中国产能过剩仍在继续

                              经济走势跟踪
                       Macroeconomic  trend  monitor
               中国社会科学院宏观经济运行与政策模拟实验室
               中国社会科学院经济研究所决策科学研究中心
               中国社会科学院经济所《宏观经济与政策跟踪》课题组
               2014年第55期（总第1472期）2014年7月19日（星期六）
    [本期要点]  中国产能过剩仍在继续    美联储《褐皮书》：美国经济继续扩张    日本央行总裁：经济没有过热    全球创新指数  新加坡重登亚洲第一    亚行下调主要发达国家经济增长率预期    人民币正逐渐被全球接纳
    经济热点
    中国产能过剩仍在继续
     据日经中文网报道，中国的粗钢产量占到了世界市场的一半。而河北省的产量则占到中国的四分之一。在唐山，不仅拥有世界第3大钢铁企业河北钢铁集团旗下的唐山钢铁总部，而且类似于兴业工贸的民营钢铁企业也比比皆是。唐山市去年的粗钢产量超过8000万吨，接近整个河北省产量的一半。也因此被认为是加剧首都北京大气污染的源头之一而广受批评。
     河北省政府提出了在2017年之前，淘汰年产能达6000万吨的过剩设备，重组小规模钢铁厂的整治方针。据报道，今年2月，唐山和秦皇岛等5个地区关停了15家企业的16座高炉。或许是由此产生的效果，今年1-3月河北省粗钢产量降至5021.1万吨，与去年同期相比减少4.6%，在产量上减少了244万吨。
     河北省之所以积极削减过剩产能，是因为中国国务院于2013年10月针对钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃和船舶这5个严重产能过剩行业发出了指导意见。指导意见要求坚决遏制产能盲目扩张，坚持尊重市场规律，同时促进淘汰和重组。各地方政府正在根据意见加以应对。
     此前一直优待当地国有钢铁企业的地方政府也出现了“政策转向”的苗头。以内陆地区的重庆市为例，当地的代表性重工业企业重庆钢铁2012年获得的政府补贴是2亿元，但2013年则被压缩至了393万元。市场也有对地方政府此举表示期待的声音，有外资系分析师认为，“看来这次地方政府是要动真的了”。
     但是，即使地方政府采取一些措施，在世界最大钢铁生产国所能得到的效果也似乎微乎其微。在中国，江苏省的粗钢产量仅次于河北。江苏省今年1-3月的粗钢产量为2362万吨，相比去年同期增加了11%，换算为产量为234.3万吨。也就是说，江苏省增加的产能正好抵消了河北省所减少的量。
     严冬已经到来？
     今年4月，中国的日均粗钢产量约为230万吨，创出了历史新高。即使与去年底相比，增长也达到了14%。英国大型咨询机构安永会计师事务所（Ernst  &  Young  PLL）的迈克?埃利奥特（Mike  Elliott）认为“中国的钢材需求增速今年在3%左右”。中国企业的增产速度远远超过这种需求预期。钢材市场正在面临历史性的价格下跌。
     上海市郊外的钢材市场“松江钢材城”。一度被认为是云集了2000家钢铁贸易公司的上海最大的钢材市场，如今已经门可罗雀，关门大吉的公司也不在少数。“从去年起生意就很糟糕”，记者走访了一家正在营业的门店，看管店面的一位男子不耐烦地回答。
     严冬已经到来——中国钢铁工业协会副会长刘振江日益感到受到了危机。该协会发布的中国钢材价格指数目前已经跌返20年前的水平。1-3月重点钢铁企业约80家的税前损益合计金额出现了23亿2900万元的亏损。对中国引发的钢材市场的行情低迷。其它国家的竞争企业也发出了抱怨的声音。
