比特币还能抗通胀吗？

    [比特币于8月18日凌晨一举突破了12000美元上方的阻力位，创下过去13个月来的高点。分析人士表示，全球央行的低利率和庞大的债券购买计划刺激了比特币的需求。福布斯杂志认为，比特币已经来到了另一个牛市初期。]
    比特币创一年新高
    比特币于8月18日凌晨一举突破了12000美元上方的阻力位，创下过去13个月来的高点。数据还显示，2020年至今比特币的价格已经飙升了70%。如果从3月份大跌后的低点算起，比特币的价格已经飙升了将近3倍。除比特币之外，莱特币和门罗币在内的数字货币也有所上涨。根据彭博的数据，其银河数字货币指数已经升至2019年6月以来的最高水平。
    对于上涨的原因，分析人士表示，全球央行的低利率和庞大的债券购买计划刺激了比特币的需求。一些投资者认为，由于比特币等加密货币有限的供应量，其可以作为通货膨胀的有效对冲工具。
    目前比特币的价位已经很接近去年6月底14000美元附近的高点，但是距离2017年12月20000美元附近的历史高点还有较大距离。在突破12000美元后，下一个阻力位将在13000美元上方。
    同比特币一同上涨的还有黄金的价格，目前黄金价格已经从上周的大跌中恢复，为1994美元每盎司。媒体认为比特币和黄金的相关性正在加强，比特币的稳定价格将是黄金的6倍，今年也将成为比特币向数字黄金过渡的关键一年。
    Morgan Creek Digital联合创始人之一Anthony Pompliano认为，到2029年底，比特币的市值将会超过黄金。目前比特币目前的市值为2270亿美元，而黄金的市值约为9万亿美元，约为比特币的40倍。
    分析人士指出，依基本面来看，比特币仍有上涨空间。此前，比特币区块链网络的哈希率刚刚达到129 TH/s，创下了历史新高。哈希率的上升表明挖币矿工对这一资产的青睐，并认为其会持续上涨从而投入更多的设备进行比特币挖矿。
    OKEx Research首席研究员William表示，从市场因素看，最近加密货币市场的上涨行情主要是由DeFi（去中心化金融）推动的。大部分DeFi币种的累积涨幅超过了100%。DeFi行情的火热带动了整个加密货币市场，比特币也受此影响而上涨。币安研究院也认为DeFi是比特币币价上涨的重要原因之一。他认为许多投资者都是卖出了DeFi头寸而进入比特币市场的，并且通常DeFi使用频率提高还会伴随代币的发行以及价格上涨，从而为投资者带来可观收益。
    William认为，从宏观角度看，自2020年3月受疫情影响全球金融市场爆发流动性危机以来，主要国家实行极度宽松的非常规性货币政策，向市场注入大量流动。弗里德曼有一句名言：“通货膨胀在任何时候、任何地方都是货币现象”（Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon）。货币超发是一定会导致资产名义价格的上涨，只不过货币政策具有一定的时滞性，需要中长期才能体现。“因此，在全球主要央行采取极度宽松货币政策后的近6个月的时间里，我们发现标普500指数逐步走高并超越了3月暴跌前的水平，比特币价格也屡创新高，这背后的因素都离不开货币因素的影响。”他说。
    币安研究院表示，作为加密货币和数字资产，比特币已显示出其强大的优势，其高流动性、跨市场的全球可访问性以及为投资者提供多元化收益的能力，成为多样化资产投资组合的一部分。
    “尽管从历史上看，比特币与传统投资品之间的相关性较低，但是最近的黄金与比特币之间的市场价格变动已在2020年8月7日的1个月XAU触发了历史新高（ATH），两者产品的价格产生了相关性，”币安研究院表示，“最近的新闻显示，人们越来越广泛地接受加密资产，比特币正逐渐成为全球投资者的投资组合中的关键投资产品。”
