全球青年学生呼吁改革经济学课程

                          经济走势跟踪
                   Macroeconomic  trend  monitor
         中国社会科学院宏观经济运行与政策模拟实验室
         中国社会科学院经济研究所决策科学研究中心
         中国社会科学院经济所《宏观经济与政策跟踪》课题组
         2014年第41期（总第1458期）2014年5月31日（星期六）
    [本期要点]    全球青年学生呼吁改革经济学课程    美国是21世纪的“新兴市场”    IMF：日本宽松货币政策可能需维持较长时间    在华外企黄金时代已终结    中国楼市仍呈供需胶着状态    经济热点
    全球青年学生呼吁改革经济学课程
     近来，经济学学生呼吁改革课程的运动，引发了经济学界的广泛关注。据英国《金融时报》报道，当杨园（音译）于2008年秋季开始接触经济学课程时，让她感到震惊的是，在牛津大学贝利奥尔学院（Balliol  College，  Oxford）的回廊之内，对于外部世界的关注是如此之少。在雷曼兄弟破产导致市场震荡之际，她在牛津大学所上的课没能帮助她理解一家美国投资银行的倒闭为何会引发全球市场的大混乱。
     当她向自己的导师说出了心中的烦恼时，她才了解到有助于解释当时所发生情况的理论。今年23岁的杨园现在已是北京大学的一名学生，她说：“金融危机暴露出了经济学教学与帮助学生理解真实世界中的事件之间是何等脱节。当我发现，在经济学的领域内，除了当时教给我的东西以外还有另一条路，我真是感到如释重负。我之前感觉自己就好像是一块知识飞地的一部分，这里毫不考虑从心理学、哲学、或者社会科学的其他领域能够借鉴些什么。”
     杨园处于一项日渐壮大的运动的最前沿，这项由青年经济学家发起的运动呼吁世界各地的大学改革教授这门“沉闷无趣的科学”（dismal  science）的方式。他们相信，自己这一代人若要避免金融危机爆发前夕的一系列政策错误，并且设法解决收入不平等以及气候变化导致的经济后果等问题，接触更加多元化的问题解决方法至关重要。
     2012年，杨园帮助创立了“重新思考经济学”（Rethinking  Economics）联盟，旨在改变这种被她称为经济学与公共讨论脱节的状况。该联盟在全世界各地都有分支机构，5月，在一份呼吁取消标准课程设置的公开信上签名的42个学生组织中就有它们的身影。
     这些学生分布在四个大洲的19个国家，他们要求教授们不要再把注意力都放在单一的经济分析方法上。签署人绝大多数是二十多岁或者三十出头的年轻人，他们希望看到更多关于其他理论和方法的讨论。他们希望自己所学的课程着眼于解决经济中的重大问题，而不是仅仅为他们今后从事金融类工作做准备。
     尼古拉?弗拉卡罗利（Nicolò  Fraccaroli）表示：“我们所学的大多数经济模型只考虑一个因素：利润。鲜少考虑可持续性或者收入分配公平性。大学应当教你如何做好一份工作。但首先我们必须确定的是，将会运作大规模资金的人对于他们正在做什么有着清楚认知。”弗拉卡罗利是其中一个组织——重新思考经济学意大利分部（Rethinking  Economics  Italia）的创始人，他也是罗马国际社会科学自由大学（Luiss  Guido  Carli）的一名学生。
     这封公开信是对抗主流经济学教学模式的一场范围更广的叛逆行动的一部分。这场反叛的声势不断壮大，因为金融危机的爆发削弱了学术界中部分人有关经济学解决了大多数世界重大经济难题的看法。
     莱娜?凯萨（Lena  Kaiser）表示，她对经济学的兴趣主要源自希望理解收入分配不平等问题的好奇心，这是托马斯?皮凯蒂（Thomas  Piketty）的畅销书《21世纪的资本》（Capital  in  the  twenty-first  century）的主题。在德国曼海姆大学（University  of  Mannheim）的学习让凯萨感到失望。“课程完全没有探讨那些我想讨论的问题。不论怎样都看不到批判性思维。”