     “虽然中国经济增长正在放缓，但中国企业在这个时候还在增加产量”，韩国大型钢铁企业浦项制铁公司燃料室室长毫不掩饰的对此感到的不快。由于韩元升值，韩国企业在高附加值产品领域与日本企业的竞争加剧。而在通用品领域，由于中国企业的增产攻势，浦项也受到价格下跌的困扰。“被夹在日本企业和中国企业之间，有可能丧失竞争力”，韩国钢铁行业对这种“三明治现象”的担忧在加强。
     与此同时，2013财年（截至2014年3月）出现2427亿日元最终亏损的世界第2大钢铁企业——日本新日铁住金也并非高枕无忧。在作为大本营的日本市场，新日铁住金借助日元贬值的东风，实现了汽车用钢板领域的增长，而（日本地震灾区等）重建需求也将支撑建筑和土木工程的钢铁需求。但是，如果将目光转向国际市场，则是“中国的增产延缓了行情复苏的时间”。对这一状况，该公司社长进藤孝生也很苦恼。
     中国企业的增产意愿仍然旺盛。据中国钢铁相关网站“中联钢网”统计，2014年中国将有24座新增高炉投入运行。年设计产能为3500万吨。虽然与2013年新增加的7000万吨相比减少了约一半，但在行情低迷的情况下，产能仍将持续被增强。
     也许不仅仅是钢铁
     “或许会重蹈钢铁业的覆辙”，其它行业也开始对此担忧。平板玻璃是中国政府认定的五大严重产能过剩行业之一。据中国的证券公司国泰君安证券统计，中国全境已有290条平板玻璃生产线，今年预计还将新增42条。
     平板玻璃也和钢材一样受供给过剩影响价格出现下滑。由于中国房地产行情萎靡不振，当前库存正快速膨胀。在此背景下，中国企业开始通过出口来谋求生机。中国的统计数据显示，4月平板玻璃的出口量为1758万平方米，同比增长了11.4%，出口额增至了1亿3165万美元，是上年同期的2.4倍。主要出口地为东南亚国家，隔热性能优良的高性能建筑玻璃似乎实现了出口增加。
     对此，日本企业已坐卧不宁。日本平板玻璃厂商高管忧虑的表示“难免要在处于领先优势的市场展开竞争”。日本平板玻璃企业在泰国等地拥有生产基地，在东南亚处于领先优势。然而，价格便宜10-20%左右的中国产平板玻璃已开始大举涌入该市场。
     产能过剩的根本原因是产业政策
     中国的产能过剩正在动摇全世界。为何中国企业一定要增产到导致业绩恶化的程度呢？其原因在于中国难以动摇的“增长神话”。推进城市化战略的中国持续在地方城市进行基础设施投资。国有钢铁企业宝钢集团的总经理何文波认为到2018-2020年中国的钢材消费量将持续增长。在需求增长的背景下，中国企业极少有减产的想法。此外，地方政府官员的“GDP至上主义”根深蒂固。改革开放35年多以来，  中国一贯最优先经济增长。通过出售土地使用权来吸引企业入驻，从而创造就业和税收。地方官员一直靠追求这种发展模式获得政绩。复旦大学管理学院的郁义鸿教授指出，不管中央怎么强调不得一味重视GDP，提倡重视节能和环保，但实际贯彻到一线却绝非易事。
     当被日本经济新闻问及中国产能过剩的根本原因时，复旦大学中国社会主义市场经济研究中心教授、复旦大学产业发展研究中心主任寇宗来说，我觉得产能过剩跟我们的产业政策有关系。中国每个产业都有产业政策，然后每一个产业政策都有发展目标。它是以设置准入基准作为手段的发展政策。有一个行政性的竞争壁垒的话，已经进入的企业就容易确保利润。但是，这种利润又会刺激各地方政府千方百计来鼓励当地的企业突破这样一些行政性壁垒。这样一来，有时候为了防止产能过剩的政策，反而又导致了产能过剩。政府的激励机制也有问题。中央政府下面有不同的省，每个省都是一个相对独立的经济体。中央政府让地方开展区域竞争，正是这种竞争带来了改革开放以来的经济发展。对于地方政府官员来讲，GDP指标是很重要的指标。这就容易产生重复生产，形成产能过剩。各地方竞争意识很强。比如上海建房子，钢材会到江苏买，这就会对江苏的GDP做出贡献。但地方政府为了当地的GDP增长，会考虑在自己的区域建钢厂。再加上各地方政府往往参照邻省的发展方式，布局相类似的产业。这也会发生重复生产，导致产能过剩。寇宗来还表示，不以GDP论英雄，符合时代需求。随着人们收入水平的提高,人们的需求会越来越多元化。然而，现在GDP仍然是非常非常重要的衡量指标。因为GDP和就业相关。如果说GDP的权重还是很大的话，那产能过剩的问题将仍然存在。