    不过，币安研究院也指出，比特币存在一些投资缺陷，比如极大的价格波动，不允许“买方保护”的不可变交易以及用于存储和保护所持有资产的相对复杂的用户体验，“随着服务提供商和第三方中介机构提供的解决方案不断出现，比特币将进一步成为值得考虑投资的全球另类资产。”“比特币是不是一种更好的投资品，取决于投资者对待风险的态度。”William则说。他表示，这里要明确几点，比特币和股票都属于高风险资产类别，黄金属于避险资产类别。从相关性上看，黄金与比特币的相关性并不高，比特币不是真正的避险资产。目前市场上有部分投资者认为全球宏观经济形势面临较大的不确定性，把比特币当作类似黄金这类避险资产进行投资，这是相当危险的。
    其次，在比特币与股票市场上，William称今年以来比特币与股票市场表现出的相关性，在统计学上也得到了证实（相关系数为0.76），主要原因在于比特币与股票都是一种高风险资产，以前没有这种强相关性的原因在于比特币还是一种新兴资产，尚未纳入全球金融市场。他指出，今年的特殊之处在于出现了众多黑天鹅事件以及非常规的货币政策，引发出系统性的影响。比如受疫情和石油暴跌的影响，全球出现系统性的流动性危机，致使资金出逃各类风险资产，导致比特币和股市都大跌；同样地，主要国家随后推行极度宽松的非常规货币政策，导致全球主要资产的名义价格上涨，比特币和股市都从中受益而大涨。
    “可以说，今年以来比特币和股市的强相关性，反映的并不是两者间的内在联系，而是今年全球宏观经济‘特殊性’的结果。”William认为，“从投资角度而言，比特币相较于股票市场，它是一种新兴的投资产品，其投资逻辑不同于股票市场，风险高于股票市场，但带来的回报也会高于后者。”他总结道：“对于风险厌恶者而言，切不可把比特币当成避险资产进行投资；而对于风险喜好者而言，可以配置一定数量的比特币资产，因为它可能会带来更高的收益。”
    比特币还能抗通胀吗？
    据FX168文章，比特币一直以来也被称为“数字黄金”，长期以来被视为抵御通胀的一种手段。而随着新冠疫情席卷全球，各国央行正在推出庞大的刺激措施，以支撑市场和全球经济，比特币抗通胀的功能又被重新提起。
    数字资产管理公司CoinShares的首席执行官Jean-Marie Mognetti说，“世界其他地区要么需要继续印钞，要么就得看着自己的货币在不可击败的美元面前大幅贬值。”“对于任何机构投资者的投资组合来说，比特币似乎都是完美的对冲工具。”
    比特币作为资产，有个天然的优势——“去中心化”。这意味着全球没有人能垄断这项资产增值带来的收入，没有人能超发，也没有人能通过操控这个市场来获得极高的利润。同时因为通货膨胀的本质是货币超发，但比特币的总量恒定在2100万，所以不会存在通胀的问题。
    此外，比特币具有可靠性，增值预期，流通性和可流通范围，特别是流动性在美元回流带来流通性缩减的今时今日，很多资产其实无法很方便地按固有价值变现。比特币全球流通的特点被越来越多的人接受，流通的便利性会越来越好。
    虚拟货币虽然不会造成通货膨胀，但却不一定能够解决通胀。“我们都是百万富翁，但我们都很穷。工资只买得起一公斤肉。”是2018年委内瑞拉的真实写照。政府曾尝试用数字货币“石油币（Petro）”解决恶性通货膨胀，但至今为止收效甚微。同年3月，美国总统特朗普禁止美国人交易是石油币，并将其定性为非法交易，随后8月又下令冻结委内瑞拉在美国境内的所有政府资产。
    比特币真的能抗通胀吗？作为一种投资工具，他确实具有一定的投资价值和抵御通胀的能力。但在魔幻的2020年，也逐渐显示出与股市“同涨同跌”的特征。而黄金价格的疯狂上涨，又只是投资者为了抗通胀吗？这个答案还无法定论。
    福布斯：比特币处于“牛犊”阶段