     在二十世纪八十年代，学生们普遍会学习有关经济史和公共经济学的知识。行为经济学得到了长期的研究，而且在2002年，心理学家丹尼尔?卡尼曼（Daniel  Kahneman）因为他在决策方面的洞见而获得了诺贝尔经济学奖。
     但在过去三十年间，本科生的经济学课程越来越多地被新古典学派的数量方法所统治。在雷曼兄弟倒闭近六年之后，大学的标准课程设置仍然几乎未变。Peps-Economie是一群学生于2009年成立的组织，其所做的一项研究显示，在法国的大学中，仅有1.7%的课程模块涉及了经济史，而且仅有一所大学的唯一一门课程将经济学的认知论作为主要内容。
     埃里克?拜因霍克（Eric  Beinhocker）是牛津大学马丁学院（Oxford  Martin  School）新经济思维研究所（Institute  for  New  Economic  Thinking）的负责人，该机构是亿万富翁对冲基金经理乔治?索罗斯（George  Soros）于2009年创立的。拜因霍克指出：“世界已经发生了重大变化。经济学同样出现了很大改变。但课程设置依然未变。”
     改革者同意，根植于主流新古典经济学的政策选择有助于形成了“大缓和时代”（Great  Moderation），这是一段持续了几十年的稳定、繁荣的时期，直到金融危机爆发才结束。但改革者们认为，将注意力集中在一个学派的思想上是短视的。Peps-Economie的成员之一路易松?卡昂-富罗（Louison  Cahen-Fourot）表示：“我们并不反对新古典学派或者数量方法。我们只是将其看作一个范围更广的领域的一部分。”
     据那些在金融危机爆发前学习经济学的人描述，自满情绪不仅存在于学者圈中，还蔓延到了学生中间。重新思考经济学纽约分部的创始人托马斯?瓦斯（Thomas  Vass）表示：“当我于2004年开始学习经济学时，我会在课堂上问非常尖锐的问题。而当我这么做时，所有人都会说，‘你在浪费大家的时间，我们需要考试的答案’。”瓦斯现在是纽约新学院（New  School）的学生，这里会教授一些较为不正统的课程。
     自2008年开始的巨大动荡为变革提供了新鲜的催化剂。参与了2011至2013年间智利学生抗议活动的卡米拉?塞亚（Camilla  Cea）表示：“对当今课程设置的批评由来已久。但金融危机起到了触发器的作用。”
     学生并不是唯一呼吁改革的群体。多位政策制定者对学生的呼声表示支持：包括英国央行尚未就职的首席经济学家安德鲁?霍尔丹（Andy  Haldane），以及奥地利央行（Austrian  National  Bank）执行董事彼得?穆斯莱希纳（Peter  Mooslechner）。伦敦大学学院（University  College  London）经济学教授温迪?卡林（Wendy  Carlin）表示：“公开信很了不起——非常开放而又富有建设性。”卡林在新经济思维研究所领导了一个项目，通过收集来自不同思想学派的课程资料对本科教学模式进行改革。
     其他学者则表现得更加谨慎。曼彻斯特大学（University  of  Manchester）拒绝了本校“后危机经济学社团”（Post-Crash  Economics  Society）的学生所提的要求，这些学生希望在下一年的教学大纲中加入有关金融危机另类理论的选修模块。学校负责人表示，他们将考虑自2015年起增加有关另类经济理论的教学模块。
     对学生要求持批评意见者举出了被他们视作主流的经济学家的研究成果，批评人士指出，这些研究能够解释经济危机。他们还认为，其他学校的教学方法缺乏严谨性。