    （综合信息）
    国际经济
    美联储《褐皮书》：美国经济继续扩张
     据新加坡《联合早报》报道，美联储7月16日公布的《褐皮书》调查报告显示，今年夏天美国经济活动继续扩张，旅游支出增加，汽车和零售业销售额上升，美国全国的就业增长，但住宅市场依然处于疲弱状态。
     这份最新报告涵盖了美联储12个辖区从5月底至7月初的经济状况，凸显出美国经济在第一季度萎缩2.9%之后，似乎正重回正轨。报告显示，纽约、芝加哥、明尼阿波利斯、达拉斯和旧金山辖区的经济稳健增长，而其他辖区经济则取得适度增长。波士顿和里士满辖区的经济仍在扩张，但速度略慢于美联储上一次4月份的调查结果。
     劳动力市场是推动美国经济增长的力量之一，一些企业表示它们难以找到卡车司机和有经验的建筑工人。就业人数净增长已经连续五个月超过20万人，零售消费因此获得提振。美联储主席耶伦在国会作证时提到就业市场出现改善。她再度为维持低利率的做法进行辩护，不过也发出可能一些暗示，表示如果劳动力市场继续快速改善，美联储可能会提前加息。
     最新的《褐皮书》报告也显示，美国各地区的消费都在增加，零售销售额温和上升，汽车销量强劲，尤其是在费城、里士满、亚特兰大和旧金山地区。但美国商务部15日指出，6月零售销售额增0.2%，是1月以来最小增幅。旅游是美国经济的另一大推动力。波士顿、纽约、亚特兰大和明尼阿波利斯辖区的酒店业者表示目前的生意良好。不过，住宅市场状况仍然疲弱，波士顿、纽约和圣路易斯辖区的银行表示，房屋销量低于上年同期水平。有几个辖区的房屋建筑活动增加，但美国部分地区的房屋需求仍未恢复。另一方面，科技、医疗咨询、广告和工程等专业服务领域出现增长。受卡车和铁路服务需求的拉动，运输业自上一次调查以来也开始走上坡。鉴于有迹象显示美国经济不断改善，不少经济学家调高了对于第二季度的增长预测，其中大多认为二季度同比将增长3%左右。美联储将在本月29日至30日举行政策会议。
     另据报道，耶伦7月16日向美国国会众议院下属金融服务委员会作证时表示，美国经济复苏进程仍未完成，就业市场仍在遭受苦痛折磨，且工资增长陷入停滞状态，这表明美联储在可以预见的未来继续实施宽松政策仍旧是合理之举。耶伦提供的证词与她在7月15日向国会参议院下属银行委员会作证时如出一辙。
     耶伦还表示，美联储与美国的行政部门相对独立，并无将其秘密会议内容呈报给美国国会的义务。她还重申，联邦公开市场委员会（FOMC）计划使资产负债表规模变得正常化，目前正在就相关原则展开讨论，并重申为货币政策制定数学规则将是一个严重的错误，会导致美联储的独立性遭到削弱。耶伦还对美联储的公开度进行了辩护，称该行是世界上最透明的央行。
     耶伦在听证会的问答环节中表示，美联储尚未制定具体的首次加息时间表。她指出，大多数美联储理事都预测首次加息将发生在2015年，但并无具体时间。她同时表示，美国金融稳定性所面临的威胁处在“温和的水平”；可能有些资产的估值过高，但“整体上来看并非如此”。她还表示，美联储对于股票价值并无具体目标，而是会关注估值是否超过了历史正常水平。
     耶伦还称，如果金融危机再一次来临，则美联储可能会向券商公司开放其贴现窗口，这一言论令新泽西州共和党众议院斯科特?加莱特（Scott  Garrett）感到不满。
     对于乌克兰和中东地区等全球热点，耶伦表示这些地缘政治危机不会给美国的银行体系带来太大风险。她说道：“（这些危机）对我们的银行体系带来的直接金融影响不会很大。”
     耶伦表示，目前美国经济所面临的“逆风”包括生产力低下、信贷匮乏以及美国家庭对其未来收入潜力感到悲观等；但是，大多数的经济指标都显示出了改善迹象。她指出，许多美国人都由于美国就业市场中的结构性因素而受到了损害，并补充道中等收入和低收入者正面临着很大压力。
    （综合消息）
    日本央行总裁：经济没有过热