    由于新冠病毒疫情爆发，美联储推出了史无前例的救济和货币宽松政策，许多知名投资人也开始转投比特币，包括Coinbase、Blockchain Wallet、Crypto.com、BRD和Binance在内的比特币和加密货币钱包应用程序在七月份的下载量也创下了历史新高。用福布斯杂志的评价说，这一趋势意味着比特币已经来到了另一个牛市初期。
    根据应用程序数据网站Apptopia最新研究数据显示，2020年7月排名前十位的加密货币钱包应用程序的净新增安装量同比上涨了约81%。该公司分析师玛德琳·莱纳汉（Madeline Lenahan）在分析文章中写道：“从新冠病毒疫情爆发之后，由于美国实施了封城令，我们注意到一些加密货币钱包应用程序的新增安装量有所增长，虽然市场呈现出一定程度的不稳定状态，但实际上我们看到的增长是真实而持久的。”
    的确，由于新冠病毒大流行，许多国家颁布了居家令，加上新兴市场中比特币和其他加密货币应用日益普及都推动了比特币钱包和加密钱包下载量的增长。七月底，比特币价格飙升并达到自2019年6月以来的最高水平，也因此引发了比特币零售交易热潮，全球不少加密货币交易所的交易量也呈现出增长趋势。
    此外，机构投资者和散户投资者也“突然”对比特币产生了兴趣，是一些人认为当前市场表现与2017年的“大牛市”非常相似。在机构投资者中，灰度投资（Grayscale Investments）尤其引人关注，近期已有超过20家机构向美国证券交易委员会（SEC）提交上个季度营收文件。文件表明他们均投资了灰度投资旗下的比特币信托（GBTC）。对此，加密货币分析师Yassine Elmandjra表示，虽然很难去一一对应地弄清楚谁进入了加密，但这些投资代理可以部分衡量机构投资的规模。与此同时，如果美国证券交易委员会将申报资金的门槛从1亿美元提高到35亿美元，那么绝大多数提交文件的机构投资者将不再需要申报资金。在总共27家公司披露的比特币信托GBTC相关信息中，只有9只基金的投资规划超过了35亿美元，而这9只基金被3家公司所管理。这意味着该领域的多样性将在很大程度上消失，而那些刚刚开始尝试比特币资产的小型机构投资者将不会被知道。
    八月初，灰度投资宣布旗下以太坊信托（OTCQX：ETHE）向美国证券交易委员会（SEC）公开提交了Form 10注册申请。据悉，本次是灰度投资自愿提交的申请，因此有待美国证券交易委员会审查，如果注册申请生效，那么根据1934年美国《证券交易法》修订版第12条（g）款规定，灰度以太坊信托将会成为继比特币信托之后第二个数字货币投资工具，而且该数字货币工具是获得美国证券交易委员会申报公司地位的。如果灰度注册声明生效，则根据《证券交易法》第144条规定，购买私募股权的合格投资者将有更早获得流动性的机会，私募股权的法定持有期将从12个月缩短至6个月，但灰度投资需要按照美国证券交易委员会标准提交季度和年度报告。如果灰度以太坊信托顺利在美国证券交易委员会注册，无疑会吸引更多机构投资者。
    技术投资者和比特币购买应用程序Swan Bitcoin创始人科利·克利普斯顿（Cory Klippsten）解释说：“在很多宏观经济背景下，似乎比特币大放异彩，这使我们处于比特币另一个牛市的初期。像英国的Coinfloor、澳大利亚的Bitaroo、以及美国的Swan Bitcoin等新晋上市的比特币交易服务提供商新增用户量都出现了大幅增长。”科利·克利普斯顿最后总结说：“没有人能预测未来，但是如果四年比特币市场周期的模式继续下去，我们将在2021年末某个时候达到一个高峰。每天都有越来越多人投资比特币，市场对比特币也变得越来越有信心，机构投资者也购买了更多比特币。”
    （编译、整理：李彦松、王山；责任编辑：王砚峰）