     布里斯托大学（Bristol  University）的经济学在读生托尼?耶茨（Tony  Yates）在博客上发文作为对曼彻斯特大学要求的回应：“希望在金融危机和有机过程之间找出相似之处的学生最好停止谈论奥地利经济学派，并开始钻研奇异非线性常微分方程（或者开始学习如何求解这种方程的缓慢而又痛苦的过程）。即便异端未来成为了新的正统，学生们也必须忍受动态数学测试。”
     但学生的沮丧情绪——经过社交媒体的推波助澜和传播扩散——依然清晰可见。卡昂-富罗自从2011年搬到巴黎以来一直是Peps-Economie组织中的活跃分子，他表示：“在事前没有任何协调沟通的情况下，世界各地的学生对于他们的经济学教育都有同样的感受。我们开始认为这是一个全球性的问题。”
     去年12月，他通过发送Facebook和电子邮件，最终在1月底安排了一次Skype电话会议。弗拉卡罗利表示：“我们说着大约10种不同语言，我们中的很多人——比如像我——并非以英语为母语者。但我们有着同样的感受。我们存在一些争论，但我们将其顺利化解，这一点可以从我们协调组织全球性活动的方式中得到证明。”
     共同行动强化了各组织内个体的努力效果。凯萨称：“我们被邀请做过多次报告。我们现已获得了严肃对待，被看成是知识分子正式讨论的一部分。公开信发表后在海德堡大学（University  of  Heidelberg）举行过一场有关课程改革的活动，并获经济学系的多位教员参与。活动现场挤满了人。”
     部分受到公开信的启发，重新思考经济学联盟现已在北京成立了一个分部。
     一些人担心，全球经济增长复苏可能淹没要求改革的呼声。后危机经济学社团成员乔?厄尔（Joe  Earle）表示：“这场危机产生了非常重要的影响。经济复苏则能帮助人们假装不存在任何问题。学生生活非常短暂，而课程改革的实现总会存在时滞，因此我们必须继续保持施压。”
     其他人的态度更加积极。拜因霍克称：“公开信是一个考虑周全的举措。现在取决于经济学教员们能否倾听意见并表现出同样的建设性了。我非常乐观的相信，未来将会逐渐看到变化。”
     学生抗议活动来了又去，仍然悬而未决的问题是，正在争论的课程改革是否能够赢得广泛支持。瓦斯对此很有信心。他说，自己的老同学们已经不再将他看成是一个浪费大家时间的人了。“那些曾经告诉我闭嘴的人会走上来对我说：‘现在我明白你当时为何如此富有批判性了。’这是一种完全不同的态度。”
     英国《金融时报》专栏作家约翰?凯撰文说，经济学专业的学生们又一次造反了。甚至在还未爆发金融危机的数年前，他们就已建立了一个“后自闭经济学”（Post-Autistic  Economics）网络。在危机爆发之后的2011年，哈佛大学的一个班在格雷戈里?曼昆（Gregory  Mankiw）的经济学入门课上，上演了集体退席。该课程为世界各地大学所采用经济学教科书的基础课。今年，来自30个国家的65个学生团体创建了“国际学生经济学多元化倡议行动”（International  Student  Initiative  for  Pluralism  in  Economics）。任何其他学科的学生们都没有如此有组织地表达对教学的不满。
     然而，这种运动似乎没啥持久影响。学生生活本质上就是暂时的：他们穿上西服，拿到自己的第一份薪水，就将过去的抱怨抛之脑后，直到新一批19岁的年轻人，同样怀抱改变世界的天真愿望，再次生出同样的牢骚为止。不过，学生和雇主们的抱怨周期性爆发，表明他们的抱怨有一定道理。
     导致这种问题的原因之一并非经济学所特有。现代大学对研究的重视程度高于教学，甚至到了让外人吃惊的地步——人们本以为大学的主要目的就是教育年轻人。但在现实中，教学能力在大学招聘、授予终身教职和晋升决定中，仅扮演微不足道的角色。许多教职员工将教学视为影响“本职”工作的麻烦事。如果不是大多数学生在课堂外过得挺开心，他们原本会比现在更加愤怒。他们理应如此。