     据日经中文网报道，“（日本市场）不存在过度上扬”，在7月15日的例行记者会上，日本银行（央行）总裁黑田东彦发如此表示。实际上，黑田东彦是在反驳国际清算银行（BIS）6月底发布的年度报告。国际清算银行在报告称，主要国家的央行采取强力的货币宽松政策正在带来一种结果——即引起各国的股价等资产价格的波动率（volatility）降低，使投资者更加活跃，结果将让投资者承担更高的风险。该报告受到了各方关注。
     有望获得高收益率的风险性资产的价格有可能大幅上升，但也有可能大幅下跌。这就是所谓的“高风险高回报”。因此，风险性资产的波动率下降应不会有持续性。如果波动率降低的现状长期持续，将有可能导致未来的市场混乱，这就是国际清算银行报告的主要担忧。对此，黑田表示，“波动率下降和实际利率下降将加快经济复苏，有助于推高物价上涨率”。如果股价等在没有大幅波动的情况下稳定上涨，通货膨胀预期将加强，实际长期利率将下降。这或许将对经济复苏和物价上涨构成推动。黑田进一步指出，市场对货币政策走势的分歧正在缩小，这也是波动率下降的原因之一。正在导致资产价格波动率下降的因素不是货币宽松政策本身，而是央行和市场参与者的对话顺利推进，货币政策走势的不确定性被消除。
     黑田也不是不在意货币宽松长期化的副作用。黑田表示“（投资者的行动）存在以各种形式出现过热的可能性，观察过去的案例就知道这是事实”。不过，黑田认为目前并非担忧这些事情的时候。尤其是针对日本的资产价格，黑田的判断是不存在泡沫。黑田强调，不是担心过分上扬的时候，“最大的课题是摆脱通缩预期”。如果黑田维持这一看法，在有关实现2%的物价上涨目标的风险浮现之际，也不会因担心资产价格出现泡沫而对新一轮宽松政策感到犹豫不决。这或许就是黑田对国际清算银行报告的反驳中包含的信息。
    （日经中文网，2014.7.18）
    全球创新指数  新加坡重登亚洲第一
     据最新公布的消息，瑞士在今年的“全球创新指数”（Global  Innovation  Index）排名中继续位居榜首。新加坡则位列第七，上升一个名次，再次成为亚洲地区最具创新能力的经济体。这项由英士国际商学院（INSEAD）、联合国属下世界知识产权组织（WIPO）以及与美国康奈尔大学创立的年度排名，衡量了全球141个国家或经济体在创新能力的表现。
     新加坡于2011年和2012年都在这项常年排名第三，去年却滑至第八，落后于排名第七位的香港。这相信是因为主办机构调整了各参数在评估中所占的比重。今年，新加坡的排名上升一个名次，超越排名第十的香港，恢复亚洲地区最具创新能力经济体的位置。排名在新加坡前面的国家分别是瑞士、英国、瑞典、芬兰、荷兰和美国。排名第八的是丹麦，排名第九是刚刚挤进十大排行榜的卢森堡。
    新加坡在创新方面的投入，是世界排名第一的。其中，在“商业复杂程度”排名第一；在“人力资本与研究”和“基础设施”排名第二；在“市场复杂程度”排名第四，在“机构”排名第六。不过，新加坡在产出方面却明显逊色，世界排名第25。其中“知识与科技产出”排名第13、创新产出排名第33。由于投入和产出的差距大，因此新加坡在全世界的创新效率相当低，排名110，但比去年的第121前进11个名次。新加坡相对逊色的领域，还包括政府在教育方面的开支（排名第111位）；通信、电脑与信息服务出口（排名第96位）；国内居民商标申请（第82位）；以及印刷与出版产能（第73位）。
     英士国际商学院执行董事浪凡（Bruno  Lanvin）说，今年所有名列前茅的国家，都明显在创新方面兼顾到“生态平衡”，无论在商业气候、商业复杂程度，以及创意与培养年轻一代等主要方面，都采纳了创新政策。他也透露，今年，学院特别聚焦于创新方面的“人性因素”，将注意力放在教育，以及个别经济体是否能够鼓励人才的跨城市与跨境流通。结果发现，瑞士和新加坡在吸引人才和提供交流平台方面特别出色。浪凡也指出，排名首25个经济体每年的顺序虽然不同，但名单通常不会有太大的改变，这相信是因为排名较低的经济体，在发展人才和培养人才方面有一定的难度，很难超前名次较好的竞争对手。不过，俄罗斯和中国的进步却令人刮目想看。今年，俄罗斯飞跃了13个名次至第49位，中国也大踏步挺进6个名次至第29位，目前已经与许多高收入经济体齐名。印度今年的名次滑落10位至第76位。
