议的3?18太阳花运动，去年8月，蔡英文在公开场合批评马当局的两岸政策不仅造成台湾更加依赖中国大陆市场，而且和全球接轨的目的距离越来越远。
     去年12月初，台经管会主委管中闵也表示：“未来两岸贸易关系仍然很紧密，虽然大陆是重要贸易伙伴，但不希望大陆愈来愈大，而其值得注意贸易伙伴则是愈来愈小，必须要平衡，才能符合台湾战略利益”。这种认知与意识的形成，影响执政当局的政策决策，不利于两岸经贸关系的发展。
                                                       （联合早报，2015.4.13）
    （编译、整理：李彦松；责任编辑：王砚峰）
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