陈小亮等：老龄化对地方政府债务的影响研究——理论机制与实证检验

    作者：陈小亮（中国社会科学院经济研究所）
    谭涵予（中国人民大学经济学院）
    刘哲希（对外经济贸易大学国际经济贸易学院）
    来源：《财经研究》2020年06期 
    摘要：从日本和欧洲的国际经验来看，长期中老龄化将会不断加重政府债务负担。近年来，中国的老龄化程度不断提高，同时地方政府债务负担不断加剧，老龄化对地方政府债务的影响应该受到重视。不过，到目前为止，鲜有文献研究老龄化究竟是否已经对中国的地方政府债务负担产生了影响。有鉴于此，本文首先从地方融资平台有息债务的视角，对各省份的地方政府债务进行了详细估算，将显性债务和隐性债务同时考虑在内，得到了更加可靠的地方政府债务数据。然后，基于2010—2017年全国30个省（区、市）的面板数据进行实证研究，发现老龄化已经对中国的地方政府债务负担产生了较为显著的不利影响。异质性分析结果表明，老龄化越严重的地区，老龄化对地方政府债务的不利影响越突出。进一步地，面板中介效应检验结果显示，老龄化主要通过两条机制加重政府债务负担。一是，增加财政养老支出、减少财政收入，进而从“分子端”推高地方政府债务率。二是，降低经济增速，进而从“分母端”推高地方政府债务率。
    关键词：老龄化；地方政府债务；基建投资；转移支付；中介效应
    附件：陈小亮等：老龄化对地方政府债务的影响研究——理论机制与实证检验