     在低收入经济体中，表现比较出色的国家包括非洲的肯尼亚、乌干达、莫桑比克（Mozambique）、卢旺达（Rwanda）、冈比亚（Gambia）等。它们不但改善了国内的机构框架和基础建设，也提高了劳力队伍的教育水平和社群的商业复杂程度。
    （联合早报，2014.7.19）
    亚行下调主要发达国家经济增长率预期
     亚洲开发银行（ADB）7月18日宣布，将2014年主要发达国家的经济增长率预期下调至1.5%，较4月时的预测下调0.4个百分点。美国经济因年初的寒流而减速，这对此次下调影响很大。而15年的增长率预期保持不变。亚洲新兴经济体方面，由于“美国经济只是暂时减速，影响较小”，因此保持不变。美国2014年的实际国内生产总值（GDP）增长率预期由上次的2.8%大幅下调到了1.9%。从中可以看出，受寒流影响，美国1-3月的增长率大幅减少。预计美国联邦储备委员会（FRB）会在15年中期提高利率。亚洲开发银行指出，如果提前提高利率，则有可能压低增长率。日本1-3月的实际GDP按年率换算同比增长6.7%。基于这一情况，此次上调了14年的增长率预期。预计个人消费和投资将拉动经济增长。对2015年发达国家的增长率预期保持不变。
     亚洲开发银行助理首席经济学家乔瑟夫?泽韦格里奇（Joseph  Zveglich）表示，作为增长引擎的美国，“除了就业机会增加外，消费也表现坚挺，将继续保持恢复基调”。亚洲新兴经济体14年的经济增长率预期仍保持在6.2%。美国经济只是暂时减速，影响有限，泽韦格里奇称，“对亚洲出口的需求并没有减少那么多”。而东南亚地区，受印度尼西亚经济减速以及泰国政局混乱等影响，进行了小幅下调。印度方面，莫迪政权上台后，有可能推进基础设施建设以及结构改革，因此上调了2015年的增长率预期。
    （日经中文网，2014.7.18）
    国内与港台经济
    人民币正逐渐被全球接纳
     汇丰银行资本市场人民币业务发展环球主管何嘉仪在新加坡《联合早报》发表的文章中指出，人民币在2014年已超过瑞士法郎，跃居全球最常用支付货币的第七位。预计，人民币将在未来两三年内实现完全可兑换。
     文章说，人民币走向国际化的进程虽然缓慢但稳定。人民币要成为真正的国际货币，需要在全球建立全方位、多层次的离岸中心，并最终形成一个统一、具有深度和流动性的离岸人民币网络。人民币国际化也将推动中国下一轮的金融改革，进一步开放资本账、推动利率自由化。
     中国的货币与其目前的经济实力并不相符。中国占全球国内生产总值（GDP）的比重已经上升到12%，占全世界贸易量的12%，然而全球贸易的清算仅有1%使用人民币。作为世界第二大经济体、第一大贸易国的中国，如果拥有真正的全球储备货币，将从中受益匪浅。
     随着中国经济日益融入全球经济体中，人民币国际化将扮演着重要角色。扩大人民币在对外贸易中的结算，是人民币国际化三个阶段的第一步，目前已取得重大进展。2013年，中国以人民币结算的对外贸易额增长了五倍，达到4.63万亿元人民币，占中国总贸易额的18%，而在2010年时仅为3%。据环球银行金融电信协会（SWIFT）数据，人民币在2014年已超过瑞士法郎，跃居全球最常用支付货币的第七位。我们预计到2015年，中国总贸易额的30%将以人民币结算，人民币将在未来两三年内实现完全可兑换。
     人民币离岸中心是其国际化的必经之路。当前，中国国内的金融市场利率、汇率没有完全市场化，与之相反，人民币离岸市场却是一个开放竞争、自由化的市场，中国政府也出台一系列政策鼓励人民币在境外流动。这无疑推动创新人民币金融产品发展，加大市场价格透明度。随着离岸资金池的增长，更多的境外企业和金融机构，将使用人民币开展业务和进行金融交易。