     而经济学特有的一个问题是，学生们怀疑，他们的教科书内容旨在为右翼思想提供理论掩护。这种想法显然是哈佛学生那次集体退席的动机，而这种怀疑也有几分道理。曼昆曾一度担任过乔治?W?布什的经济顾问委员会（Council  of  Economic  Advisers）主席。经济学教学鼓励学生，将世界想象为由追求自利的个人和逐利的公司组成，但曼昆的保守主义立场让他成为少数派：与学术界的通常情况一样，大多数经济学教授的政治立场都略微偏左。
     他们的学生也是如此。他们抱怨的真正任务并非是进行政治抗议。和我当年一样，他们选择学习经济学，是希望解决、或者至少理解真实世界的问题——贫困、不平等、通胀和金融危机。但他们的课堂体验比我当年的更狭隘、也更不让人满意。他们发现自己只是机械地学习那些基于理性选择假设的经济学模型。他们被忽悠称，要想理解当今时代的重大问题，首先就得掌握这些技能；但不知怎么地这些重大问题始终未出现在课程表上。他们不无道理地怀疑，许多教授对此并不太感兴趣。曼彻斯特大学（University  of  Manchester）学生对经济学课程有力而详细的批评，其任务就在于此。
     他们让经济学课程更加多元化的要求提得非常好。然而曼彻斯特大学的学生们提议引入的“非主流经济学”课程有许多内容非常古怪，是有着自身政治议程的人——无论是马克思主义者还是新自由主义者，抑或是那些学不好占据主导地位的理性选择范式所要求的数学的人——想出来的。他们的教授拒绝引入这些非传统课程，理由与理科教授会拒绝教授燃素论或神创论一样。
     然而，教授们全都遵从单一的方法论是错误的，这种方法论可用一条过去40年来一直占据主流的结论概括为，不以理性选择假设为基础的方法都是不科学的，或者说“不是经济学”。与其说需要向学生们教授其他的经济学范式，还不如说需要教会他们，理解经济学的关键在于实用主义、而非范式。这种折中主义反映在“新经济思维研究所”（Institute  for  New  Economic  Thinking）建议的课程设置上。新经济思维研究所由伦敦大学学院（University  College  London）的温迪?卡林领导，我是该学院的顾问委员会成员。经济学的研究对象不是分析方法，而是一系列能让学生们首先对该学科产生兴趣的问题。经济学的合理范畴，是所有对这些问题有用的想法：正如医学的合理范畴是所有有助于治愈病人的疗法一样。
    （综合消息）
    国际经济
    美国是21世纪的“新兴市场”  
     英国《金融时报》投资编辑约翰?奥瑟兹撰文认为，美国是21世纪的“新兴市场”（Emerging  market）。文章称，对最伟大的投资品牌发明者的话充耳不闻，是很危险的。当年提出“新兴市场”概念的人现在表示，推动世界经济增长的引擎正重返发达世界。其意义十分深远。
     曾多年担任国际金融公司（IFC）官员的安东尼?范阿格塔米尔（Antoine  van  Agtmael），于1982年发明了“新兴市场”这个词。他当时想推动对发展中世界进行股权投资，结束对债务的危险依赖。他提出的对策是由国际金融公司赞助发起成立第一只新兴市场股票基金。那时候，大多数投资者、即便是大型机构的投资者，也缺乏在遥远市场物色投资对象的资源。但一个覆盖整个新兴世界的多元化股票投资组合可能解决这一问题。
     不过，该如何称呼这一地区呢？当时，一场债务危机正在“欠发达国家”（lesser  developed  countries）肆虐。LDC这个首字缩写几乎跟如今的EM（新兴市场）一样频繁使用，但这个标签不可能用。同时，没有人会踊跃买入一只“第三世界基金”。
     经过一个周末的苦思冥想，“新兴市场”这个词出炉了。在金融界，再没有比此更成功的命名了。范阿格塔米尔本人一直是新兴市场的鼓吹者，他充满激情地表示，新兴市场里最成功的公司学会在母国生存后，有足够的智慧成为占主导地位的跨国公司。因此，他叙述全球优势正如何及为何转回美国的新项目是具有象征意义的。