     香港作为人民币国际化的试验田，拥有最大的离岸人民币资金池，是全球最具规模与竞争力的人民币离岸中心。今年上半年，离岸人民币债券市场的发行规模已接近1600亿元，香港占离岸资金池的70%。预计，到2024年人民币存款将占香港总存款的40%左右，目前仅为12%。
     在香港成功的基础上，人民币离岸交易中心受到全球广泛追捧，新的清算中心相继在台湾、新加坡、德国、英国、卢森堡、法国、韩国和澳门成立。此外，澳大利亚和加拿大等国家也紧追不舍，期待成为下一个人民币离岸中心。
     新加坡作为亚洲最大的外汇交易中心、世界第四大交易中心，可满足东盟国家与中国的贸易和直接投资等人民币金融业务需求，发挥其作为东南亚商品交易中心的地位，推动大宗商品以人民币作为计价和结算货币。截至今年3月底，新加坡人民币存款达2200亿元人民币，较去年底增加12.8%。
    台湾的人民币业务发展得益于两岸间庞大的贸易往来。截至去年底，台湾的人民币存款达到1826亿元人民币，与香港8605亿人民币相比依然相差甚远。
     离岸人民币中心的全球化布局范围正从亚洲向欧洲、北美以及南美洲等地区拓展，特别是与中国贸易往来密切的国家相继设立人民币交易中心。英、德率先领跑，将为欧洲、中东、非洲和美洲时区内的跨境人民币贸易和投资提供更加便捷的清算服务。
     伦敦作为全球最大的外汇交易中心，在地理位置和时区上可形成与亚洲市场的互补，覆盖欧洲地区的人民币业务，已逐渐成为亚洲以外主要的离岸人民币中心。截至去年底，伦敦在中国和香港地区以外的人民币交易中占比超过60%。
     德国是中国在欧洲的第一大贸易伙伴，无论在贸易还是直接投资领域都具有一定的规模。
     作者表示，我们相信，人民币离岸中心的建设，将使人民币国际化的进程获得有力支持。各个人民币离岸金融中心之间，互补性远远大于竞争关系。新的人民币离岸中心建立以及更多参与者加入，将促进人民币离岸资金池不断增长，提高境外人民币的活力和在国际市场的影响力。香港离岸中心的地位并不会受到威胁，相反其经验将有助于新兴人民币离岸市场的发展。
     人民币离岸市场的发展依然有很大增长空间。以美元为例，离岸美元占全部美元资产的四分之一。离岸人民币总资产（包括存款、存单、债券和贷款），仅占在岸市场不足1%的份额。人民币的国际化已经进入下一个重要阶段：通过投资推动和促进国际化进程。2013年，点心债连同离岸人民币存款证的新发行量为人民币3.710亿元，同比增长36%。至少有40家中央银行纷纷投资人民币，23个国家已公开宣布持有人民币（在境内或境外市场）。
     然而，离岸人民币投资渠道依然较少，受市场规模、流动性等限制，可供投资者选择的金融产品并不丰富。随着境外人民币投资市场不断扩张，流动性提高，金融产品和服务将日趋多元化。要进一步促进人民币国际化及中国金融市场自由化，必须有更开放的中国资本账户、国际投资者增加使用人民币作为投资货币。
     离岸人民币和在岸人民币之间的流动性依然受到限制。人民币的国际化是在中国资本项目还未完全开放的情况下进行的。如果境外人民币流入境内有诸多限制，客观上限制了货币的流动性，人民币的离岸市场发展也将遇到瓶颈。因此，推动人民币国际化及离岸市场的发展，必须有限度地疏通人民币离岸市场与在岸市场。中国在这个过程中非常谨慎，试图通过上海自贸区，连接人民币离岸和在岸市场，创造更多投资流动。人民币在岸市场完全开放后，人民币离岸市场与在岸市场的界限也将淡化，相互融合成一个覆盖全球的、不间断交易的全球性人民币网络。
     同时，人民币国际化对于中国的金融体系改革，特别是对于利率市场化和更加灵活的汇率机制也将起到推动作用。随着中国国内法规政策进一步与国际接轨，离岸和在岸市场将得到更好的衔接，并最终合二为一。上世纪70年代欧洲美元离岸市场的建立，是离岸金融市场促进货币国际化的最好案例。
     英国《金融时报》副主编、新兴市场编辑金奇认为，人民币国际化过程中还存在诸多矛盾。人民币作为全球支付货币的使用量增长迅速，尽管基数很小。根据国际支付系统Swift的数据，今年4月人民币成为全球第七大支付货币，在所有转账支付中占1.4%，而2013年1月这个比例只有0.6%。人民币在美国也获得青睐，今年4月美国与其他国家之间的人民币支付价值与去年同期相比增长了327%。这些都是人民币全球化相对容易取得的进展。但创造一个名副其实的世界货币要困难得多。人民币持有机构鲜有将所持人民币投出去的机会。中国在国内资本市场只为外国投资者开了一个小孔，却努力推进人民币离岸资本市场的发展，而与美元资本市场相比，它的规模仍微不足道。
     Emerging  Advisors  Group的经济学家乔纳森?安德森估计，2013年年中，可供全球投资者自由投资的资本市场总资产中，美元资产总价值为55万亿美元，欧元资产总价值为29万亿美元，日元资产总价值为17万亿美元，英镑资产总价值为9万亿美元。而人民币资产总价值仅为2500亿美元。安德森写道：“这一数额约为全球市场的0.1%，令人民币的地位与菲律宾比索差不多，仅略高于秘鲁的新索尔。”当然，中国政府可以敞开国内资本市场的大门，但这样或许会使它遭遇严重的资本外逃，这样的资本外逃曾引发20世纪90年代末的亚洲金融危机。而且中国的国有银行、地方政府发债机构和国有企业也要向外国投资者开放监督。
    （综合消息）
    ×××××××××××××××××××数据速报××××××××××××××××××
    全球主要股市2014年7月18日收盘点（括号内为7月11日收盘点）：
    道琼斯工业平均：17100.18（16943.81）↑；纳斯达克：4432.15（4415.49）↑；标普五百：1978.22（1967.57）↑；英国FTSE100：6749.45（6690.17）↑；法国CAC40：4335.31（4316.50）↑；德国DAX：9720.02（9666.34）↑；日经225：15215.71（15164.04）↑；上证综合：2059.07（2046.96）↑；香港恒生：23454.79（23233.45）↑；台湾加权：9400.97（9495.84）↓；新加坡海指：3310.53（3293.73）↓；越南指数：596.26（582.77）↑；印度BSE30指数：25641.56（25024.35）↑；南非金融时报40指数：46558.12（46071.09）↑；巴西BVSP：57012.90（54785.93）↑
    全球汇价及主要商品期货价2014年7月18日收盘价（括号内为7月11日收盘价）：
    欧元/美元：1.3524）1.3608）↓；英镑/美元：1.7088（1.7116）↓；美元/日圆：101.3400（101.300）↑；美元/人民币：6.2079（6.2037）↓；CRB指数：297.42（297.07）↑；纽约交易所（COMEX）黄金期货（2014年8月）：1311.40（1340.00）美元/盎司↓；WTI轻原油（2014年8月）：102.88（100.49）美元/桶↑；伦敦金属交易所（LME）期铜（3月期）：7025.50（7139.50）美元/吨↓；CBOT小麦期货（2014年10月）：5.3225（5.2600）美元/蒲式耳↑；波罗的海干散货指数：732.00（814.00）↓  
    （注：绿色下箭头表示收盘价低于上周五收盘价，红色上箭头表示收盘价高于上周五收盘价）
    （编译、整理：李彦松；责任编辑：王砚峰）
    2014年第55期（总第1472期）  2014年7月19日（星期六）
    地  址：北京阜外月坛北小街2号                  E-mail：tsg-jjs@cass.org.cn  
    中国社会科学院经济研究所                            kingwyf@263.net  
    邮  编：100836
    电  话：（010）68034160  传  真：（010）68032473
     下载或查看文档附件