     亚洲已经在抱怨来自美国的竞争。之前搬迁到中国的制造企业开始迁回墨西哥，甚至迁至美国本身。他指出，在优先任务是提高实际工资（这么做会削弱竞争力）的中国，2008年危机之后的沾沾自喜不见了，取而代之的是不安。安永（Ernst  &  Young）数据显示，自2001年以来中国的薪资水平上升了400%，而美国的单位劳动力成本自1995年以来下降了12%。
     在根本层面上，美国比人们所认为的更具竞争力，而中国的竞争力则不如人们的印象。范阿格塔米尔所称的西方“创意回应”比他的预期来得更早。他认为，机器人、3D打印等技术的到来，已使西方从制造业转向“脑制造”（brainfacturing）。在这一趋势出现和延续的同时，投资者正重新发现政治风险（并挑出国有企业进行惩罚），并彻底地重新评估自己对新兴市场前景的预测。
     他是否已放弃了自己看好新兴市场的观点？当然没有。正如他所指出的，当市场下跌时，长期潜力总是被忽略（正如行情上升时种种问题被忽略那样）。稳步成为王者的仍将是新兴市场、而不是美国的消费者。范阿格塔米尔指出，金砖国家（巴西、俄罗斯、印度和中国）的汽车、洗衣机、电视机和手机的销量已经大于欧盟（EU）或美国。
     他还提出，新兴市场增长放缓不是问题——对中国而言反而是一种优势——并且拒绝接受如下观点：美国不可避免地退出量化宽松（QE），必然会引发去年短暂肆虐新兴世界债券与外汇市场的那种恐慌。但是，他在描述美国“脑带”（brain  belt）的增长以替代陈旧的“锈带”（rust  belt）时所表现出的热情，让人回想起当年他描述新兴世界跨国公司崛起时的那种激动。他指出，创新中心正在美国各地涌现出来，包括明尼阿波利斯（Minneapolis）、亚克朗市（Akron）或博尔德（Boulder）以及知名大学周围地区。他提供了200多个公司“回流”的例子，比如通用电气（GE）将业务迁回美国本土，苹果（Apple）首次在美国境内生产Mac。
     展望未来10年，他预计美国的信心会增强（就像20世纪70年代之后的日本那样），制造业将会迸发更多创新，并会“为了争取数十亿的新兴市场消费者爆发一场重大战斗”。他仍预计新兴市场将更快增长。
     “脑带”的概念可能会像“新兴市场”概念一样琅琅上口。这是好事吗？范阿格塔米尔的“新兴市场”肯定对他将股权融资引入新市场的目标起到了推动作用。它也产生了一些负面后果，比如相继向新市场贴上各种标签，结果越来越荒谬。想想各种缩写吧，从Brics（金砖国家）到Civets（灵猫六国）、Mints（薄荷四国）和Biits（脆弱五国）。
     这反映了一种过度简化的宏观趋势。人们懒惰地以为，所有“新兴”市场都真会脱颖而出；它们的表现都会强于现有发达市场；它们都将保持直线式增长。这些想法未必都正确。没有理由放弃精心选择的新兴市场头寸（或盲目地投资于“脑带”）。但是，“新兴市场”登上舞台30年后，所有投资者都应当听从范阿格塔米尔的意见——游戏已开始改变。
    （FT，2014.5.29）
    IMF：日本宽松货币政策可能需维持较长时间
     据彭博社报道，日本工业产值和家庭开销下跌超过预测，而通货膨胀率则升至23年最高，因消费税上调已影响到工资增长有限的消费者。由于担心最近施行的消费税将打击日本这个世界第三大经济体的复苏，市场猜测日本央行可能被逼加大其宽松货币政策以便预防增长放缓。
     新加坡《联合早报》报道，国际货币基金组织（IMF）5月30日表示，日本中央银行可能需要维持宽松政策较长一段时间。该组织再度警惕说，日本必须跟进落实已承诺的经济改革。
     由于担心最近施行的消费税将打击日本这个世界第三大经济体的复苏，市场猜测日本央行可能被逼加大其宽松货币政策以便预防增长放缓。日本总务省统计局5月30日发表报告显示，日本4月份消费者物价同比上升3.2%，是23年来最大升幅，主要拜提高消费税及日本央行史无前例的刺激措施所赐。不过，政府数据也显示，4月工业生产下降2.5%，降幅超过市场预估中值的下降2.0%。另外，日本4月所有家庭支出较上年同期减少4.6%，跌幅高于市场预估中值的下降3.2%，并创下2011年3月大地震以来最大按年降幅。
     另据路透社报道说，4月工业生产降幅大于预期，是由于消费税上调生效后的销售情况低迷，促使企业减少产量以避免库存积压。至于日本4月所有家庭支出以三年来最快速度下降，表明自全国消费税上调后，消费水平自下滑局面中回升的速度可能缓慢，进而对经济复苏的步伐投下疑问。
     IMF  5月30日说，日本央行在明年要达到的2%通胀率目标，很可能要到2017年才可实现。据法新社报道，该基金组织在其日本经济年度检讨报告中说：“如果实际或预期通胀停滞或经济增长令人失望，日本央行应迅速行动。目前的大力度货币宽松措施可能需要维持一段更长的时间。”
     日本首相安倍晋三整套政策的“第三支箭”——包括自由贸易和更灵活劳动市场的经济改革，至今仍一直在讨论阶段。日本与美国和其他十国的贸易协定谈判——跨太平洋伙伴关系协定（TPP），则已经陷入僵局。IMF认为，日本经济复苏的可持续性，在中期面对风险。日本需要更大力进行改革，以克服经济增长障碍。
     彭博社报道指出，消费税提高三个百分点之后，安倍晋三还在设法化解其后遗症，物价上涨及工资停滞，造成家庭预算缩减。经济师预测，2014年的通货膨胀趋于温和，日本央行今年稍晚会加强刺激措施，以达到2%通胀率的目标。该通胀率目标不包含消费税上调这一因素。
     日精基础研究所（NLI  Research  Institute）驻东京首席经济师矢岛康次（Yasuhide  Yajima）在统计局公布数据前表示：“我怀疑通货膨胀会不会持续加速迈向日本央行的目标。物价上涨可能加大通货膨胀的预期，但当消费者意识到他们的实际收入在减少后，可能会产生失望情绪。”
    （综合消息）
    国内与港台经济
    在华外企黄金时代已终结
     据新加坡《联合早报》报道，针对欧盟在华企业的一项调查显示，由于中国经济增速放缓，人力成本攀升，空气污染导致人才资源匮乏，以及来自本地企业竞争的加剧等原因，半数在华欧洲企业认为跨国企业在中国的黄金时代已经终结。许多企业缩小未来投资计划的规模，采取观望态度，或寻找中国以外的投资机会。
     对于标志中国进一步开放的上海自贸区，调查发现，目前只有14%的欧洲公司已经或正在计划在上海自贸区设立机构。这一比例较小可能意味着试验区内进行的改革有限。不过，调查也认为，14%的比例也显示出欧洲企业信任自贸区的概念以及自贸区已经创造了机会。
     中国欧盟商会发布的2014年商业信心调查报告显示，中国经济增速放缓取代劳动力成本上涨，成为在华欧企未来面临第一大挑战。同时，调查报告数据显示，近七成的欧洲在华企业认为空气污染已成为吸引、留住外籍及本地人才的障碍。
     除外，中国本地企业在品牌、质量、技术方面趋于成熟也加剧了欧洲企业的竞争压力。中国欧盟商会主席伍德克在调查报告发布会上称，让人惊奇的是，中国国有企业在过去一年里显示出更为明显的竞争优势。之前，中国民营企业被视为欧洲企业的主要竞争者。
     由于多年来一直被外企诟病的市场准入与监管壁垒仍旧存在，来自中国国有企业的竞争，引发欧洲企业对公平商业环境的担忧。据欧盟商会估计，2013年中国欧盟商会会员因中国市场的不公平待遇错失213亿欧元（约362亿新元）的收入。调查也指出，由于中国经济增速放缓背景下的严苛监管，三分之二在华欧洲企业认为生意越来越难做。
     欧洲在华企业增长预期已跌至金融危机最严重时期以来最低，仅有68%的企业对所属行业未来两年的增长持乐观态度，仅有31%的企业对所属行业未来两年的盈利能力持乐观态。2013年，欧洲在华企业的息税前收益率在历史上首次低于其全球平均水平。
     作为世界第二大经济体，中国市场对于欧洲企业来说仍有其战略地位，但调查报告也指出，由于不公平的市场以及更加激烈的本土企业竞争，中国正在逐渐失去优势。同时，中国也不像前几年那样需要外商直接投资。
     此外，调查也显示，在没有确切迹象表明中国内需将成为大力带动欧洲在华企业发展的引擎的考量下，欧洲在华企业已转向以更务实的态度应对中国的新形势。许多企业缩小未来投资计划的规模，采取观望态度，或寻找中国以外的投资机会。调查显示，仅有21%的企业将中国列为全球首选新投资目的地，而在两年前这一比例为33%；约一半（48%）的欧洲企业定期发掘中国以外亚洲地区的投资机会。
    （联合早报，2014.5.30）
    中国楼市仍呈供需胶着状态
     据路透社报道，调控多年的中国楼市终于在今年显现拐点迹象，面对捂紧钱袋子的购房者，越来越多的开发商开始降价促销，但这真的会让他们重温“日光盘”的荣景吗？
     业内人士表示，目前降价的幅度和力度尚不足以打破供需方胶着局面，在整体供给过剩，需求观望之下，一些地方政府通过放宽限购等救市的效果也有限；而在楼市窄幅调整之际，加大对首套购房者等刚性需求的信贷支持，才不失政策调控的题中之义。
     “趋势是降价越来越多，但（接下来）遇上7、8月淡季，信贷也还偏紧，整个楼市不会有太大好转。”中原集团研究中心总监刘渊说。他指出，供需两方目前判断还有分歧，开发商对政策放松仍存期待，加上现金流还没到撑不下去的地步，降价动力不太足，全盘降、实质性降价（如降幅在20%左右）不多；而购房者房价下行预期强烈，信贷方面也有制约，购买意愿不强。刘渊预计，接下来三个月楼市成交不会有太大改善，但进入9月，开发商冲量的压力增大，而房地产长期低迷也非决策层所愿，他们更希望市场维持平稳。在这种情况下，预计政策面可能出现定向的针对首套购房者的倾斜，如信贷支持等，9月可能成为楼市的一个转折点。
     中国住建部政策研究中心主任秦虹认为，今年房地产市场有希望窄幅波动，政策面也不会像一些人士预计的会有明显松动，而是保持简单和稳定。个贷政策能否有效落地将决定下半年楼市是否有起色。对于今年以来房贷偏紧的情况，央行近期口头要求商业银行提高相关贷款发放效率并合理定价。不过一些人士认为口头喊话的效果尚待观察，商业银行出于自身盈利考虑，在房贷上的改善未必会很明显。
     今年以来中国房地产市场高位回调，传统旺季4、5月也未有改善，成交量始终没见明显好转，1-4月商品房销售面积和销售额降幅进一步扩大至6.9%和7.8%。随着库存逐步积压，越来越多的开发商选择通过降价来拉动销售。
     在降价盘的不断蔓延之时，中国房地产咨询机构--易居中国旗下克而瑞信息集团（CRIC）对之做了梳理，称目前降价还是以8-9折为主，龙头和地方房企均有参与，而在降价产品类别上，主攻刚性需求。CRIC称，目前7-8折为少数，市场依然以8-9折为主要优惠区间；随着市场成交陷入低迷，后期市场悲观因素强化，房企降价意愿也将增强，较大幅度让利或成为常态。
     “现在就是僵持局面。”某上市房企驻华东发达地级市总经理表示，开发商当前的降价还是以唤回市场关注度为主，以目前市况，降价未必能回量，开发商宁可持有存货、炒作市场、期待政策，不愿轻易调价。但他同时指出，现在也存在开发进展放慢的困难，产品结构面临调整，开发规模也要缩减。二三线市场增长速度放缓，地产业将有新一轮的洗牌，优胜劣汰。
     链家地产最新对北京住宅市场的分析称，5月纯商品住宅成交环比上涨2.9%，供应在大量入市，但是几乎没有带动成交，市场依然较冷。目前来看，观望周期还在继续，市场陷入低迷，价格下行压力较大。链家地产市场研究部张旭认为，当前价格处于稳定止涨阶段。而随着库存的不断积压，开发商加紧出货的压力将越来越大。在本轮促销过后，如果市场情况没有明显改善，预计“实质性降价”将会真正来临，“以价换量”或会重演。
     中国官方数据显示，主要城市4月房价同比涨幅降至11个月低位，环比涨幅亦持续收窄。在当前楼市进入调整的背景下，房价升势趋缓并越来越接近拐点。
     尽管业界已认识到，本届政府更希望多发挥市场配置资源的作用，让房地产市场自行调整，但如何拿捏分寸，在缓慢挤泡沫的同时不至于下调过猛，严重拖累宏观经济，确实也费思量。不少人士认为，对刚需的信贷支持是一个可行的选项。秦虹指出，一年来商品房销售面积、销售额、个人按揭贷款增速走势完全一致，个贷不能按原来政策对购房者以支持，对现在销售影响特别大。“我们盖了这么多房子，政策是不准投资性需求进入市场的，真正需要房子的也不能买，那你建房子干什么？政府是需要在支持真实需求这方面能够真正落实。”她称，个贷不能有效落地与商业银行自身利益有关，因此多年来一直呼吁要有政策性住房金融机构给于首置稳定支持。
     依赖土地财政的地方政府已深受楼市调整的压力，宁波、无锡、杭州萧山、天津滨海、铜陵、郑州、扬州、芜湖等多地开始放松调控政策，放低限购门槛；最近又有城市实际推行“限降令”，限制开盘价下调幅度以避免房价下跌过猛。
     不过越来越多的业内人士倾向认为，在“分类指导”、“双向调控”原则下，中央仍会淡定以对，防止出现2008年和2011年两次楼市调整因保增长而中断的情况。地方的动作，恐怕最多带来短暂的刺激效果，不会改变市场供远大于求的格局。
     中国房地产业协会副会长朱中一稍早就指出，在目前房价仍处于高位时，信贷不能全面宽松，但是若维持中性偏紧又可能加速房价的下行，因此对首次的购房者、符合单独二胎政策的人，要给予合理的政策支持。
     “单纯靠限购松绑效果有限，刺激刚需更迫切、更有效。”CRIC研究中心评论称，地方政府可择机松绑限购，以降低楼市快速下行风险，但更为根本的是要针对刚需购买降低门槛，比如降低首次购房者的首付款比例和优惠的贷款利率，效果肯定更明显。
    （Reuters，2014.5.30）
    ×××××××××××××××××××数据速报××××××××××××××××××
    全球主要股市2014年5月30日收盘点（括号内为5月23日收盘点）：
    道琼斯工业平均：16717.17（16606.27）↑；纳斯达克：4242.62（4185.81）↑；标普五百：1923.57（1900.53）↑；英国FTSE100：6844.51（6815.75）↑；法国CAC40：4519.57（4493.15）↑；德国DAX：9943.27（9768.01）↑；日经225：14632.38（14462.17）↑；上证综合：2039.21（2034.57）↑；香港恒生：23081.65（22965.86）↑；台湾加权：9075.91（9008.22）↑；新加坡海指：3295.85（3278.2）↑；越南指数：562.02（541.49）↑；印度BSE30指数：24217.34（24693.35）↓；南非金融时报40指数：44641.55（44894.823）↓；巴西BVSP：51239.34（52626.41）↓
    全球汇价及主要商品期货价2014年5月30日收盘价（括号内为5月23日收盘价）：
    欧元/美元：1.3635（1.3629（1.3693）↑；英镑/美元：1.6755（1.6833）↓；美元/日圆：101.7700（101.9700）↓；美元/人民币：6.2471（6.2361）↑；CRB指数：305.48（308.26）↓；纽约交易所（COMEX）黄金期货（2014年6月）：1251.40（1292.10）美元/盎司↓；WTI轻原油（2014年6月）：102.93（104.39）美元/桶↓；伦敦金属交易所（LME）期铜（3月期）：6905.00（6918.00）美元/吨↓；CBOT小麦期货（2014年8月）：6.2725（6.525）美元/蒲式耳↓；波罗的海干散货指数：934.00（964.0）↓
    （注：绿色下箭头表示收盘价低于上周五收盘价，红色上箭头表示收盘价高于上周五收盘价）
    （编译、整理：李彦松；责任编辑：王砚峰）
    2014年第41期（总第1458期）  2014年5月31日（星期六）
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